比亚迪净利润逐季上升 现金流转正承压减轻

陈瀚

2019年，新能源汽车补贴再度退坡，车市销量继续遇冷，而在这双重夹击之下，国内新能源汽车代表企业——比亚迪依旧保持了持续增长的销售业绩。2019年3月27日晚间，比亚迪（002594.SZ）发布了2018年财报，数据显示2018年实现营业收入1300.55亿元，同比增长22.79%，归属于上市公司股东的净利润27.80亿元。

同往年一样，比亚迪在公布年报的同时，也对2019年一季度财报进行了预披露，比亚迪预计2019年第一季度净利润为7亿元～9亿元，同比增长538.39%～778.65%。

《商学院》记者注意到，经营活动产生的现金流量净额，比亚迪自2018年第三季度由负转正，全年现金流量净额为125.23亿元，实现同比增幅90.35%，公司的资金压力逐步减少。2018年四个季度，比亚迪净利润环比逐季上升，实现了稳中向上的发展趋势。

新能源车持续增长

2018年，中国车市有“寒冬论”一说，来自中汽协的统计数据显示，2018年国内汽车整体销量出现了有统计数据以来28年首次销量下滑，但在此背景下，比亚迪汽车板块依旧有不错的表现。

在比亚迪的几大主营板块之中，汽车业务收入760.07亿元，同比增长34.23%，占比亚迪全部营收的比重已经从2017年的53.46%增长至58.44%，成为比亚迪营收的重要支柱。2018年，比亚迪乘用车总销量超过50万辆，同比增长23%，其中新能源汽车销量达24.78万辆，同比增长超90%。

事实上，这已经是比亚迪连续第4年蝉联全球新能源汽车销量桂冠。2018年比亚迪新能源汽车销量已与传统燃油车持平。

比亚迪公司董事局主席王传福坚定地认为，电动化是未来出行的大趋势，在诸多公开场合，王传福都表达了“将电动化进行到底”的决心。事实上，早在国内新能源汽车“风口”到来之前，比亚迪就开始布局电动化汽车，不断投入研发。

过去几年，我国新能源汽车蓬勃发展，但业内人士坦言，很大程度上是政策补贴助推之下的“畸形”市场，补贴退坡完全市场化是大势所趋。从以往的经验来看，新能源汽车的主力销售期都在下半年，年初是“淡季”，2019年1～2月，比亚迪新能源汽车销量达43097辆，同比增长174.73%，市占率进一步攀升至30%。

销量加持下，比亚迪对未来的新能源汽车市场颇有信心，公司方面表示，2019年汽车销量目标将锁定为65万辆，并进一步加强研发、提升产品竞争力、加快新车型的推出速度。

比亚迪对将2019年汽车销量目标将锁定为65万辆，并进一步加强研发、提升产品竞争力、加快新车型的推出速度。

电池、轨道业务蓄势待发

2019年央视春晚，在楼宇间自由穿梭的正是比亚迪自主研发的中小运量轨道交通产品——云轨和云巴。云轨和云巴，是比亚迪针对当下的城市拥 堵问题，经过多年的自主创新研发，先后推出的中小运量轨道交通产品。

轨道交通前期投资额高，成本回收周期高，但是截至目前，云轨等轨道交通产品已在全球范围内完成多个城市组织开展的调研，并开展合作，银川花博园段云轨线路已经通车运行。

不仅如此，云轨、云巴等三维立体交通网络也成为比亚迪“走出去”，拓展海外市场的“王牌”之一，目前已与巴西萨尔瓦多签约云轨项目，订单额约6.90億美元，并与菲律宾、柬埔寨等国家签订战略合作协议。

王传福素有“电池大王”之称，在动力电池领域，比亚迪一直优势明显。2018年，比亚迪电池业务变得更加“开放”，与长安汽车等国内同行“强强联合”，这意味着比亚迪的动力电池，不仅供应比亚迪的新能源汽车，也成为其他汽车厂商的关键零部件。业内人士认为，这种方式使得比亚迪可通过规模效应把成本分摊，成为公司未来盈利的重要利润增长点。商