G公司盈利质量分析研究

2019-07-01

福建质量管理 2019年13期

(河北地质大学河北石家庄 050031)

一、G公司简介

G公司是一家多元化的全球型工业集团，主营家用空调、暖通设备、智能装备、生活电器、空气能热水器、工业制品等产品。该公司是全球最大的空调研发中心，拥有国家公共科研平台。多年以来，公司深耕制冷空调领域，产品涵盖20个大类、400个系列、12700多个品种规格，远销160多个国家和地区，用户超过3亿。

二、G公司盈利质量的财务分析和动因分析

(一)盈利质量的财务分析

1.盈利的可变现性

表1 盈余现金保障倍数

从表1来看，G公司盈余保障倍数三年来一直呈下降趋势，在2015年盈余保障倍数高达351.55%，是因为这一年的经营活动现金净流量在实现当前利润时现金全部收回，还收回了部分以往年度的应收账款；而近两年该比率有所下滑，在当期的利润中有一部分现金并未收回，但这是由于公司不断扩张，导致赊销变多，盈余现金保障倍数才有所下降，盈利变现性变差。

2.盈利的可持续性

表2 利润总额经营率和经营业务利润率

从表2可以看出，利润总额经营率保持稳定态势，表明G公司始终以主业为主来保持利润的增长点，该公司具有自己的核心竞争能力；经营业务利润率呈稳步上升态势，表明G公司的经营业务稳定，具备持续发展的业务基础和市场条件。通过这两个指标可以看出G公司的主业突出，发展稳定并且在未来有一定的可持续性。

(二)盈利质量的动因分析

1.行业排名

G公司是一家集研发、生产和销售的多元化家用电器集团公司，在家电行业排名中一直遥遥领先，尤其是在细分行业——制冷空调领域，家用空调产销量自1995年起连续23年位居中国空调行业第一。

表3 净资产收益率单位：元

从表3来看，三年来净利润和净资产都呈稳步上升趋势，净资产收益率却有所下降，因为在2017年净利润的增长速度低于净资产的增长，但总体来说，净资产收益率指标还算较好，G公司的盈利能力还算较强。在细分行业中排名靠前的公司一般具有较强的行业竞争优势，单从空调领域来看，G公司具有较强的行业竞争优势，而且结合净资产收益率情况来说，格力电器有较好的盈利质量原因之一就是行业排名靠前，盈利的持续性比较强。

2.市场份额

表4 同行业市场占有率对比表

表5 空调收入占总收入的比重对比表

在家电行业所占份额较高的当属这三个公司，用H公司和M集团来和G公司形成对比，非常具有可比性。尽管G公司在行业情况下总的来看占的市场份额较少一些，但在细分行业——制冷空调领域占的份额可是无人可比的，结合表4和表5来看，G公司的家用空调产品的市场份额是最大的，盈利能力越来越强。

3.议价能力

从G公司年报来看，在供应商方面，前五大供应商合计采购金额比例占年度采购总额比例的22.58%，所占比例不是很大，而且各供应商之间采购金额较为平均，表明在采购过程中是实行的多渠道采购，并没有对某一供应商具有强烈的依赖性，对供应商的议价能力较强。

在客户方面，前五名客户合计销售金额占年度销售总额的比例是8.83%，前五大客户所占的比例都如此，想必其他客户应该更为分散，所以没有对某一客户具有较强的依赖性。G公司多年来远销全国各地，并且采用线上线下两种方式、零售批发多元化方式进行多渠道销售，还有电视广告宣传，打造出了很多的明星产品，所以对客户几乎没有依赖性。