百亿军团

文|兰兰

服装行业“200亿元俱乐部”首迎安踏体育、申洲国际。

随着服装上市公司2018年业绩的逐渐披露，安踏体育、申洲国际、森马服饰、波司登、搜于特、李宁、拉夏贝尔纷纷进榜百亿军团。

其中，安踏体育、申洲国际首次跻身“200亿元俱乐部”，李宁、拉夏贝尔、波司登年营收首次突破100亿元。此外，就2018年中报业绩来看，截至记者发稿时仍未公布成绩单的海澜之家亦有望向200亿元营收冲击。

具体来看，2018年，安踏体育以241亿元营收在同行业中居首，较上年同比增长44.4%，实现净利41.03亿元，同比增长32.9%。紧随其后的是申洲国际，2018年实现营收209.5亿元，同比增长15.8%；实现净利45.4亿元，同比增长20.7%；全年毛利66.14亿元，同比增长16.6%。

梳理这两家位列“200亿元俱乐部”的企业业绩能看到，安踏体育、申洲国际均是连年来业绩持续保持稳步增长。其中，安踏体育连续五年营收和净利保持双增15%以上，在2018年更是迎来最近五年营收和净利的最大增幅，仅用四年时间就实现从百亿到两百亿的跃进；申洲国际则是连续六年业绩保持双位数双增，在这六年间，申洲国际将营收从2013年的100.47亿元扩大至如今的209.5亿元，增幅达108.52%。

其后，搜于特以185.23亿元营收排名榜单第三，森马服饰以157.16亿元营收排名第四，李宁以105.11亿元营收排名第五，拉夏贝尔以101.76亿元营收排名第六，波司登以目前仅公布的超百亿营收暂居最后。

相较于两百亿营收企业的蒸蒸日上，这五家百亿营收企业可谓花开两头。除波司登暂未披露2018年业绩详细数据外，森马服饰、李宁均实现营收和净利双增，净利更是同比扭亏为盈；搜于特、拉夏贝尔则是增收不增利，2018年搜于特净利同比由盈转亏至3.92亿元，拉夏贝尔在2018年首次出现企业净利亏损1.56亿元，同比大幅下滑131.24%。

安踏体育：FILA贡献显著

从2018年业绩来看，安踏体育创造了其历史上最佳业绩。其中，收购而来的FILA依然是其业绩增长的主要推动力。

2018年安踏销售占比最高、同比增长最快的服装类销售额达147.09亿元，占比61%，同比增长61.4%。而这主要由FILA贡献，在2018年FILA的销售额增速超过80%，带动企业整体业绩的显著增长。体现在渠道上，2018年安踏集团超12000家店铺中，FILA门店数同比增长高达52%。

不过，尽管安踏表示2019年还将继续开店步伐，预计FILA门店数将增至1800—1900家，但它同时也表示，会逐渐放缓开店速度，尤其对成熟品牌开店会更谨慎，将通过开大店、开好店来保证店铺运营质量。

申洲国际：跨国生产发力

百亿营收企业五年来业绩对比（按2018年营收降序排列，单位：亿元）

作为国内最具规模的纵向一体化针织制造商，申洲国际2018年业绩依然保持稳步递增。从其全球各市场客户的贡献收入来看，2018年中国大陆市场收入仍占绝对优势，由2017年度的48.45亿元提升至2018年度的63.12亿元，增幅达30.3%；而美国市场收入同比涨幅最高达39.1%，由2017年度的23.38亿元增至2018年度的32.53亿元。全年中国大陆市场、美国市场、其他区域市场、日本市场收入均保持增长，仅欧盟市场收入出现下滑。

值得注意的是，2018年申洲国际的海外产能规模进一步扩大，有效减轻了客户订单增长带来的产能不足压力。也因此，在越南面料工厂现有产能已达到设立时预期规模之际，申洲国际又在越南面料工厂附近新建一家制衣厂，将于今年二季度分批招工投产。同时，还在柬埔寨金边市租地五十年用来建设成衣工厂，计划于明年年中投产。在申洲国际看来，通过海外生产基地布局可以整合不同国家的产业资源优势，使企业能更好地应对全球贸易变化的不确定性。

森马服饰：收购业绩并表

森马服饰在2018年实现业绩增收增利达30%以上，其中净利16.9亿元，较上年同期增长48.74%。对于业绩的增长，森马服饰表示是因为休闲装业务恢复增长、儿童业务稳定增长、网上销售的快速发展，以及已收购法国SofizaSAS公司的营收并表带来企业总收入的增长。

李宁：五年绝地反击

从净利亏损7.81亿元到盈利7.15亿元，李宁用了五年的时间。2018年李宁的净利率从5.8%提升到6.8%，其中毛利率增长至48.1%，全年运营现金流同比增长44%，达到16.72亿元。

从已披露数据来看，李宁的运营效率已得到很大的提升，库存周转天数由原来的80天减少2天，账款回收速度由最初的52天下降到36天。特别是李宁对品牌的升级重塑，包括近年通过纽约和巴黎时装周充分打响“中国李宁”的知名度和美誉度，由此在市场上迅速掀起一股“李宁热”，部分走秀同款甚至出现供不应求。而市场的热捧也带动其股价节节攀升，仅2018年，李宁股价就上涨32.7%。

搜于特：供应链收入下滑

据业绩快报显示，搜于特2018年营收同比增长0.95%至185.2亿元，净利润同比下降36.06%至3.92亿元，利润总额同比下降36.58%至6.65亿元。

对于业绩变动的原因，搜于特表示主要是由于市场环境的变化，2018年第四季度公司供应链管理业务较去年同期下降。同时，由于融资成本增加，2018年需支付的1.44亿元财务费用较上年有比较大增长，并且存货增加导致计提跌价准备9079.19万元。

拉夏贝尔：关店止损

其实，自上市以来，拉夏贝尔是首次于2018年迎来超百亿的营收业绩，但与此同时，它也是首次出现净利大幅亏损1.56亿元。

从数据来看，拉夏贝尔面临主力品牌收入下滑，其他品牌却增长势能明显不足的局面。同时渠道方面，2018年下半年拉夏贝尔明显感受到消费增速放缓、实体店客流下降，导致直营门店销售及百货专柜收入纷纷下滑。为此，拉夏贝尔开始关店止损，同时推行联营、加盟、托管合作模式调整渠道。到去年底，拉夏贝尔直营门店数已较年初净减少179家。