汇率变动对国际直接投资的影响及对策建议

黎伟杰

[摘 要]中国经济的不断增强，以及中国“走出去”政策的实施，有助于稳定外国直接投资在世界投资市场中的地位。对外直接投资增长势头已成为提高中国企业国际竞争力的有效手段。外商直接投资已成为中国企业提升国际竞争力的有效手段。自从中国人民币汇率体制改革以来，虽然人民币汇率在全国呈现出上升趋势，但是，汇率波动大幅度增加。与此同时，尽管中国的外国直接投资每年都在增加，而且越来越多的中国企业对国际投资市场呈现出成熟和信心，但汇率对中国经济的影响更为不确定。因此，有必要研究和分析汇率变动与国际直接投资的影响。随着我国经济实力的不断提高及“走出去”战略的实施，我国对外直接投资在世界投资市场中的地位也在不断提高。对外直接投资已成为提高我国企业国际竞争力的有效手段。

[关键词]改革开放;汇率变动;国际直接投资;价格体系

[中图分类号]F831.6汇率是价格体系不可或缺的一部分，是经济发展杠杆的重要指标，是国家进出口贸易收入和支出的汇率变动。自2003年以来，美元继续下滑，美国是主要的发达国家，这种情况是由于中国通过人民币汇率低估，从而实现更高的出口收入，造成进出口贸易不公平。这一说法给人民币升值带来了前所未有的压力。 研究汇率变动对国际直接投资的影响具有理论和现实意义。

1 汇率及国际直接投资概述

1.1 汇率的定义

汇率是现代经济持续发展的产物，是货币兑换的比例，是形式之间货币价值的表达。不同的国家有不同的主要货币，彼此的价值是不同的，所以在世界贸易中，当货币按一定标准交换时，这个兑换的标准就是汇率。一般来说，决定汇率的主要因素是该国货币的供求关系。国内产品出售或投资时，国内货币需求将在市场上涨;在购买外国商品或投资外国工业时，国家的货币需求将会减少。

1.2 汇率的风险性

汇率风险，也称外汇风险或汇率风险，是指经济实体以外币估值或计量的资产和负债、收入和支出，以及未来业务活动预计将产生的货币现金流量值以及货币汇率变动损失的可能性。在当今世界经济中，国家间贸易和金融交流水平不断提高。外汇经济在促进全球经济发展方面发挥了不可磨灭的作用，成为经济发展的重要推动力。然而，由于汇率不稳定性，往往对国际贸易、国际金融交易和经济投资者带来巨大的潜在风险。

汇率财务风险也称为会计风险，是指在资产负债表处理过程中使用会计知识的交易，交易功能使货币转换为会计货币。经济投资财务风险是指由于汇率变动导致的业务流程生产过程中的业务损失，导致收入减少，现金或银行存款在一段时间内减少。

2 汇率变动对国际直接投资的影响

2.1 汇率变动对国际直接投资区位选择的影响

我国对外直接投资的布局主要取决于国内的经济发展情况。起先，我国对外直接投资的主要地区是亚洲和非洲，但随着国外国家进步的步伐的加快，使得我国也开始涉足不同的地区。

2.2 汇率变动对国际直接投资主体结构的影响

近年来，大型国有企业是我国对外直接投资的主体。然而，随着人民币升值继续增加，有限责任公司、股份公司和私营公司等社会迅速崛起。中国的投资实体逐渐从单一的国有大型企业转变为多种所有制经济。多个所有制经济体仍在不断发展，逐渐成为国际直接投资结构的重要组成部分。

2.3 汇率变动对国际直接投资行业结构的影响

从工业结构来看，国际直接投资的结构是多样化产业。中国第三产业也影响了中国货币价格的上涨。为了更好地促进中国第三国的发展，直接国际投资从传统产业转向新兴第三个产业。

2.4 汇率变动对国际直接投资方式选择的影响

利润再投资、新股等是中国公司在国外投资的三大途径。总的来说，中小企业对外直接投资选择的相关变化仍然是人民币升值的结果。最重要的驱动效应是新的股权投资方法。与此同时，随着人民币升值，利润再投资方式的比例也可能增加。

3 我国对外直接投资现状

随着全球经济一体化进程的加快，国际投资的增加，環境问题的加剧，投资保护主义的加强，国际投资关系也变得密切。尽管中国政府采取了一系列政策措施，鼓励企业的外国直接投资，但国际投资水平仍然很低。另外，公司本身的进步和发展，以及在国际市场上企业基本竞争力的提高，将进一步促进跨国公司的外国直接投资。所以近年来中国的外商直接投资快速增长。但这既是一个机遇，也是一个挑战，因为总的来说，中国在外商直接投资规模，结构和管理上还有很多问题。因此，面对这些挑战，必须采取合理的投资办法，充分利用国际规则，严格控制风险，提高企业竞争力，促进中国对外直接投资朝着更好的方向发展。

