探析我国互联网货币基金风险防范

张莉

摘  要：互联网金融融合了互联网行业和传统金融的特征，而这两种行业的风险特征叠加便容易使得互联网金融领域的风险较传统金融行业越发难以估计和防控。就互联网货币基金而言，通过对其内涵、特征的阐述引入我国互联网货币基金面临的流动性风险、网络安全风险、信息不对称风险、政策风险等主要风险，进而提出相应的风险防范对策建议。

关键词：互联网货币基金;第三方支付平台;网络安全

作为互联网技术和金融结合的金融产品，互联网货币基金打破了传统金融时间和地域的限制，更高效地服务于多层次客户，极大地促进了资源的有效配置，对金融模式产生了巨大且深远的影响。同时，互联网的虚拟化、高技术化以及监管法律法规缺失等问题使加大了互联网货币基金的风险。因此，加强监管、完善风险防控机制、建立科学的信用评级体系迫在眉睫，以此提高包括互联网货币基金在内的互联网金融系统的安全性，实现国家金融业健康发展。

一、互联网货币基金概述

（1）互联网货币基金内涵。互联网货币基金是指现代化信息时代下，利用互联网大数据的发展优势，对其进行技术上的运用，通过电商平台的设立，注重互联网用户的体验，实现第三方支付机构和基金公司的跨行业合作，转换出货币形式的互联网基金。简单来说，互联网货币基金是指在以自身产品为内容，利用电商平台以及第三方支付机构为基础，而发展起来的一种新型的互联网产物。

（2）互联网货币基金特征。

1.销售门槛低。传统货币基金通常是千元起购，而互联网货币基金的销售门槛一般不高于1元。虽然天天基金网下的活期宝口槛最高，但也仅为100元，与传统货币基金相比是微不足道的，而微信理财通、汇添富现金宝更是低至1分的销售口槛。

2.理财收益高。互联网货币基金能够吸引投资者的关注的重要一方面就是因为其增值能力相对较高。就余额宝而言，7日年化收益率较高，不仅远高于同期活期存款利率，同時也高于一年期定期存款利率。2013年7日年化收益率最高，均达到6%以上，而同一时期的活期存款基准利率是0.35%，一年期的定期存款年利率是3%。

3.变现能力强。互联网货币基金一大亮点是“T+0”赎回机制，即变现能力强。传统货币基金在赎回机制上受时间限制较大，资金到账慢。不同产品和不同渠道会有不同的规定，一般而言，如果在当天15：00之前提交赎回申请，资金要在T+2日到账;如果在15：00之后提交赎回申请，资金则在T+3日到账。而目前互联网货币基金基本都实现了“T+0”销售模式，即用户可以随时购买或赎回资金，方便快捷。

4.营销成本低。互联网货币基金相较于传统货币基金的销售具有显著的客户优势和成本优势。互联网货币基金的网络化销售优势体现在两方面：一是它主要依托第三方支付平台，该平台上原有的客户基础就是潜在的客户群体，这大大降低了宣传和客户挖掘成本。二是互联网货币基金充分利用了计算机技术、网络交易与移动支付，带来了便捷高效的服务，同时还能有效降低运营成本。

二、我国互联网货币基金面临的主要风险

（1）流动性风险。目前，规模较大的互联网基金大多采用联合第三方支付平台进行销售，其资金来源与支付平台的资金流量密切相关。例如，余额宝的投资门槛几乎为零，同时基本可实现“T+0”的申购赎回模式，其资金随时都有赎回可能，放大了流动性风险。此外，支付宝允许投资者直接使用余额宝中的余额进行消费支出。当遭遇类似“双十一”、“双十二”等大型促销活动时，支付的快捷性使瞬间资金交易量剧增，余额宝极有可能面临巨额赎回。

