塞力斯升级

林楠

塞力斯上市后的第三份年度“成绩单”显示，2018年实现营业收入13.17亿元，净利润0.94亿元。

自2016年登陆A股以来，塞力斯的业绩节节攀升。此次塞力斯业绩更是创下新高，营业收入也是首次突破10亿元。

然而，若和竞争对手迪安诊断和润达医疗相比，塞力斯还需努力，毕竟差距有几倍。

塞力斯准备如何奋力追赶呢？

从代理销售起步

塞力斯由温伟于2004年在武汉创立，温伟还是塞力斯的实际控制人和董事长。

关于温伟的公开信息不多。

塞力斯披露的信息显示，出生于1969年的温伟毕业于天津医科大学医学检验专业。在创立塞力斯之前，温伟于1998年创办了天津市瑞美科学仪器有限公司（以下简称“天津瑞美”）。

天津瑞美做的是德国、法国等进口体外诊断检验设备代理业务，2004年投资组建了塞力斯，是塞力斯的控股股东。

塞力斯成立之初的主要业务是代理销售体外诊断设备、试剂和耗材，与天津瑞美存在一定的业务重叠。

毋庸置疑，温伟看好体外诊断产业，自创业至今都在从事这个行业。

体外诊断是指在人体之外，通过对人体样本如血液、体液、组织等进行检测而获取临床诊断信息，进而判断疾病或机体功能的产品和服务。在临床诊断中，80%左右的信息来自于体外诊断，体外诊断已经成为预防、诊断、治疗疾病必不可少的医学手段。

不过，体外诊断产业在我国起步较晚，始于上世纪80年代。体外诊断产业主要由上游设备和试剂生产商，以及中游渠道商和下游終端商医疗机构检验科构成。

当时，体外诊断设备、试剂和耗材基本由北美、欧洲等体外诊断市场发展早、容量大的经济发达地区企业生产，代表者有罗氏、西门子、雅培、强生、贝克曼和碧迪6大跨国企业。

在这样的背景下，温伟创立的塞力斯和国内很多企业一样，选择了做相对容易的中游渠道商。通过与6大跨国企业等知名大型体外诊断产品供应商建立战略合作关系，成为他们在中国或部分省级的一级代理商，塞力斯慢慢成长起来。

其间，在单纯销售体外诊断设备、试剂和耗材之外，塞力斯还开展了医疗检验集约化运营及服务。通过与医疗机构签订一般6年-8年的中长期业务合同，约定在合同期为他们提供体外诊断仪器供其使用，利润来自体外诊断试剂和耗材的销售。

目前，塞力斯约有600家客户。其中，集约化客户有60家，包括武汉市第六医院、湖北省新华医院、湖北省肿瘤医院等。同时，塞力斯的服务地区囊括了湖北、湖南、江苏、上海、广东、新疆、内蒙古等全国18个省市自治区。

自2016年登陆A股以来，塞力斯的业绩节节攀升。2016年的营业收入、净利润和扣非净利润分别为6.27亿元、0.69亿元和0.67亿元。2018年，这三项数据分别为13.17亿元、0.94亿元、0.95亿元。

大PK下，仍需努力

然而，若和竞争对手迪安诊断（300244）和润达医疗（603108）相比，塞力斯仍需努力。

2018年，这两者的营业收入分别是塞力斯的5倍多和4倍多，净利润是它的4倍多和2倍多。

和塞力斯一样，迪安诊断与润达医疗也是以代理销售体外诊断设备、试剂和耗材起家。迪安诊断主要代理罗氏、希森美康和梅里埃产品，润达医疗主要代理强生和雅培产品。经过多年发展，除代理销售前文提及的6大跨国企业产品外，塞力斯还代理了希森美康、梅里埃产品。

