股市“跌势严重”＆债市“稳中求益”

伍云希

摘要：中国股市2016-2017两年间行情活跃，投资者热情高涨。然而在2018年上半年，行情急转直下，呈现一蹶不振之势。究其原因，一是受中美贸易战影响，市场悲观情绪较重;二是股市“弹久必跌”，一到某个位置就反弹，却又总不能脱离这个位置。也是股市行情的常态。相反，少有投资者关注的债券基金市场，却一直保持平稳发展。本文针对投资者热衷投资高风险的股市，而对平稳获益的债券基金市场却兴趣不大的现状，分析投资者常见的投资心理，并结合部分社会热点问题，为投资者能审时度势，做出正确的投资判断和选择，提出可行的对策与建议。

关键词：股市;债券基金;对策;心态

我国自2017年年底开始，股市就出现了涨跌幅度比较大的现象，2018年-月底开始股市几乎就是一蹶不振，呈现下降趋势，甚至还破新低。而债券基金却在悄悄“崛起”，还打破了2016年底的低迷局面。根据上海证券统计数据显示，经过30多年的发展，中国债券市场已成为全球排名第三的债券市场;截至今年4月17日，各类债券余额已达到76.52万亿元。虽然债券基金销量涨幅不大，但是至少收益率为正数并且占了债券市场较大比重。根据最近的销量显示，债券基金从今年1月份开始，债基规模开始回升。今年1月至4月，债基规模从1.6万亿增至1.682万亿，增长了约5%。所以它的发展前景不可限量。

然而投资股市是一种投机行为，是基于价格的变动，仅靠价差获利的行为，所有的基本面和技术面分析都只是预测。投资债券基金是一种投资行为，没有股票涨幅大，价格的涨跌与利率的升降成反向关系，收益也比股票稳定。

但为什么许多投资者仍热衷于股市而非债市呢？

一、投资者们对股市的心态

股市一直都是好多散户投资者们看好的一个投资平台，然而许多散户都存在着一定会赚钱的心理，所以心理大战在所难免。比如多头与空头的博弈;庄家与散户的博弈等。有的散户存在着侥幸心理，想着被套只是一时的，幻想着还能重新涨上去，于是就不断地买人，拉低成本;有的是博傻理论，想到我买进买错了，应该还有人会进，所以就自我催眠;还有的是贪婪，赚了钱不想走，还想再赚，殊不知下跌很严重，就越陷越深。常听到投资者们说“如果早知道这样就不进了”、“如果我不卖就赚的更多了”这些话往往是他们不愿面对现实的借口。投资者们对预期收益抱着不切实际的幻想，这也是导致他们亏损严重的因素之一。另外，许多股票投资者对中美贸易摩擦的影响呢i计不足，判断做空、做多有误，或者盲目乐观，导致自己深陷股市。

二、投资者们对债券基金的心态

虽然众所周知，债券风险小，债券基金的无固定到期日，所承担的风险取决于所持有的债券的平均到期日，所承受的利率风险会保持在一定的水平，而债券基金通过分散投资可以避免單一债券可能面临的较高的信用风险。好处多多的债券基金为什么投资者们不愿意投资它呢？

一部分散户们认为，比起股票的收益率，债券基金收益率是低的而且投资债券基金太平稳，缺少刺激。想获得更多的收益就不选择债券基金。他们想到一个股市涨停板就是10%，债券基金要多久才能达到呢？另一部分投资者们对债券基金还不太了解，认为这个需要的投资起点很高，只适合高仓位持有人投资。以至于只有少数人愿意投资债券基金，他们中有些人不会炒股，不得已选择了债券，他们觉得至少投资它比银行理财收益高点。还有些人认为低而稳的收益才是规避风险的最佳选择。反而这一小部分人的投资使过去低迷的债券基金成为了收益“黑马”。收益率达到1.87%。

三、合理投资的对策和建议

债券投资获得收益有两个，第一是债券所支付的利息，第二是债券的净价波动涨跌。对于债券价格的波动，很多时候会联系到市场利率的情况，市场利率上升，会导致债券价格的下跌，反之，当市场利率下调时，其收益会上升。

统计数据显示，截至2018年4月23日，1873只债券型基金今年以来平均收益率为1.71%，1667只基金斩获正收益，占比高达89%。如金信民兴债券A（004400）：金信民兴债券基金于2017年3月8日成立，截止今年9月5日，累计收益率100.72%，国债指数3.65%，而同期年均通胀率为2.4%。在2018年的前两个季度涨幅持续上升，同类债券基金的排名也很靠前。

对于以上的情况，笔者认为投资者们应该提高心理素质，不要因为一点小的价格波动而产生很大的情绪波动。在投资股市的时候通过基本面和技术面的分析，了解股票的特性，熟悉股票的价值价格，准确分析影响股票波动的主要因素，把握住买卖的最佳时机。

综合以上的数据和现象，笔者建议：一是在股市熊市的时候应该谨慎选择投资。在心里留一条止损线，并严格止损，控制好风险;克服负面心理，不要冲动买进卖出，盲目操作。二是在股市持续低迷的情况下，增加债券基金的配置比重，可以起到投资组合稳定器的作用，是获取长期收益、规避股市风险的主要方式。三是增加保险的购买。四是可以定期定额申购开放式基金。开放式基金有无限的存续期，基金份额不固定，很方便购买。

总体来说，股市债券的波动互相影响。分散投资，理性投资，才能获得长久的收益。

参考文献

[1]孙晓辉，逾百只收益率超5%债券基金前七月表现抢眼[J]，证券时报，2018年，8月1日，第A12版：1-2

[2]中国证券投资基金业协会，第三节债券基金，《证券投资基金》，2018年7月（2）：73-74

[3]刘沛伦，夏妍妍，刘艳，【债市研究】2018年一季度债券市场发展报告[J]，联合资信，2018年，5月4日：1-2