论人民币国际化趋势及经济效益

文/曾高峰 袁海龙 陈晓宇，重庆科技学院 中国石油长庆油田分公司第一采油厂

1 引言

人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。

在全球化的背景之下，很难有一个国家或者是一个产品特别突出，而是形成了一个竞争的场景。人民币国际化一个重要的原因，就是我国的国际地位越来越高，人民币受到了人们的认可。人民币国际化实质就是资本的全球流动，是市场的选择，也是经济全球化的必然选择。学者对人民币国际化趋势的研究也越来越多，特别是人民币国际化的趋势方向以及路径选择的研究。对于人民币国际化给我国带来经济效益的研究却是非常少的。对于人民币国际化经济效益的研究，就是对其给我国带来的经济方面的优势，提高经济效益。

2 人民币国际化的经济效益分析

2.1 人民币国际化收益分析方法

对人民币国际化经济效益回归研究分析主要考虑三个受影响因素即人民币汇率、人民币结算以及人民币对外投资。对这三个因素与人民币国际化指数之间进行回归分析，来探究随着人民币国际化趋势的变动，人民币汇率、人民币结算以及人民币对外投资会产生什么样的变化。

回归分析公式如下：

回归分析结果表1所示：

表1 回归分析之人民币国际化对人民币汇率的影响

a.预测变量：(常量),NewVariable00005

ANOVAa

模型 平方和 自由度 均方 F 显著性1回归 78.650 1 78.650 2.405 .219b残差 98.114 3 32.705总计 176.764 4

系数a

模型未标准化系数 标准化系数t 显著性B 标准错误 Beta 1(常量) 109.044 8.567 12.728 .001 NewVariable00005 5.000 3.224 .667 1.551 .219

回归分析结果如表2所示。

表2 回归分析之人民币国际化对人民币结算的影响表

a.预测变量：(常量),NewVariable00005

ANOVAa

模型 平方和 自由度 均方 F 显著性1回归 23.914 1 23.914 1.395 .323b残差 51.414 3 17.138总计 75.328 4

系数a

模型未标准化系数 标准化系数t 显著性B 标准错误 Beta 1(常量) 11.186 6.202 1.804 .169 NewVariable00005 2.757 2.334 .563 1.181 .323

回归分析结果如表3所示。

表3 回归分析之人民币国际化对人民币对外投资的影响

a.预测变量：(常量),NewVariable00005

ANOVAa

模型 平方和 自由度 均方 F 显著性1回归 235849.224 1 235849.224 .830 .429b残差 852150.776 3 284050.259总计 1088000.000 4

系数a

模型未标准化系数 标准化系数t 显著性B 标准错误 Beta 1(常量) 125.649 798.414 .157 .885 NewVariable00005 273.798 300.476 .466 .911 .429

2.2 人民币国际化的效益分析

2.2.1 降低汇率风险

推动人民币国际化，应该讲求策略，争取多层次和多角度去开展工作。同时，要注重制度改革，把在创造和完善推进人民币国际化的条件时，应该多层次、多角度地开展工作。制度建设尤其重要，在利率市场化、汇率市场化中，要加强制度建设，逐步推进资本项目的开放，构建一个开放度较高、鼓励金融创新和高效运转的金融市场。对金融机构的培育持开放态度，一方面要鼓励国内商业银行及其他金融机构实施国际化发展战略，发展国外业务，增强自身竞争实力，另一方面，对国外的金融机构持包容态度，允许他们进入中国市场。在金融中心建设上，在推进建设上海国际金融中心地位的同时，也要支持香港离岸金融中心的建设，共同促进人民币实现国际化。

我国的进出口贸易绝大部分都是以美元和欧元来结算，由于美元贬值的不可避免，境内企业就要承担起汇率波动的风险。自2005年放弃与美元挂钩以来，人民币升值达到了20%左右。鉴于出口企业对汇率的变化很难做出准确的预计，企业外贸收益往往会由于汇率波动而损失殆尽。人民币升值会使欧元和美元相对贬值，汇率会有较大的波动，进而是我国出口企业遭受巨大损失；当人民币试点成为国际结算货币后，使用人民币进行结算的国际贸易方所承担的汇率风险基本得以消除，对出口企业来说，这不啻于是一个好消息，对长单和薄利产品的影响也尤为重要。