迪安诊断与润达医疗代理销售的产品比塞力斯要少，为何业绩却要好不少？

比塞力斯早先正式进入体外诊断市场是原因之一。

迪安诊断成立于2001年，总部位于杭州，在2011年登陆A股。润达医疗成立于1999年，总部位于上海，比塞力斯早一年登陆A股。

所谓“早起的鸟儿有虫吃”，迪安诊断和润达医疗覆盖的市场范围比塞力斯要广。

迪安诊断的业务版图分布在杭州、武汉、沈阳、乌鲁木齐、昆明等30多个城市。润达医疗的服务区域也有上海、湖北、广东、浙江、内蒙古等19个省市自治区。

2018年，迪安诊断的诊断产品共卖了44.71亿元，润达医疗代理销售的产品卖了57.4亿元。

值得注意的是，后期迪安诊断和润达医疗均有发展代理销售之外的业务，这也是他们业绩增长的一个重要因素。

迪安诊断还在为各类医疗机构提供医学诊断服务外包业务，以及与各类医疗机构共建区域检验中心。2018年，迪安诊断的诊断服务收入有23.62亿元。

不仅如此，迪安诊断在2018年还完成了“液相色谱串联质谱”2个体外诊断产品的生产和销售。

润达医疗也走的类似路径，它自主研发的糖化血红蛋白分析仪及配套试剂等产品，在2018年的销售收入达2.17亿元。同时，润达医疗还在自身整体综合服务业务较成熟的上海及黑龙江地区，开展了第三方精准检测实验室业务。

由于自产产品和诊断服务毛利率相对较高，近年来迪安诊断的毛利率不断提升，润达医疗的毛利率也有所改善。

迪安诊断披露的信息显示，2018年它的诊断服务毛利率为41.46%，诊断产品毛利率为30.31%，综合毛利率为34.04%。

润达医疗披露的信息显示，2018年它代理销售产品毛利率为26.11%，自主产品毛利率高达63.01%，综合毛利率为27.51%。在2014年，它的综合毛利率只有26.46%。

塞力斯近年来的综合毛利率却在不断下降，2018年为31.73%，下降的主要原因是代理销售体外诊断产品毛利率下滑。

这由竞争激烈导致。最直接的表现是，即便在塞力斯的大本营湖北，迪安诊断和润达医疗已有所业务。值得注意的是，2018年润达医疗的毛利率也下降了0.65%。

支点财经记者查阅塞力斯、迪安诊断和润达医疗历年年报发现，往前倒回2016年，塞力斯在三者中的综合毛利率最高，比2018年迪安诊断的综合毛利率都要高，为34.83%。

升级业务

面对业绩差距不断拉开，塞力斯自然也是拼命追赶。

继续做大代理销售业务并扩充品类是举措之一。

具体来说，是对原有的医疗检验集约化运营及服务进行升级，通过与医疗机构签订中长期合同，约定在合同期为他们提供体外诊断仪器供其使用，除配套销售体外诊断试剂和耗材外，也为他们提供高低值耗材（高值耗材如心脏介入支架、低值耗材如纱布）等医用产品的全院医用耗材集约化运营服务。

为了做好这项业务，今年2月1日，塞力斯还发布公告称，公司拟将2017年非公开发行股票获得融资部分剩余约1.09亿元资金，从原计划用于“扩大医疗检验集约化营销及服务业务规模项目”，变更用于迭代升级的新项目“医用耗材集约化运营服务业务”。

塞力斯在公告中表示，之所以有这个变动是因为在原有医疗检验集约化运营及服务过程中，有部分客户衍生出了耗材采购管理需求，升级业务能够扩大市场占有规模和提升盈利能力。

塞力斯在公告中还提及，新项目可实现运营年年均销售收入约7.3亿元，运营年年均净利润3127.83万元，静态投资回收期（含建设期）为5.28年。

公开数据显示，目前我国体外诊断渠道端市场规模约1000亿元，高值耗材渠道端约1200亿元，低值耗材渠道端约600亿元。

如果塞力斯能够抢占这一市场，确实对它提升业绩有所助益。

塞力斯公布的信息显示，截至2月26日，塞力斯已与7家医院签订了全院医用耗材集约化运营服务协议。

另一方面，與迪安诊断和润达医疗的拓展路径相似，塞力斯也在做专项自有产品和新建区域检验中心。

2016年10月IPO时，塞力斯募集资金里就有2000.03万元要投入自产“凝血类体外诊断试剂生产技术改造建设项目”，预计建设期为24个月。不过，截至2018年11月30日，该项目实际使用募集资金1134.42万元，项目资金投入进度为56.72%。

塞力斯上市敲锣。

今年1月4日，塞力斯发布公告称，该项技术改造项目仍在建设中，预计项目建设延期至今年10月份前完成。

此前投入已有所效益。2018年，塞力斯自产的凝血类体外诊断试剂等产品约卖了0.62亿元，且毛利率高达78.76%。同时，胶体金系列项目（便隐血等）、自身免疫项目（肝谱-6S等）完成注册检验和临床实验等。

