居民家庭资产投资组合及其比例研究

隋馨仪 李贞彩

摘 要：近年来，随着我国经济的不断发展和社会的进步，使得居民越来越关注家庭金融资产配置，但由于居民家庭收入各异、受教育水平程度的不同、风险偏好等因素并不能有效的配置家庭资产。本文运用数据分析、对比分析的方法通过研究居民家庭资产配置的现状，从而对影响居民家庭资产配置的因素进行了分析，并给出了相关建议，从而在安全性的前提下，最大化提高资产投资的收益水平。

关键词：居民家庭资产；投资组合；投资比例

引言

随着经济的发展，制度的完善，政府监管力度的加强，人们将越来越多的关注点放在了居民家庭资产投资组合上，金融市场产品种类越来越多，制度也越来越完善，可供居民选择的投资方式也越来越多。但由于居民理财意识欠缺，理财知识的匮乏使得居民在面对多种投资方式时无法选择最优方案。通过对居民家庭资产投资现状进行分析，可以找出居民投资的缺点，从而提出针对性建议。居民追求收益更高的理财产品，但对于家庭来说，完全追求高收益并不现实，因为一般来说收益与安全性成反比。收入的提高，越来越多的家庭开始重视家庭资产投资，不同地区政策和经济水平的不同使得对于家庭投资来讲，不仅要追求收益，还要综合各种方面因素实现资产安全。只有我们以科学、理性的态度来对待理财，才能实现财富收益的最大化。

一、居民家庭资产投资组合现状分析

（一）资产投资组合出现明显年龄化差异

随着近年来我国家庭结构和人口年龄增长趋势的变化，我国在家庭组成方面出现一系列新的特点，家庭成员组成的变化与家庭拥有的资产密切相关，因此家庭成员组成的变化将直接影响家庭资产投资的选择。

家庭投资者对于投资产品风险系数选择呈现出明显的年龄阶段差异，青年群体和中年群体更追求高风险、高收益的投资产品，体通常以退休金等资金来源方式维持生活，在子女教育费用、养老费用等方面支出较少，拥有的资产收入金额比较稳定。由于传统的理财观念对他们影响颇大，因此老年群体对稳健型的投资理财产品更加偏爱。并且随着我国股票行业发展和改革的日趋深入，股票类产品受到人们的青睐。老年群投资组合比例分配出现明显的年龄分化

（二）受教育水平越高资产投资组合越合理

受教育水平直接影响家庭收入，进而影响着家庭资产投资组合，受教育水平高的家庭知识储备更多，对于理财了解的更多，家庭资产投资也会更加合理，“鸡蛋不会放到一个篮子里”，因此投资组合会更加多样化。受教育水平低的家庭，一般来说收入较少，并且在投资过程中会更多地考虑资产安全，因此家庭资产投资会以货币类投资为主。受教育水平影响着家庭成员的收入和眼界，因此一般情况下，受教育水平越高家庭资产投资组合越合理。

（三）居民家庭资产投资日趋多元化

家庭投资需要兼顾老人养老、子女教育、衣食住行、大病保险等多方面的因素。因此，如何对家庭资产投资进行合理组合与配置至关重要。如下表所示，债券从2013年38.64%上涨到53.35%，现金及银行存款投资比重不断减小，从25.62%下降到5.75%，变化比例到达了19.87%。2018年债券投资占比高达53.35%，银行存款占比不断减小仅为5.75%，下降了19.87%。表明家庭资产投资不再是单纯的银行储蓄投资日趋多元化。

二、居民家庭资产投资组合比例变化分析

（一） 储蓄余额增速下滑投资偏好出现两个极端

第一表现为近年来储蓄存款余额增速整体下滑，存款投资逐渐下降，人们对无风险的银行存款投资热情日渐消退。

另一方面表现为投资偏好出現无风险投资和高风险投资两个极端，存款和保险准备金在家庭资产投资中占据第一第二位。根据1可知，居民存款仍占金融资产比重的50%以上，2016年存款占比48.9%，2007年存款占比45.86%。股票类资产在居民家庭资产中比重不断增加，由2011年的4.14%下降到2012年的1.9%，然后稳步上升到2016年的3.7%。

（二）房产投资比例增加

由于近几年各地房价飙升，房产投资比例增加，由刚需购房向投资购房转变。居民家庭购房为首套房的比重一直处于较平稳水平，为第二套或者第三套住房的比例上升幅度大。2016年购房为第二套或者第三套的家庭比2015年增加了14.2%，说明居民生活水平提高并且资产开始用于房产投资。

