浅析创业企业在A轮融资中的注意要点

2019-07-14创限上海众创空间管理有限公司赵听

中国商论 2019年8期

创限(上海)众创空间管理有限公司赵听

1 创业企业A轮融资的意义

近几年越来越多的人投身于创业，但是这其中绝大多数创业者都只是靠着自己的存款和亲友的支持设立公司，可以说是白手起家。由于许多公司在设立初期会有“天使投资”的参与，而此刻的创业公司所需要的运营成本较小，创业者会偏向于向身边的亲朋好友寻求支持，由于他们对创业者本身的能力和性格有所了解，若是对他们做的事表示支持和看好，则会更容易使创业者获得天使投资，把自己的想法变成产品投放市场。

并不是每个创业者都能顺利通过亲友的资助满足资金的需求，他们需要其他方式去获得创业公司的启动资金。不过，因为天使轮的资金需求较小，后期获利后退出的机会更大，市场上已经有许多做天使投资的机构，这无疑给了创业者更多的选择。而随着国家鼓励创业创新，创业公司不断增加，对天使投资的扶持政策也相继出台，这更增加了创业者获得天使轮投资的机会。

在创业者获得了足够的资金运营产品项目后，随着产品投放市场，不可避免需要面对市场的筛选。而在市场开拓过程中前期的投资往往已经不足以支持后续的扩张和发展。A轮融资应运而生，这无疑是创业者把已经成型的产品推向市场的最好机会——完整又具前景的商业模型能够获得风险投资或者私募基金等的投资，从而加速创业企业的运作。

当然，人们所熟悉的融资不仅有A轮，在A轮之后的融资我们通常会称之为第二轮(B轮)、第三轮(C轮)。一般来说C轮是上市之前的最后一轮。但是A轮融资是对广大创业企业最重要的一轮，就像之前提到的，A轮融资是企业把产品或服务推向市场的第一步。通过A轮融资，产品才能更快的被更多用户所了解，甚至能更快占领市场，而A轮投资的结果很大程度上也决定后续是否还会有B轮、C轮。

2 创业企业A轮融资的重要作用

在完成A轮融资之后，大部分创业企业就是朝着IPO为目标开始发展的。而A轮融资的成功将会给企业带来一个翻天覆地的变化，同时也对企业内外部起着重要作用。

2.1 内部作用

创业企业在拓展市场的过程中已经有一个缜密的商业计划，需要根据计划采购必要的设备，进行产品研发并逐步向市场渗透。众所周知，A轮融资会给创业企业带入大量资金。因此A轮融资的第一个作用就是给创业企业的发展带来足够的资金，使得企业不再会因为资金的问题导致项目无法进行开展。

另外，当公司有了足够的资金，可以满足创业企业核心人员的回报，可以让员工看到企业的未来无限可能性，更有信心为企业的发展而奋斗。同样也能寻求更符合企业发展需求的人才加入团队。

A轮融资对创业企业内部的影响主要是在内部运营管理上影响企业的资金结构安排和人员配置。

2.2 外部作用

能获得A轮融资的企业一般都是有较为成熟的商业模型和缜密的商业计划，可以说它的竞争优势是被行业内大多数投资者认可的。届时获得A轮融资的创业企业不单单获得了投资，除此之外，他们还能获得很多潜在资源。目前成熟的融资圈中，投资者们都会关注一些新晋A轮的创业企业，故而可以在短时间内吸引到大量的资源，让他们在未来有无限的发展机会。

根据报道显示，获得优秀的投资者就是对创业企业本身价值的一种认可，从而能更容易获得客户、供应商和下一轮的投资者。这样在企业迅速发展阶段无疑是锦上添花，而这也是恰恰为什么许多好的投资者能吸引好的创业企业和跟投基金的原因之一。同样在国外的融资圈中，不乏有政府基金项目与优秀的投资者建立友好关系，他们会跟随投资者投资，在其中占一小部分股份，也是从侧面帮助自己国家的创业企业更好的发展。

3 创业企业A轮融资应注意的关键问题

3.1 筹备详尽规范的商业计划书

A轮融资与天使轮不同，它需要的是创业企业较为完整的商业模型和可靠的商业发展计划，这需要创业者准备详细的商业计划书，而面对挑剔的投资者，要尽可能多的准备不同版本，如中英文版本的计划书，详细的产品介绍PPT等。