在新建区域检验中心上，塞力斯已与华润医疗器械科技有限公司、襄阳市人民政府主导的企业达成协议，分别以市各级医院检验科为基础，合作建设区域检验中心。

有业内人士评价称，这将对塞力斯日后持续经营产生积极促进作用。

投资工业大麻

想要缩小好几倍的业绩差距，塞力斯还下了一颗竞争对手没有的棋子。

今年初开始，国内多家上市公司（迪安诊断和润达医疗暂不在内）宣布要进军工业大麻领域，工业大麻突然就火了。

工业大麻是指不具备毒品利用价值、四氢大麻酚含量低于0.3%的大麻，可应用于纺织、造纸、食品、医药、卫生等十多个领域，是经典的生产资料。其中，工业大麻提炼出的大麻二酚（CBD）可用于食品饮料和生物制药等领域。

2018年，美国FDA批准了首个含有高浓度CBD的药品Epidiolex，可用于治疗两岁以上儿童罕见癫痫病，工业大麻还在美国实现了合法化。

与迪安诊断和润达医疗的拓展路径相似，塞力斯也在做专项自有产品和新建区域检验中心。

有媒体报道，同年12月世界卫生组织建议联合国麻醉药品委员会重新安排大麻限制、明确“生物多样性公约”，并建议将CBD和CBD制剂从国际药物管制公约中剔除。如果这项建议最终被通过，CBD在国际上的应用市场将大大增加。

欧睿咨询数据显示，2018年全球大麻合法市场约120亿美元，到2025年合法产品市场规模有望达到1660亿美元。

充分的市场想象空间，也掀起了国内企业对工业大麻的热情，塞力斯也不例外。

今年3月29日，塞力斯发布公告称拟分阶段以可转股债权方式向云南赛维汉普科技有限公司（以下简称“赛维汉普”）合计投资5400万元，本次投资完成后塞力斯将持有赛维汉普30%股权。

赛维汉普是一家从事工业大麻产业酚类化合物提取技术服务商，以及标准酚类化合物原料供应商。根据计划，赛维汉普拟在云南楚雄市建设一个CBD符合GMP标准的工厂，开展规模化的CBD以及其他酚类化合物的提取业务，并开展与此相关的食品、化妆品、外用功能性产品等销售相关业务。

不过，截至公告发布日，赛维汉普尚未实际运营，工厂和研究中心主体均未设立，也不具有任何与工业大麻产业相关的资质和许可证照等。

根据投资协议，塞力斯要求赛维汉普在今年6月15日前取得种植许可证，同年7月1日前取得前置加工许可证，2020年12月前取得工业大麻加工许可证。

塞力斯公布的信息显示，赛维汉普的创始团队曾创立过从事同类业务的公司，于2015年3月获得了“工业大麻花叶加工许可证”，并提取出了纯度达99%的CBD晶体，但因工厂硬件设施等外部生产环境欠缺监管无法达标，以及2017年3月15日花叶加工许可证到期等原因放弃公司运营。

在塞力斯宣布投资赛维汉普的前两天，国家禁毒委员会办公室下发了“关于加强工业大麻管控工作的通知”，提出按照联合国《经1972年议定书修正的1961年麻醉品单一公约》规定，工业大麻种植的用途限定于纤维质和种子，其他用途的大麻种植均被排除在外。同时要求各省市自治区禁毒部门要严把工业大麻许可审批关，并声明我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加。

既然国内市场还无法预测，那不如同时在海外寻找机会。毕竟，工业大麻在英国、美国、加拿大等国家已经合法化。

于是，4月8日，塞力斯与ICAN签订了战略合作协议，双方拟积极寻求在工业大麻领域的投资机会，建立长期稳定的战略合作伙伴关系。

塞力斯公布的信息显示，成立于2015年的ICAN总部位于以色列，是一家专业从事工业大麻产业孵化及投资的企业，2018年年度总收入118.6万美元。根据协议，ICAN负责在全球范围内寻找工业大麻领域优质标的公司，塞力斯有权与ICAN在同等条件下选择跟投相关标的项目。

塞力斯能在工业大麻领域里分得一杯羹吗？