（三）收入水平越高风险资产投资占比越高

收入水平直接影响着家庭资产投资额。根据图3可知，收入水平低家庭多以货币类投资产品为主，收入投资多的家庭股票类占比高达49.4%，而货币类、债权类占比相对较小，收入水平投资多的家庭风险类资产占比较大。

（四）互联网理财占比不断增加

近年来互联网理财指数不断攀升，占比不断增加。互联网理财指数由2013年的100点增加至2017年的695点，四年内增长近6倍，并且2018年互联网理财产品占比竟高达23.26%，仅次于银行理财和货币基金。2018年互联网理财指数为563，自2013年以来首次下降，专业人士分析，“捞钱”阶段的投资方式已经成为过去，如何分配资产将是各种理财行业的重心。

三、优化居民家庭资产投资组合比例的建议

（一）政府政策建议

一方面政府应该在调控房价上下功夫，房产投资比例逐年增加，人们将更多的家庭资产投资到房子上，也许并不是一个完全明智的选择，如果房价崩塌，居民家庭资产也将随之覆灭。另一方面，随着我国老龄化问题日趋严重，60岁以上的老年人成为社会的一大群体。由于传统的理财观念对他们影响颇大，因此老年群体对稳健型的投资理财产品更加偏爱，因此我国现阶段尚应完善的公共养老设施，使老年人不再为养老担忧，资产使用更加灵活。

（二）金融机构建议

由于资产投资年龄化差异，对老年群体的投资理财产品开发提出了更高的要求和挑战。传统的储蓄存款和债券等虽然比较稳定，但收益率相对较低，并不能很好地满足老年群体的投资需求。金融机构方面应该针对老年群体的理财特点开发出风险相对较小、收益更加稳定的新型金融产品。虽然中年群体对资产进行多样化组合的意识较好，但是现阶段金融市场缺乏风险较小、收益较高的稳健型投资产品，他们不得不将投资目光转向高风险、高收益的股票等金融产品针对上述状况，金融机构应该根据中年家庭的资产收入和投资需求特点，将开发重点转移至以子女教育、子女抚养等为主的产品创新上，以低风险的形式创造投资的高收益。

（三）投资者个人建议

一方面，居民家庭投资应在衡量收益和风险两方面的基础上，合理组合投资产品进行资产配置。所处的生命周期阶段不同，居民家庭的收入水平会出现相应变动，未来对收入的支出和分配也会出现细微差异。同时，居民家庭成员的受教育程度与家庭收入和支配情况存在直接关系，在某种程度上也影响了对投资产品的选择。另一方面，家庭资产投资者需要对金融产品具备自我判断、自我选择的意识和能力，切记盲目跟风或者完全听任金融机构销售人员的意见。投资者本身应该利用互联网这一便利快捷的信息渠道，通过下载APP等方式手段增加对相关金融投资产品的了解和关注，同时及时了解金融市场的信息变动和实际状况，通过看新闻、读报纸等多种渠道及时准确地获取金融市场的相关信息，增加投资理财的理论常识，面对跟风事件具备理性客观的判断能力。通过对产品风险、市场形式变动正确识别和判断的基础上，合理调整资产投资组合，平衡收益和风险之间的矛盾。因此，居民在进行家庭资产投资时应将投资产品的收益性和风险性放在同等重要的位置。合理的家庭资产投资组合应该从收益性、风险性和流动性三方面进行综合考量，合理规划与配置，最终实现家庭资产的最大化收益。

结束语

通过政府以及相关金融部门的统计数据显示，目前我国居民家庭资产组合现状为互联网指数上升、收入水平越高风险资产投资占比越高、受教育水平越高资产投资组合越合理并且居民资产投资组合日趋多元化。居民家庭投资资产组合出现四大变化趋势，受金融市场变动的影响，居民家庭资产投资比例出现以下变化：储蓄余额增速下滑投资偏好出现两極化、房产投资比例增加、资产投资组合出现明显年龄化差异。针对目前我国居民家庭投资资产出现的变化趋势和影响因素，从政府、金融机构和投资者三方面分别提出对策性的建议。

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作者简介：

1.隋馨仪，临沂大学，商学院，金融工程

2李贞彩，临沂大学，商学院，博士，副教授，隋馨仪论文指导教师