商业计划书在A轮融资中起到关键作用，有许多投资者会被计划书的内容所吸引，想更进一步了解创业公司的商业模型，反之则会止步于商业计划书，没有后续的进一步了解。

那么，商业计划书作为一个重要的要素，不仅要简洁明了，又要信息全面。其中需要阐明企业的使命和愿景，同时阐述产品或者服务以及现有的资源。另外对目前的市场情况及未来分析，还有同行的竞争情况以及自身优势分析也必不可少，这能够让投资者对创业企业涉及的领域有一个快速的了解，当然这也能够反映创业企业对自己所在领域的了解和定位。大方向的阐述完成后，企业还应该针对自身情况，列示未来的营销计划和市场策略，公司的内部管理人员架构，财务数据分析及预测。这也同样能够让投资者更全面的了解到创业公司的现状。成功的商业计划书能够体现出企业的核心价值，展现企业对整个市场的熟悉度和对自身未来的把控，这些都能更好地吸引投资者的目光。

需要注意的是，A轮融资时公司的估值会影响投资者的判断，他们会更关注创业企业的商业模式是否合理，另外也会关注财务报表。因此在A轮融资中，投资者会做尽职调查，也会提出很多可以量化的业绩要求，甚至会要求提出一些对赌条款或者是回购条款，如果不能完成运营目标，将会对公司造成很大影响。所以创业者必须认真阐述企业的核心价值和商业模式，告诉投资者企业目前的情况、发展需求及未来能达到的目标。在沟通过程中要坦诚的面对自己的成败得失，不要刻意的揣测投资者的偏好而编造数据。

最后，在确定企业发展所需要的资金时，要构建财务模型，财务模型是根据业务模型为基础的。很多创业者都了解商业模式的演示，在我们构建财务模型时，要对于收入来源，客户群体，成本等数据进行计算，如果融资的额度和财务模型之间没有合乎逻辑的数据关系，那么投资者就无法明白创业者的融资需求，也无法预计会达到一个怎样的投资回报。

3.2 合理控制融资金额

融资额度会影响创业企业未来的发展。在融资谈判过程中，有些投资者会觉得企业的前景非常好更愿意拿出更多的资金来投资于项目。而每个创业者都把自己的产品当作自己的孩子，没有父母会认为自己的孩子不够出色，当然也希望估值越高越好，但不要忘记，A轮只是第一轮融资，如果A轮的时候估值过高，也会给企业未来发展带来巨大压力，因为后续融资中的估值必将是成倍的。但是当有公司无法做到后续的发展达到理想状态，很容易出现下一轮的估值比前一轮还要低的情况，那么往往企业将在A轮融资后就面临后续的融资失败。毕竟已经存在的A轮投资者是不同意更低的估值，同时还会考虑转让股份，所以有时候A轮融资估值高估也会给企业的后续经营带来巨大的风险。

相反，融资金额过低时，创业者则需要进行自我分析。首先需要考虑企业是否有足够的空间等待下一位适合的投资者。如果创业者无法等待，或者企业已经出现资金链断裂的风险时，企业可以考虑进行此次融资，毕竟生存总是在发展前面的。除此之外，需要考虑此次融资后企业能达到的一个发展阶段能否支持企业获得A+轮的融资，也就是在A轮之后有新的投资者愿意加入投资但错过A轮融资的一个融资行为。

综上所述，融资金额宁可低估也不能过分高估，如果A轮金额有所欠缺，创业企业可以进行自我分析，在市场开发计划可以延后的情况下，等待新的机会。

3.3 细分投资者的选择

现在市场上的投资者都各自有各自的风格和偏好，不同的投资者对于投资者的投资回报率的要求不一致，对投资周期也不相同。所以创业企业的创始人在选择投资者的时候要和投资者沟通，寻找和自己对创业企业发展和定位相类似的投资者，并且要分析创业企业的投资回报期，否则很有可能在企业还没发展到B轮的时候，A轮的投资者就要求退出。

很多时候选择适合的投资者能让企业的发展事半功倍。因为新的投资者会给企业带来更多的资源和指导，而且A轮的投资者往往会更加积极地参与到公司的经营管理之中，所以在选择投资者的时候要看清投资协议的各项条款，明确权利划分，不能因为融资而失去了企业的经营权。

3.4 融资后公司内部架构的定位

众所周知，许多创业公司在A轮融资后会面临着内部架构定位不明，团队管理无法作出快速协调，导致创业公司内部管理与外部发展无法稳步进行的问题。

由于很多企业在创业初期人员配置简单，为了节约成本不少员工身兼数职，而A轮融资之后，为了能够更好发展，企业会急于扩张团队，此时如果不对内部架构定位准确，很容易造成人员结构混乱的局面。

因此，A轮融资最后的关键在于融资成功后的内部管理体系的建立。所谓“千里之堤溃于蚁穴”，有效的运营管理体系对于公司的稳健发展起了很大的作用，所以创业企业需要在A轮融资后重视公司人力架构，情况允许下甚至可以聘请顶尖人力资源团队帮助完善公司内部架构。当然，扩张团队不能急于求成，不仅是创业团队现有员工需要适应新气象，新入职的员工也同样如此，只有有效地磨合才能够让创业企业在A轮融资后形成一个高效的内部运营团队，帮助企业更好发展。