（2）网络安全风险。随着互联网等相关技术的不断革新和发展，互联网货币基金的安全性也面临更多的考验，尤其是在支付和资金安全方面。以余额宝为例，天弘余额宝货币市场基金与支付宝这一第三方支付平台无缝对接，在实际操作中可发现，无论是申赎基金还是转账消费，客户在支付时仅需要输入支付密码与手机验证码即可。同时，支付宝账号还可以与各大电商平台或者社交软件互通互联，用户在多个电商网站消费时无需注册多个账户。然而，在特定的网络技术水平下，操作的便捷性与网络安全风险却存在着正相关关系。

（3）信息不对称风险。目前，互联网货币基金借助于网络平台营销尽可能地强调高收益性与高流动性，常常将基金产品收益率与银行存款利率相对比，而尽可能弱化谈及互联网货币基金固有的风险性。互联网货币基金的产品透明度较低，相应的信息披露机制并不完善。按照证监会规定，互联网货币基金需按季披露报告，包括资产组合分类配置信息、债券回购投资信息、投资组合平均剩余期限信息等，但不包括具体的投资品种以及交易方的信息。

（4）政策风险。互联网货币基金的高收益一部分根植于互联网金融创新，而另一部分其实源于相关政策不完善而导致的监管套利。在2013年6月份，余额宝才刚刚推出后，被垢病最甚的便是支付宝作为第三方支付机构不具备基金销售牌照，涉嫌越线开展基金代销业务。事实上，在网络平台出售互联网货币基金的初期，大部分平台并没有取得证监会颁发的基金销售牌照，通过直销绕开了金融的监管。尽管现在一些平台取得了基金销售牌照，但是还是有一些平台还没有取得牌照，面临着巨大的政策风险。

三、我国互联网货币基金风险防范的对策建议

（1）完善自身风险防控机制。针对以上我国互联网货币基金面临的主要风险，互联网货币基金发行机构要建立一整系列风险防控措施。一是建立互联网货币基金风险准备金提取制度。按照基金规模将固定比例的金额交由保险公司或商业银行代为托管。二是建立互联网货币基金的风险预警系统。以利用数学模型和以往互联网货币基金7日年化收益率数据建立一个7日年化收益水平预警线。三是建立互联网货币基金安全运行机制。为增强互联网货币基金运行的安全性和稳定性，除了提升自身的网络开发技术水平之外，还可以加强与互联网公司在网络技术与安全方面的合作。

（2）构建多方信用评级体系。针对我国信用评级体系的建立，一是加大违法违规失信行为的查处力度。可以建立一系列惩戒措施，使得任何失信行为都会遭受一定的惩罚。二是完善个人和企业的信用体系建设。建立以互联网金融为主体的商业信用数据平台，将个人与企业信用状况进行具体量化，通过相关监测指标来衡量合作双方的信用水平。三是支持具备资质的信用中介组织开展互联网企业信用评级，增强市场信息透明度。

（3）加强投资者教育。加强投资者教育，防止盲目追求高收益而忽视风险。一是互联网基金公司可以采取新用户注册即自动开通教学视频的方式，强制要求每一名新开户的消费者完成对相关产品的风险认识和风险管理知识的学习任务。二是由证监会、银监会以及消费者协会等正式的政府机构组织部门组织拍攝关于宣传如何防范网络诈骗，分析讲解相关用户被盗案例的视频，投资者可以在自己的智能设备终端进行观看。三是加强金融消费者权益保护的立法和组织机构建设，审慎尽责为广大的金融消费者提供可靠的金融服务，切实保护好金融投资者的合法权益。

（4）健全相关法律法规。以立法的形式明确互联网货币基金各主体之间的法律地位与职责，主要分为三个方向：一是梳理与互联网货币基金相关的现有法律法规，在此基础上针对互联网货币基金的新特点与新风险作出相应的修订与改进。二是颁布新的法规。弥补立法在互联网货币基金中存在的漏洞，严厉打击不法分子利用法律空白区域进行违法行动。三是明确监管主体与职责。理清互联网货币基金各业务环节与参与主体，证监会在其内部据此设立专门部门进行专项监督，实施差异化监管。

参考文献

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