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企业社会责任和财务绩效文献综述

2019-03-29邓雨欣

商情 2019年3期
关键词:相关关系企业社会责任

邓雨欣

【摘要】随着“绿色经济”,“环境友好型经济”的倡导,企业社会责任(CSR)越来越受到关注。企业是以盈利为导向的社会组织,社会责任的履行对其财务绩效(CFP)的影响是利益相关者首要关注的问题。而两者间关系的研究也从最初简单的显著影响研究,逐步转向了社会责任对财务绩效的影响机制研究,即在两者间加入调节变量。本文梳理了企业社会责任和财务绩效的相关研究,提出了未来研究方向的展望。

【关键词】企业社会责任;企业财务绩效;相关关系;调节变量

一、正相关关系

徐光华,张瑞(2007)基于利益相关者理论,用Cornell金字塔模型构建企业社会责任评价指标,选用盈利能力和成长能力指标衡量财务绩效,证明了企业社会责任和财务绩效存在正相关关系。与之相似,杨熠、沈洪涛(2008)以1997~2003年上海和深圳证券公司为样本,加入时间轴,将公司规模、行业、地区、年度列为控制变量,共有企业的社会责任、市场绩效、财务绩效、风险四组研究变量,得出了二者之间正相关的关系。为验证企业社会责任对财务绩效的滞后影响效果,张兆国等(2013)建立了企业社会责任综合评价指数和剔除盈余管理之后的财务绩效指标,检验了两者间的正相关关系。

二、负相关,不相关和其他关系

我国大多数研究得出两者呈现正相关观关系,但也有研究得出相反结论。李正(2006)用2003年上市公司的截面数据作为研究对象,得出了履行社会责任将降低企业价值的结论。同样,邵君利(2009)在研究2002~2004~A股化学制品上市公司时,也得出了履行社会任与企业价值呈负相关的结论。温素彬和方苑(2008)将利益相关者划分为货币资本利益相关者、人力资本利益相关者、生态资本利益相关者、社会资本利益相关者,构建了企业社会责任的利益相关者模型,研究表明大多数企业社会责任变量对当期财务绩效的影响为负。

除此之外一些学者还证明了两者间的非線性关系,如Beuraden等(2008)通过对美国标准普尔上市公司企业慈善行为与ROA的研究发现在动态环境中,企业慈善活动与财务绩效显著地呈倒u形关系。与此相反,Bouquetc和Deutsch(2008)以美国上市公司1991-2003年数据为样本进行研究,发现些企业的社会责任活动参与程度与其在海外市场上的销售获利呈正u形关系。

三、调节变量

随着研究地深入,学者们发现单纯的研究企业社会责任和财务绩效的关系无法得出有效一致的结论,必定存在某些因素的作用使得两者间关系“飘忽不定”,故转而研究两者间的作用机理,即加入调节变量,探究两者间关系的影响因素。

首先从企业的自身特点角度出发。企业规模被证明对社会责任和财务绩效有调节作用。董千里等(2017)基于利益相关者理论,通过改进的熵权法评价企业社会责任表现,运用固定效应模型进行了实证研究。研究结果表明企业规模在企业社会责任与财务绩效间关系中存在负向调节作用,即在企业规模一定的情况下过于强调企业社会责任,会弱化企业社会责任对财务绩效的积极效应,而规模较小的企业履行社会责任会提升企业财务绩效。除此之外公司治理程度,政治关联程度等都经验证有调节作用。王海兵(2015)等以2009~2013年ASt上市公司为样本,验证了内部控制能够正向调节财务绩效和企业社会责任之间的关系,其不仅能通过促进财务绩效的增长为企业承担社会责任提供资金保障,还能对企业社会责任承担l青况进行监督。

除了企业自身因素,企业与外界的关系也同样有影响。于洪彦(2015)等基于制度理论,将社会关系网络纳入研究模型,用企业横向联系(与其他企业)和纵向联系(与政府机构)来计量该指标。研究发现纵向联系在企业社会责任与财务绩效间起正向调节作用,而企业横向联系对企业社会责任与企业绩效的关系起到了倒u型的调节作用。企业社会关系网络过多和过少都不利于社会责任活动对企业绩效的正向影响,只有当其处于一个适中的水平时,社会责任活动才能发挥对企业绩效的最优影响。徐二明等(2014)考量了行业竞争程度的影响,用中国上市公司数据进行检验。结果证明,行业竞争度越高,企业社会责任与财务绩效的正向关系越强。

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