我国特色小镇PPP项目的金融风险控制分析

刘琦

【摘要】特色小镇PPP项目建设，既是进一步深化改革的需要，也是进一步推进新型城镇化、搞活特色经济、特色文化、特色生态的需要。运用金融学、统计学的理论和方法，对特色小镇PPP项目的金融风险进行分析和管控，并对存在的问题提出了对策，这既有利于特色小镇PPP项目规避金融风险，又有利于为2018年以来我国严控PPP项目提供例证和说明。

【关键词】特色小镇PPP 金融风险 风险控制

特色小镇PPP项目是由地方政府搭台、民营企业或私人资本参与运作、银行金融资本提供贷款的模式，但是PPP模式的融资主体是社会资本方或社会资本为主成立的项目公司，PPP项目具有资金规模大、运营期限长、回报率低等特点。因此，特色小镇建设的金融风险是显著存在的，对特色小镇建设的金融风险管理研究具有重要的理论意义和实践意义。

一、特色小镇PPP项目的现状分析

（一）特色小镇PPP项目的投资现状

特色小镇最早出现在2014年的浙江省，经过两年多的发展风靡全国。2015年我国实验性推进特色小镇建设，并取得了成功的经验。2016年10月，我国住房和城乡建设部公布了第一批中国特色小鎮名单，共127个特色小镇。2017年8月，我国住房和城乡建设部公布了第二批中国特色小镇名单，共276个特色小镇。需要特别说明的是，从2018年初开始，我国全面收紧和控制PPP项目的审批和建设，特别是不允许地方政府和银行成为PPP项目的负债者和背书者，以降低PPP项目的金融风险。

在此，根据特色小镇网（http：//www.51towns.com），以浙江省特色小镇PPP项目为案例进行重点分析，再结合全国特色小镇PPP项目的建设情况，得出一般性的结论。

（二）特色小镇PPP项目存在的问题

目前，针对浙江省特色小镇PPP项目建设的案例，综合全国的实际情况可知，特色小镇PPP项目存在的主要问题：一是一哄而上争相申报特色小镇项目，不注重特色经济和可持续发展;二是规划建设照搬和模仿，地域、民族和传统文化特色不显著;三是盲目攀比，片面追求数量和规模;四是重数量、轻质量，重规划、轻谋划;五是项目融资能力较差，抗风险能力较弱;六是项目的建设周期较长，还贷能力不稳定;七是项目的金融风险较大，在利率、汇率波动较大时风险更大;八是有些政策不配套，需要宏观调控和政策、法规的支持，以保持特色小镇项目的生存和发展能力。

二、特色小镇PPP项目的金融风险分析

（一）特色小镇PPP项目融资金融的风险识别

特色小镇PPP项目的金融风险，主要包括：汇率风险、利率风险、通胀风险。现分述如下：一是汇率风险，主要是指汇率波动风险、外汇不可获得的风险、外汇的不可转移风险。汇率波动风险，又分为：交易风险、经济风险、会计风险;二是利率风险，主要是指项目融资投资过程中由于利率变动带来项目价值损失或收益的不确定性;三是通胀风险，主要是指由于原材料、设备等商品价格以及劳动力价格上涨而导致项目建设营运成本增加、收费困难等，从而影响项目发起人收益的风险。

（二）ppp项目融资金融的风险评估

比较常用的风险评估方法主要分为定性分析和定量分析两大类，其中定性分析方法主要有德尔菲法、头脑风暴法、流程图法、风险核对表法等;定量分析方法主要有敏感性分析法、决策树法、蒙特卡洛模拟法、模糊综合评价法、VaR方法、压力测试法等。本文以浙江省78个在建和已完成的特色小镇PPP项目作为案例，参考同期银行贷款率作为其收益率，结合同期汇率变化比率，对其实际完成投资额进行金融风险分析，基于线性假设和正态分布假设，采用VaR方法。

三、特色小镇PPP项目金融风险的应对策略

根据浙江省特色小镇PPP案例分析，结合我国特色小镇PPP项目的具体情况、存在问题以及国家有关宏观政策的要求，针对特色小镇PPP项目存在的金融风险，提出以下应对策略。

（1）加强宏观调控，及时出台有关政策法规，严格审批，合理布局，有序推进，分步分批地建设特色小镇PPP项目，促进当地的社会经济环境可持续发展。

（2）注重地域、民族、历史、文化、科技、旅游等特色，抓典型促一般，使特色小镇PPP项目真正焕发生机和活力，让特色小镇经济成为国民经济新的增长点。

（3）既注重数量，更注重质量，适度控制规模，不搞面子工程、政绩工程，而要搞特色工程、民生工程。

（4）统筹规划，协同配套，使财政、金融、土地、税收等政策保持一致，为特色小镇PPP项目保驾护航。

（5）针对特色小镇PPP项目存在的金融风险，一是适当调整财政金融政策，尽量保持银行贷款利率的基本稳定，做好前期调研工作，尽量降低银行不良贷款率，以降低利率风险;二是强化调控、监管机制，控制土地及钢材、水泥、木材等建材的价格，尽量保持较低的通胀率，以降低通胀风险;三是加快人民币的国际化进程，使人民币结算从区域化走向国际化，让人民币与外币的汇率不发生大的波动，以降低汇率风险。