3.1 总体规模不够大

问题将从两个角度解释：第一，从国际直接投资总量的角度看，国际直接投资规模迅速发展。不过，与许多传统的外国投资国家相比，投机的总体规模有一定的差距。作为世界第二大经济体和第二大外商直接投资，中国的外商直接投资与中国经济的地位不相称。当然这也是我们晚期的开始。第二，从中国对外直接投资占中国吸引外资比例的角度来看，与发达国家相比仍然存在较大差距。据以前的数据显示，前几年国际直接投资占中国吸引外资比例只有50%，而有些年份甚至不到10%的情况。这也是中国经济结构和增长模式的另一个方面存在一些缺点，世界经济紧密结合还不够。

3.2 产业分布结构单一

首先，中国的外商直接投资呈现多元化趋势，但区域特征的相对集中度仍然很明显。其次，中国对外直接投资的产业分布结构较单一。虽然近年来中国对外直接投资业的覆盖面不断扩大，截至2017年，中国的外国直接投资涉及18个主要的国民经济部门，但没有解决外国直接投资产业结构的问题。总的来说，技术含量低，附加值低，高利润劳动密集型产业比重较大，高技术产业比重相对较低。

3.3 高素质经营管理人才供不应求

中国的外商直接投资意味着跨国公司需要一群能够沟通和处理相关业务或其他语言纠纷的人员，如管理人员、销售人员、法律专业人员、财务会计人员和科技人员。目前中国海外企业管理团队缺乏大量人才。一方面，海外企业的高级管理人员不具备跨国经营者的综合素质和技能，宏观调控能力严重不足。这个问题总是伴随着一种临时的观念和态度。另一方面，由于缺乏国际金融知识、国际贸易知识和相关法律知识，在海外业务面临各种问题和困难的时候不能及时做好准备。

4 汇率变动下国际直接投资策略的对策建议

4.1 加强对外直接投资的政策支持

近年来，中国“走出去”的资本不断增加，但仍面临巨大挑战。在这方面，应当建立外向外国直接投资的专门金融部门或机构，建立培训制度，建立海外投资项目的保险制度，以提供系统、专业和综合服务，减少离岸外包的风险。一个国家在对外直接投资中的外商投资政策发挥了重要作用。一是鼓励企业走出去。二是要保护外商直接投资的合法权益，进一步完善外商直接投资法律制度，吸引投资者。三是外汇政策是关键。应该把重点放在改善中国的外汇体系上，引入政策应该更加灵活。

4.2 加快产业结构优化升级

以劳动为主的资源型产业是中国对外直接投资产业的主要焦点，在技术竞争中，中国企业在国际市场上没有强大的优势。因为在高技术领域，与大型跨国公司相比，我们的商业投资和发展存在相当大的差距。目前，我们希望获得外国跨国公司的技术支持，提高企业的竞争力，并参与研发和开发新的高技术产品。

4.3 继续推进入民币国际化进程

中国对外直接投资企业使用资金渠道，人民币的产出率取决于人民币国际化，为了提高融资工作的效率，需要“一带一路”的大力支持。在这个过程中，要明确制定目标，增加对世界人民币的需求，使我们的企业在汇率水平上获得更多优势，增强投资热情。

4.4 加强金融监管， 建立风险防范机制

自2016年以来，资金流出更加严重，人民币贬值压力继续加大，这意味着我们企业“走出去”的成本和风险增大。在这方面，中国应该有效地管理市场预期，并从监管和政策层面预防和控制汇率风险。对外直接投资的健康有序发展与中国金融体系的稳定性是否直接相关，金融监管体系对于资本市场对外开放是特别必要的。避免大量资金突然进入中国，防止资金流入热钱，保证外汇市场的长期稳定;同时要有效防范外汇市场的不平衡，合理满足外汇的合法需要，特别是在资金项目和现有项目上要认真对待，从而起到促进外汇的作用。

4.5 加快我国汇率市场化改革

人民币贬值和汇率波动不利于对外直接投资的增长，而汇率市场化则有助于稳定人民币汇率，从而有助于对外直接投资。中国目前的汇率制度需要进一步完善，使投资者能够合理地预期人民币汇率的波动。一方面，要继续推进外汇市场建设，建立市场体系，改善市场供求关系;另一方面，人民币汇率的内部兑换和长期市场的发展，形成价格机制为投资者提供了有效的选择信息。

5 结 语

由于入世的影响，国际投资者增加了对人民币的信心，大量外资涌入中国。利用这个好机会，在不久的将来调整外交政策，解决外资问题，实施对外投资的国民待遇，取消其过度的让步。外交政策更有利于吸引优质的国际直接投資。引进外资有利于中国的国际收支，有助于解决就业问题，有利于经济稳定、快速地发展。

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