2.2.2 降低国际结算成本

在贸易过程中，当企业以外币进行结算时，常常会委托银行进行衍生品的交易以规避汇率风险，我国商业银行远期结售汇的收费标准普遍低于外资银行。研究表明：在企业营业收入中，委托银行进行衍生货品交易额占了总量的2—3%。自改革开放以来，美元、欧元和日元等国际货币作为我国外贸行业进行国际结算的主要币种对我国企业交易成本控制的不良影响一直存在，进而削弱了我外贸企业的国际竞争力。一旦采用人民币作为国际结算货币之一，中国外贸企业在规避汇率风险时所需担负的衍生交易成本就可消除，在同行业的国际竞争力也得到提升。在人民币国际化的情况下，人民币国际结算的情况出现了降低，服务贸易的结算也出现了下降

2.2.3 促进对外投资

当前，在我国国际贸易规模逐年增大，贸易顺差持续多年的大好前景下，我国的外汇储备也积累丰厚。至2011年年底，我国外汇储备已达3.181万亿美元，截止2012年9月末的统计数据显示，与上月末和上年末相比，其广义货币同比增长14.8%，人民币贷款增长6 232亿元，同比增长1539亿元。与其他国家账户顺差和逆差的一进一出、收支大体平衡不同，我国的国际收支均为进项，外汇储备逐年增多。这对于我们平衡国际收支、保证国民经济平稳发展有着极其重要的意义。由此，我国对外投资和大宗商品交易的规模在人民币国际化步伐的带动下，将会不断扩大，我国企业也将进行更多的海外并购。而且伴随着经济的持续发展，经济总量上升至对外投资飞速增长的阶段的中国，其对外投资潜力无与伦比，因此，持续加大海外投资的力度，尤其是制造领域的对外投资，成为我们经济可持续发展的必然要求。

人民币的国际化，不仅仅能获得经济收益，最重要的是不可量化的无形影响和效应，在一定程度上，这种国际影响和效应往往比实际的货币收入更具有重要的影响。人民币国际化能够优化国际货币体系，改变美元独大的局面，促进多元国际货币体系的形成，同时，人民币国际化就会促进中国金融改革的步伐，与世界接轨，最终有利于经济的稳定增长，进而有助于中国综合国力的提升。

2.2.4 化解国际金融危机冲击

世界经济是一个整体，金融危机的发生，在一定程度上就是蝴蝶效应的体现。在经济影响扩大的过程中，很重要的一点就是货币的传导机制。美元作为国际货币，很多国家都对美元有严重依赖，美国经济的好坏就直接跟很多国家有了重要的联系，一旦美元或者美国经济有什么波动，就会对这个国家产生重要的影响。因此，人民币国际化可以提高中国经济的独立性，缓解美元和美元资产流入中国的速度，从而减轻人民币升值的压力，从而降低汇率风险、减少外汇储备净损失，对于稳定中国经济具有十分重要的意义。

3 研究结论与建议

3.1 研究结论

当前人民币用于我国外贸企业跨境结算还存在很多桎梏，为顺利实现人民币成为世界主要货币的美好前景，我们需要极其谨慎和务实的政策考虑。人民币国际化同时应具有时间演进的阶段性和空间拓展的层次性，在当今国际货币与金融形势下，从区域经济走向最终国际化是货币政策的必由之路。目前，人民币国际化程度依然很低，我国的经济、政治和金融条件对于人民币国际化的支持还不充分，所以我国货币国际化还有很长一段路要走。

3.2 展望

随着经济的发展和社会的进步，人民币国际化已经成为了一个不可逆转的趋势，因此，与其说为了考虑人民币国际化的成本问题，不如尽快的解决人民币国际化存在的问题，并且充分的利用人民币国际化的经济效益。笔者相信，随着我国国际地位的不断提高，人民币国际化的趋势会越来越明显。