刘士余的“A股”时代

林奇

刘士余再一次出现在舆论中，只隔了不到4个月。

5月19日晚，中央纪委国家监委网站发布消息：中华全国供销合作总社（下称供销总社）党组副书记、理事会主任刘士余同志涉嫌违纪违法，主动投案，目前正在配合中央纪委国家监委审查调查。尚未知刘士余具体涉嫌何事。但多家媒体推测或与他此前在证监会的3年工作经历有关。

上一次他在公众舆论的中心是1月26日。当天国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席，免去刘士余同志的中国证监会主席职务。当天下午，刘士余赴任供销总社党组副书记、理事会主任，仍为正部级官员，但已经告别金融系统。

刘士余任职期间，动作频频，曾在中国掀起一股“监管风暴”。在2016至2019年间，证监会共做出超700次行政处罚，相当于六百多个交易日每天发布罚单超过一张。

刘士余于1961年11月出生于江苏灌云，为清华大学经济管理学院管理科学与工程专业硕士、技术经济学博士。1996年，刘士余调入央行工作，此后18年间先后担任银行司副司长、银行监管二司司长、办公厅主任、行长助理、副行长等职。后担任农业银行董事长期间经历了2015、2016的A股大跌，并于2016年2月出任证监会主席、党委书记。

《财经》杂志报道称，刘士余到任证监会伊始，就打击股市乱象、解决新股发行堰塞湖、严格退市新规、加强上市公司一线监管、优化并购重组等。

截至目前，除了第五任主席尚福林以外，刘士余是在任期间发行新股第二多的证监会主席。據《第一财经日报》报道，刘士余上任的4个月后，当时IPO排队企业数量曾一度突破800家。在任职不到三年的时间里，他总共见证了773只新股发行，经测算平均每个交易日发行新股超过1只。

刘士余上任后，坚定“依法、从严、全面”监管的理念。从稽查执法数据来看，在其任职期间，证监会行政处罚决定数量、罚没金额、市场禁入人数连年创下历史新高。

刘士余一连串的新举措受到了资本市场众多人士的肯定。但另一方面，一些举措也遭到了质疑。比如，每年新年之际都会到稽查局、稽查总队调研，并对稽查执法提出要求，他的强监管态度受到较大争议。

另外，对部分地区IPO提速也受到非常大的争议，尤其是他的家乡江苏地区多家城商行、农商行的IPO。自媒体野马财经指出，有统计数据显示，在刘士余任职期间A股共有775家企业上市，其中128家来自江苏，占总上市企业的比例是16.52%。

《财经》报道特别指出，以递交申请材料已经六年之久的江苏银行为例，在2016 年5月艰难上市，随后无止境下跌。刘士余也因此在2017年5月被市场人士公开发难，称其上任以来每周10只新股发行给市场造成巨大冲击，并指称他不应该在新股审批中夹带私货。

除此之外，从2016至2019年，A股股市的脆弱性更加明显。这被视为刘士余任内的最大危机。尤其面对复杂的国内、国际形势，比如2018年单边下挫，A股指数下跌的幅度，比刘士余刚上任时期更低，因而引发了股权质押危机。

2018年底，中央经济工作会议定调“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”。这被认为是资本市场的改革从此进入了新的阶段。与此前刘士余任职期间资本市场改革几乎停滞不同——被赋予资本市场新变化的中国存托凭证（CDR）原计划在2018年推出，但最终也搁浅延后——如今热议的科创板似乎提上日程，板上钉钉。