上市之后，瑞幸还能继续幸运吗？

李艾霖

纽约时间5月17日9点半，递交招股书24天后，瑞幸咖啡（Luckin Coffee）正式在美国纳斯达克挂牌上市，首日收盘时股价上涨19.88%。其上市意图有迹可循，今年1月，瑞幸咖啡宣布任命前香港渣打银行执行董事Reinout Schakel为首席财务官兼首席战略官，而此人对融资并购和亚太消费市场极为了解。

钱治亚从一开始就想好了将要面临的市场环境，笃定念头，未来3-5年，瑞幸仍会继续补贴——“亏损符合我们的预期，通过补贴快速获取客户是我们的既定战略。通过降低门店成本，获客成本，提高我们的产品品质，降低产品到手价格，实际上是一整套系统性的成本结构创新，不是简简单单的价格补贴。可以明确地说，我们会坚持快速扩张，目前不考虑盈利。”

上市背后的“瑞幸速度”不得不提：这一天，距离它的创始人团队成立只有17个月——这其中，瑞幸咖啡完成了三轮融资，从2018年1月试运营起算，截至2019年3月底，瑞幸已经在全国28个城市建成2370家门店，获取付费用户1687万——刷新了中国企业赴美上市的纪录，也是全球最快IPO的公司。

瑞幸咖啡创始人、CEO钱治亚，则向全世界发布了“瑞幸咖啡宣言”，“中国咖啡和美国咖啡差在哪儿？差在自信。”這也正呼应了上市前瑞幸的“小目标”：2019年新开店2500家，总计达到4500家，从门店数量和咖啡销量上超越星巴克，成为中国第一。

2019年5月17日，瑞幸咖啡在纳斯达克成功上市

和星巴克一样，ofo也成了人们提到瑞幸咖啡时都会想到的另一个品牌。

瑞幸的商业模式确实和ofo的打法很像，都是通过前期的高额补贴迅速获取用户，占领市场，激活流量池。

瑞幸的核心团队几乎都出自神州优车。出行类app中，滴滴和神舟系也打过这样的价格补贴战。当前瑞幸咖啡股权结构中的最大股东，也即神州租车董事长陆正耀，持股30.53%，CEO钱治亚占股19.68%。两位的合作并不是第一次，2014年，神州租车也是在他们的推动下挂牌新三板。而当钱治亚从神州优车离职，表示要创立中国自主现磨咖啡品牌时，陆正耀对于钱治亚的决定也十分支持，甚至瑞幸咖啡的雏形就是在神州优车特批的办公室中产生的。而一年半后，他们再次用互联网的玩法成为咖啡市场新的闯入者、破局者。

没有人不爱听“后来者居上”的故事。2018年全年瑞幸的咖啡销量达到9000万杯，在中国市场达成同样的年销量成绩，星巴克用了整整20年。瑞幸花费了数亿的营销和广告费，才在人们的朋友圈占据了一席之地。2019年第一季度，瑞幸咖啡的补贴和推广费用下降，获客成本降至16%，促销费用下降幅度也超过50%。局面基本已经铺垫好，虽然，它的收入速度也在减缓。

极速扩张的背后，除了资本到位的助推，其扩张过程的可复制性也是原因之一。两千余家瑞幸门店中，只有109家是具有较宽敞等候空间的优享店，大多数的门店都是“极简风”，选址要求低，全自动咖啡机的存在，也使得咖啡师的培训成本低到极致。

如此看来，瑞幸咖啡作为咖啡的新零售领军者，如何达到高品质、高性价比、高便利性的三合一，同时，在扩张的同时不要成为下一个中国版“咖啡陪你”，是他们接下来的任务。

瑞幸的存在的确充满可能，但目前仍未能对星巴克造成巨大的实质性冲击。毕竟，发展了半个多世纪的星巴克从来不是因为价格而受到用户喜爱的。高于咖啡，星巴克的“第三空间”概念赋予了咖啡更多的社交意义和休闲功能。“一些竞争对手正在进行大幅折扣，我们认为这样的操作并不是长久之计。”瑞幸上市当天，星巴克CEO凯文·约翰逊在CNBC节目《Squawk on the Street》中表示。

钱治亚曾说  “我们前期投入不止10个亿，目前我们有充足的现金储备。”建立在巨大亏损漏洞之上的耀眼，不知道可以支撑瑞幸走多远。不少人在观望的同时不看好，前有ofo为鉴，瑞幸会是下一个吗？不过至少它没有背负着巨额用户押金的压力，趁着还有钜惠补贴，大多数人也不排斥再多买一杯。