国有集团公司防控债务风险之我见

魏云

一、建立专项工作组织及工作机制

（一）专项工作组织

成立集团公司债务（资金）风险防控领导小组：

组长：总经理

副组长：财务总监、副总经理（分管风控）

成员：集团公司本部各部门第一负责人、各下属企业法定代表人和财务负责人。

办公室：设在财务部，负责日常工作。

（二）工作机制

集团公司债务（资金）风险防控领导小组采用定期和非定期专题研究、处理、协调债务风险防范中的相关事务，重大事项报请集团公司党委会、总经理办公会、董事会审议后执行。

二、防范债务风险具体措施

（一）提高企业生产经营效果，这是防范债务风险的根本

集团公司应针对当前亏损严重、效益不佳的下属企业，首要措施是通过加强有效资源配置、强化运行监管和严格绩效考核等方式提高各企业生产经营的运行效果，加大“降本增效”力度、外拓市场、内抓降耗，同时继续通过转岗、待岗、协商解除劳动合同等途径，实施人力资源结构调整，切实减员增效。通过产生自身“造血机能”增加净现金流量来归还债务，这是降债的根本。

（二）加大“去库存”力度，降低资金占用

通过加强有效资源配置、强化运行监管和严格绩效考核等方式，增强企业自身“造血机能”，增加净现金流量;加大生产经营中应收账款的清收力度，促进存货的有效降低，回收资金以降低带息债务。针对应收账款、存货占用突出的下属企业，集团公司应督促其通过强化考核、加强责任追究、运用金融工具等多种措施切实降低“两金”占用。

（三）严格控制投资规模

按照集团公司总体发展规划，有针对性的开展股权投资和项目投资的科学论证和严格审批，控制投资规模，最大限度减少集团公司新增有息负债。

（四）加强土地处置，促进存量资产向资本转变

抓住当期市场有利时机处置存量房地产，择机尽快完成 原待售土地和商业用房的处置变现，收回资金归还到期有息负债，降低财务费用，增加经营成果。

充分利用市场转好和国家持续支持实体经济的有利时机，采用出售、出资、合作等多种方式，盘活低效资产，促进存量低效资产向资本的有效转变。

（五）坚定实施资产证券化，引进战投增加权益资本，出售市值化股权降低有息负债

按照“长期规划、分步推进、择优整合、单项突出”的基本原则，增加新上市平台，引进权益资金，出售市值化股權回笼资金，为集团公司持续、健康发展打下坚实的基础。

1.引进战投资金，初步实现混改，为IPO或资产证券化作好准备

通过引进战投权益资金增加集团公司权益资本进而减少有息负债，初步实现混改，为IPO做好准备。

2.推进对外投资入股，实现资产证券化

利用国家大力推进混合所有制改革的有利时机，有序推进集团公司所属优质净资产投资入股相关行业龙头企业，实现资产证券化，为下一步上市公司股权市值化处置打下基础。

3.夯实上市公司质量，提升自持股权市值

集团公司应着眼全球、聚焦国内，全面协调有效资产夯实实质控制上市公司整体资产、业务、人才等综合质量，完善长期规划和产业布局，通过产业重组、对外并购、内部创新等多种方式，促进其整体规模、资产质量、经营业绩、人员素质、市场竞争、创新发展、风险控制等水平持续提高，以提高上市公司整体市场估值，进而提升集团公司持有股权部分的市值，为市值管理、资本运作奠定较好的基础。

（六）持续调整债务结构，有效控制集团本部有息负债，降低整体债务风险

在继续保持与国内多家金融机构合作关系稳固额基础上，按照“流贷优先、公募次之、私募兜底、非标补充、超短应急”的融资原则，优先考虑期限超过1年的流动资金贷款，并择机新注册SCP（超短融）、CP（短融）、MTN（中票）公募债券工具。在此基础上，注册部分PPN等私募债券工具作为补充和应急兜底，尽量增长债务偿还期限，锁定资金成本，有序调整债务结构，有效控制集团本部有息负债，以应对国家持续的货币政策调控，防范债务爆发风险。

（七）降低集团本部担保，控制或有财务风险

夯实二级企业自身信用融资能力，督促各企业尽量用自有资产和信用去获取金融机构融资，减少或解除集团公司信用担保，逐步建立“风险隔离墙”，降低集团公司本部的财务运行风险。

三、应急预案

集团公司若在平衡、汇集所有子公司存量资金仍出现无法足额筹集到期债务所需资金情况，应采用以下应急预案：

（一）启动财务公司临时拆借

财务公司作为准金融机构，具有票据贴现和同业拆借资金等临时短期融资功能。财务公司应就票据贴现、同业拆借等工作做好额度申请、定期沟通等日常工作，保证能在紧急情况提供3-5亿元的临时短期资金，以备集团公司应急之需。

（二）市属国有企业临时拆借

若出现财务公司临时拆借资金仍无法足额筹集到期债务所需资金的极端情况，集团公司应及时向市国资委紧急报告，请求协调有存量资金的其他市属国企临时短期拆借以解燃眉之急。