我国投资银行在并购业务运作中的问题分析与建议

王颖雷

摘  要：随着我国国有企业的壮大和众多民营企业的的快速发展，我国市场经济取得了空前的繁荣，企业并购作为市场经济中优化资源配置的重要形式在我国也逐渐的发展起来，投资银行在企业并购业务中有着重要的作用，但是目前我国投资银行并购业务的发展还不完善，相关的体系建设为不健全。所以，规范我国投资银行的并购业务和并购企业的并购行为，对于我国企业发展乃至国民经济的平稳运行都有些重要的意义。本文旨在针对我国投资银行并购业务的发展现状进行研究，同时也分析了其存在的一系列问题，通过我国投资银行并购业务和发展背景的分析，有效的提出了一系列解决相关问题的策略。

关键词：我国投资银行;并购业务;问题分析

一、投资银行并购业务的主要内容

近年来，随着世界范围内金融市场和环境的变动，众多的投资银行为了实现更多的发展获得更多的利润，纷纷实现了转型发展和业务的拓展，特别是在世界范围内并购业务在投资银行中的发展，使得投资银行获得了更多发展的可能。企业并购是市场经济的发展过程中较为普遍的经济现象，企业并购让更多有核心竞争力的企业脱颖而出，当然，投资银行发展的并购业务也给其带来了丰厚的利润，实现了经济效益新的增长点。随着投资银行并购业务的不断开展，其并购业务的发展水平和能力已经越来越成为影响投资银行经济效益波动的重要因素，对于我国投资银行来说，并购业务的发展还不算完善，虽然目前我国投资银行并购业务的规模已经达到全球第二，但是相关的体系还不完善，整体的发展质量有待提高，还需要很长一段时间的发展和完善。

企业并购包括了“并”和“购”两方面的内容，也就是关于企业的兼并和收购，两者最大的区别在于企业兼并通过产权的购买使得原有的企业失去了法人的资格，而企业收购通过债券和股票等方式对企业进行控股，获得企业经营的控制权，但是原有企业的法人并不发生变动。在国际社会中企业并购是投资银行最为重要的业务，大多数的大型投资银行都会非常重视并购业务，会在投资银行内部设立单独的并购部门，实现对并购业务的独立的运作和管辖。我们可以简单的将投资银行的并购业务分为两种不同的类型。一类是投资银行通过为相关的并购业务提供策划和融资服务等，在这一类型中投资银行更多的承担了中介人的作用，在业务的过程中通过财务顾问等方式推动并购业务的顺利进行。另一类型的并购业务中，投资银行通过企业并购的评估和判断进而对一些企业进行并购投资，这一类型中并购业务中银行直接充当企业并购的投资商，成为企业的最终拥有者，最后投资银行可以通过并购企业产权的让渡和上市等一系列的措施实现企业的升值，最后获得自身的经济效益。

二、投资银行在并购业务运作中的问题分析

（1）投资银行的整体实力发展不足

近年来，我国投资银行并購业务获得了一定的发展，发展的速度一度的超越了我国经济的发展，但是由于发展的历史短，相关的业务经验不足等问题，整体发展的实力仍然非常有限，在业务范围和业务效率等方面还存在很多的问题。目前，我国投资银行并购业务的开展受到市场环境的影响较大，在投资银行并购业务的形式中较为单一，往往只涉及到资产置换等内容，特别是在一些重要的企业并购中，投资银行并没有很好的发挥自身的作用。可见，投资银行并购业务发展不足的问题已经严重的制约了投资银行乃至相关并购业务的发展。这主要是由于我国金融市场不健全，投资银行并购业务的相关体系建设不完善造成的。虽然近年来，众多的投资银行都将并购业务作为其发展的重心，但是缺乏创新的发展只会使得相关并购业务的发展不足，严重的制约我国市场经济的建设。

（2）并购市场的行政程序体系不健全

我国投资银行在并购业务的开展中需要通过一系列严格的申报和审批程序，最终就导致企业并购的时间较长，效率低下，在一定程度上给我国投资银行的并购业务造成一定的阻碍。由于企业并购的市场审批体系存在多方管理和多级审批的问题，一般企业并购的申请需要数月的时间去审批，对于瞬息万变的市场经济的发展来说，这样的行政审批程序完全不能适应市场的发展，而且经过数月的变迁，企业并购的市场价格必然会有很大的变动，这也给企业并购带来众多的挑战。由于在企业审批的过程中，需要涉及到多个主体的参与，就很难避免在这一段时间内公共权力的滥用，进而严重的影响到我国投资银行的发展。

