纳家乐福、收万达百货，苏宁的野望和线下的“坑”

李晓光 石丹

靴子终于落地了。在多次传出要“卖身”的消息之后，家乐福还是出售了其在中国的业务，买方是苏宁易购。

6月23日晚间，苏宁易购公告称，公司全资子公司苏宁国际拟出资48亿元人民币收购家乐福中国80%股份。交易完成后，苏宁易购将成为家乐福中国控股股东，家乐福集团持股比例降至20%。

苏宁易购方面对《商学院》表示，本次交易完成后，苏宁易购将保留家乐福中国现有的组织架构及业务组成，在一段时间内保持相对独立的运作，家乐福中国人员、物业租赁等方面不会发生重大变化。

针对家乐福出售中国业务的原因，《商学院》记者向家乐福公关部工作人员发去了采访函，对方拒绝了记者的采访。

在网经社-电子商务中心主任曹磊看来，本次交易完成后，苏宁易购将进一步完善在线上线下零售业态的全场景、全品类布局。

问题的关键在于，这次交易能否实现1+1大于2的效果？零售电商智库及百联咨询创始人庄帅向《商学院》记者表示，双方由于管理风格、经营模式等不同，会面临一定的整合难度。

弃子家乐福

每隔一段时间，总会有家乐福要出售其中国业务的消息。作为一家总部在法国的零售企业，家乐福在1995年就进入了中国大陆市场。

最新数据显示，家乐福在中国有210家大型综合超市和24家便利店，覆盖国内22个省份及51个大中型城市，同时拥有约3000万会员。

尽管刚进入中国的时候，家乐福也曾一路高歌猛进。但随着电商平台的崛起，线下零售业态遭遇到大规模的冲击。作为线下商超的一员，家乐福也不能幸免。从2009年开始，家乐福在中国的业绩和利润，以每年超过10%左右的幅度下跌。

2017年家乐福中国实现营业收入324.47亿元 ，净亏损10.99 亿。2018年家乐福在中国的营业收入299.58亿元，亏损达5.78亿元。

在庄帅看来，这也是家乐福急于出售中国业务的主要原因，“不止是中国业务，家乐福整体的业绩连年表现不佳，其背后的股东早有甩包袱的打算。”

2018年1月，家乐福与腾讯、永辉超市达成战略合作。彼时在外界看来，家乐福很有能被腾讯收入囊中。不过，家乐福方面很快否认了这一消息。

2019年5月9日，彭博社援引知情人士透露，家乐福正在考虑包括出售中国业务在内的多个方案，家乐福方面则对媒体表示出售中国业务不在议程之上。如今传言终于成真，苏宁易购将在不久后拿到家乐福中国80%的股权，成为其控股股东，成交价只有48亿元。

同时在公告中，苏宁还强调，在交割后两年之日起的3个月期间内，转让方可以行使售股权向苏宁国际卖出其届时持有的全部家乐福中国股份，出售价格应为交割日总估值乘以转让方届时在家乐福中国的持股比例。

而在上述3个月结束之日起的3个月期间内，如果转让方未行使售股权，苏宁国际可以行使购买权发出通知购买转让方届时持有的全部家乐福中国股份，购买价格应为交割日总估值乘以转让方届时在家乐福中国的持股比例。

显然，苏宁易购最终很有可能拿到家乐福中国的全部股权。针对家乐福是否会进一步出让中国业务的股权，家乐福方面拒绝了《商学院》的采访。

苏宁的“局”

在公告中，苏宁提到收购家乐福有助于苏宁易购强化快消领域的自有品牌研发能力、市场推广能力以及食品质量控制能力，推动供应链赋能。

同时，苏宁还认为，家乐福中国还拥有会员3000万，本次收购后有利于完善苏宁易购的消费者群体，增强用户活跃度，提高用户黏性，从而提升用戶价值。

在曹磊看来，苏宁48亿元人民币收购家乐福中国，突出其对于发展大快消品类的决心和野心。实际上，这并不是苏宁第一次出手。2019年2月，苏宁就宣布收购了万达百货下属的37家百货门店，其门店大多集中于一、二线城市的CBD或市中心区域。

与家乐福中国一样，万达百货也处于亏损的状态。2014年，万达百度出现首度亏损。到了2015年，万达百货230亿元的营收最后一次出现在万达集团的年度报告中。

也就是在2015年，万达百货经历了关店风波——仅在下半年，就有超过40家门店因为亏损而被关闭，期间，还出现多起万达百货租户因合同未到期产生的纠纷事件。

无论是家乐福中国还是万达百货，其境遇都不容乐观。那为什么苏宁还愿意为此买单呢？“一方面，是出于扩展品类的需要。”庄帅向《商学院》记者表示。

另一方面，在庄帅看来，线下商超最大的价值在于拥有稳定的现金流，不排除苏宁在收购完成后，进行资本运作的可能。

“未来，苏宁很有可能会整合苏宁超市、苏宁百货、苏宁小店，形成零售板块登陆二级市场。”他进一步分析到。

苏宁方面回复《商学院》称，有关家乐福中国的后续经营安排，需等待该项目完成交割后，依据公司业务需求确定。

1+1会大于2吗？

自马云提出新零售以来，互联网巨头开始对线下发起了猛烈的攻势。

阿里巴巴一方面积极布局盒马鲜生、天猫小店，同时也将三江购物、联华超市、新华都、高鑫零售、银泰百货收入麾下。另一互联网巨头腾讯，则已经拿下永辉超市、中百集团、红旗连锁等线下商超。

苏宁也不例外，从2017年起，苏宁陆续与碧桂园、恒大、融创、绿城等地产巨头洽谈合作，扩充进驻规模。与此同时，苏宁计划未来三年将苏宁小店拓展到2万家。

此前，苏宁分三次清仓了所持有的阿里股份。苏宁集团称之所以清空阿里巴巴的股票，主要是为了完善苏宁集团的线下网络战略布局，将开始将更多的精力用于推进升级门店的互联网化。

显然，互联网巨头们已经将战火从线上蔓延到了线下，这并不是蓝海。谁能胜出，还有待时日。

同时，问题的关键是，与苏宁小店不同的是，如家乐福这样的线下商超，缺乏互联网基因，苏宁该如何进行改造，才能实现“1+1>2”的效果呢？

苏宁方面回复《商学院》称，苏宁拥有成熟的全场景零售模式、立体物流配送网络以及强大的技术手段，通过输出智慧零售场景塑造能力，将对家乐福门店进行全面的数字化改造，最终构筑线上线下融合的超市消费场景。

曹磊则预测，苏宁可将家乐福专业的快消品运营经验以及供应链能力，与苏宁全场景零售模式、立体物流配送网络以及强大的技术手段进行有机结合，提升市场竞争力与盈利能力，扩大在大快消领域的市场份额。

但在庄帅看来，家乐福在管理风格、经营理念等方面都与本土企业存在比较大的差异，使得苏宁在整合资源时会面临一定挑战，能否实现1+1大于2的效果还有待时间检验。