科技型中小企业供应链金融模式探究

宋子谦 王洋 姚东亮 刘兢轶

（河北金融学院，河北 保定 071051）

一、研究背景

我国对于科技型中小企业的认定为：科技型中小企业是指依托一定数量的科技人员从事科学技术研究开发活动，取得自主知识产权并将其转化为高新技术产品或服务，从而实现可持续发展的科技型中小企业[1]。科技型中小企业有力地推动了我省社会经济的增长：是我省社会经济快速、健康发展的重要支柱，但是，科技型中小企业由于自身规模小，资信状况不足等问题，在融资方面存在着诸多困难。

供应链金融模式无疑对于解决中小企业融资难问题具有重大的意义。从企业层面而言，供应链金融淡化了银行以往关注的企业规模和财务报表等传统项目，通过依托核心企业强化金融风险识别和防范，降低了相对弱势的中小企业准入门槛，作为新型融资工具提升了上下游中小企业的融资能力。[2]

二、河北省科技型中小企业发展现状

（一）自身资金需求量大

2010年至2017年河北省企业的科研投入不断增加，2017年新产品开发经费支出高达342.2亿元。2017年，各类企业研究与试验发展经费为378.3亿元，比上年增长15.9%，占全省科研投入的比重为83.7%。

科技型中小企业作为科技产品研发的中流砥柱，其初始阶段发展需要大量的资金。但企业在前期难以凭借良好的业绩获得外部资金的支持，融资多数依靠自身独特的技术。再者企业缺少可担保的有形资产以及评级机构的信用评估，因此较难获得金融机构的信任。资金供需不平衡，因此企业需要进一步提高其融资能力。

（二）主要融资来源为银行贷款

科技型中小企业的发展往往依赖于间接融资。在我国，各类银行是间接融资的主体，因此科技型中小企业与其他中小企业一样，将融资希望寄托于银行，但不同的是，科技型中小企业具有较强的创新能力，因此面临更多风险，具有较大的市场波动性，融资更为困难。

一直以来，资金缺乏是河北省科技型中小企业创新发展的主要障碍。为了促进高新技术研发生产企业的发展，河北省政府出台了一系列政策和措施，对改善科技型中小企业的融资环境发挥一定作用。但是由于科技型中小企业自身缺乏相应抵押品、信用记录和担保者，从而开发新的融资渠道还很困难。

（三）新三板市场推动科技型中小企业的发展

随着经济的快速发展，我国资本市场也不断完善，中小企业可根据自身需求直接与资本市场接触，企业的发展获得了更多有利的选择，融资工具日趋多样化。

新三板市场与主板市场相比，严格筛选挂牌企业利于风险的降低，简化程序利于资金的融通，提升企业信用级别利于企业银行借贷的获取。2015年-2017年新三板科学研究和技术服务行业的挂牌企业股票发行量逐年大幅增加，企业的融资困境得到有效改善。截止到2018年12月31日，新三板共有10691家挂牌公司，其中河北有243家，占比2.27%；243家挂牌公司中142家有市值，占比58.4%。目前针对挂牌新三板的企业，河北省政府给予50万元的奖励，同时，河北省多家银行也通过放贷鼓励新三板企业的发展。

图1 2014年-2017年新三板科学研究和 技术服务行业挂牌企业股票发行量

新三板市场发展迅速，范围不断扩大，不仅为河北省科技型中小企业提供了新的融资渠道，也有利于解决企业在发展过程中经营管理不善、体制不健全等问题；但由于我国目前资本市场不够发达，新三板市场存在着企业上市条件过高、直接融资功能较弱、相关法规不健全等问题，对企业融资产生不利影响。

三、科技型中小企业产生融资难原因

科技型中小企业承担着促进区域经济发展的重要任务，但其却获得非常有限的融资额，融资难问题成为阻碍科技型中小企业发展的主要障碍。而造成这一问题的主要原因有科技型中小企业经营管理方式落后、融资渠道有限、融资成本高以及融资风险大等。

（一）经营管理方式落后

科技型中小企业处于一个竞争环境十分复杂的市场，多数企业总体生产经营规模较小、财务管理能力较差、信息客观透明性较弱；企业的产品生产使用周期短、种类多、变化快，有许多不确定因素；企业的人员业绩不稳定并且流动性较大。企业的经营环境以及内部管理存在问题，导致了企业评级资信差的结果。

（二）融资渠道有限

科技型中小企业的直接融资渠道相对有限，在现行的资本市场下，直接融资大多只能由大型企业采用，它们用此方式即可获得大量运营资金。反观中小型企业，通过传统资本市场直接融资却有着相当大的困难。

（三）融资成本高

科技型中小企业在银行等金融机构办理贷款的利率一般在8%到10%之间，由于一些企业的信用评级较低，企业的科研产品获得的效益难以在短时间内得到评估，银行对于此类企业贷款还会额外收取保证金。科技型中小企业为了自身的发展，部分企业会选择民间借贷，而民间融资成本高达30%至50%，并且民间借贷体制不完善，同样产生了较高的资金成本。

四、科技型中小企业利用供应链金融融资的优势

（一）供应链融资是系统化的融资，可以满足企业的多方面需求

在提升企业信用、方便企业采购、促进存货周转以及给予账款回收支持等方面有针对性地为企业提供服务支持，包括在线账款管理方案、采购商支持解决方案、供应商支持解决方案、区内企业贸易融资方案、工程承包信用支持方案、船舶出口服务方案等[3]。

（二）供应链融资在一定程度上缓解信息不对称问题

企业借助供应链融资服务，使得企业与银行的关系不再像单一的传统融资模式，企业不但需要提供详细的财务信息，还需将商业信息告知银行。银行则由单纯的资金提供方转变为得以全面了解企业信息、提供更广层次服务的一方。银行业因此可以利用现有信息优势和风险控制手段帮助企业解决融资问题并维持供应链稳定，同时也大大减少银行风险[4]。

（三）供应链融资给我国核心企业带来了诸多金融优惠

在供应链融资过程中，各核心企业不仅可以获得业务服务、资金管理等方面的资金支持，还可以借助供应链金融的融资增值服务，通过商业银行的风险管理来监管本企业的生产经营过程。这种做法可以帮助该企业在价格优势上博得一筹。同时还可以增加本企业的生产量，获得更多的金融资产，更稳定的资金流，更高效的资金管理，进一步促进核心企业的发展。