（3）并购市场定价机制不完善

企业并购的成功在于并购之后企业能够获得预期的投资目标和收益，但是由于我国并购市场尚未形成统一的定价机制，导致我国投资银行并购业务的发展中定价的模式比较混乱，给相关业务的开展带来一定的阻碍。一些先进的欧美国家统一的使用了市盈率法定价的方式，不仅能够很好的反映并购企业的市场真实价值，在具体的并购业务中也大大的提高企业并购的效率。此外，由于我国并购市场定价机制不完善，往往会使得投资银行并购业务的信息错位，企业并购的具体价值得不到正确的评估，即使企业并购成功以后，也会由于企业定价的失误严重的影响到企业后续的发展。

三、投资银行在并购业务运作中的发展建议和策略

（1）规范投资银行的并购业务

投资银行并购业务的开展在一定程度上也是投资银行发展模式的创新，其为投资银行业务的开展提供更多的模式。投资银行可以通过对市场环境的分析，进而不断的创新和发展并购业务的金融工具和模式，在有效规避企业运营风险的同时，保证企业并购业务的科学和合理。同时投资银行也可以通过并购业务的延伸，最大程度的促进企业的并购和发展，让更多的资源得到优化配置。同时投资银行要更多的涉及产业并购，以实体经济为支撑，规范投资银行并购业务乃至整个金融市场的结构。

（2）建设具有国际竞争力的投资银行的并购业务

我国投资银行的企业并购业务还处于发展的阶段，各方面体制的建设还不够健全，所以投资银行在进行并购业务的发展中需要面临众多的市场和金融的风险，所以加强风险的管控和规避体系的建设是非常重要的。一方面，投资银行要加强自身的风险意识，在银行的发展过程中，不能一味的追求经济效益而忽略并购业务的决策风险。其次，一定要加强风险的监管，通过设立独立的风险监管部门等措施加强风险规避体系的建设，最大程度的保证投资银行业务开展的安全和稳定。

（3）完善并购企业的资金获取渠道

融资问题是我国投资银行并购业务在开展的过程中一个较大的阻碍，由于缺乏完善的融资渠道，使得很多企业并购的业务无法开展。在很多情况下，企业可以通过股票質押和债率回购等各种模式进行企业并购的融资，近年来，资管一系列新的规定的出台，导致我国企业融资难度不断加大，完全不能够满足当今时代市场经济发展中企业并购的需求，所以，这就需要我国不断的扩展企业的资金获取渠道。我国的投资银行可以通过加强同国外投资银行合作的方式来为企业并购获得足够的资金，进而优化企业并购的资金渠道，同时也可以通过同国外投资银行的交流和合作，不断的规范自身的发展和建设。

（4）加强金融体制的建设

机制体制的建设是我国投资银行乃至金融市场发展都面临的一个问题，我国金融体制的建设还不太完善，应对市场的风险也较弱，虽然近年来我国已经出台了一系列新的政策和措施进行金融体制的建设，但是由于发展的历史较短，传统的金融市场受到政府宏观调控的影响较大，市场化的发展程度还很低，所以，我国仍然需要很长一段时间的发展来对金融体制进行完善，真正的构建一个适应我国发展的稳定的金融体制和市场。国外一些投资银行在我国并购业务的开展中，会明显的涉及到一些政策和法规不适应的情况，给企业的并购造成巨大的阻碍。我国虽然在一定程度上放松了一些金融业务的监管，但是为了有效的规避金融风险，金融制度的改革仍然不能适应市场的发展。盲目的金融体制改革也会使得我国金融市场严重的失衡，所以未来我国金融体制的发展和建设一定要慎重，要结合我国目前投资银行并购业务的开展现状乃至金融市场的发展积极稳妥的推进金融体制的建设，让我国金融体制更好的适应现阶段发展的需要，使得我国投资银行的并购业务更加的安全和高效。

四、结束语

总而言之，现阶段我国投资银行并购业务发展的水平还比较低，同其他国家还存在一定的差距，各方面的机制体系建设仍需要不断的的完善。尽管我国投资银行的并购业务发展中仍然存在行多的问题，特别是审批的程序和资金渠道等问题已经严重的制约了相关业务的发展，但是随着我国经济的发展，市场并购业务不断的增多，我国必然能够在体制建设和风险管控方面取得更多的进步，从而更好的促进我国投资银行并购业务的开展。

参考文献

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