金融衍生工具在我国企业风险管理的应用评述

陈锴

摘 要：本文首先介绍了衍生金融工具的功能，然后从金融衍生产品和中国企业风险控制的角度，结合企业风险管理理论，阐述了金融衍生品在企业中运用的基本动因，并且结合中国企业的特色，将金融衍生品在风险性管理中展现的问题和概况进行解释，为我国企业风险管理中衍生工具的使用制定应用举措，进而发挥其两面性的功能，杜绝弊端的发生。最后，本文总结得出，企业为规避财务风险在财务管理层面中运用金融衍生品，通过筹融资，可以有效实现资金的保价增值，不断增强企业的核心竞争力，实现对风险和机会的权衡，对成本和利润进行优化。

关键词：金融衍生品;风险管理;财务管理

随着经济全球化深入发展，全球经济进入了一个飞速发展的时代，全球衍生金融产品逐渐发挥作用。当前的金融衍生产品市场创新繁荣，并且交易规模硕大。但是，本质上而言金融衍生品是一把锋利的双刃剑。如果企业使用得当，将给企业带来巨大的经济效益。但是，如果存在过多的滥用或非主观的操作错误，企业被严重放大的风险将是不可见的。高度发达的金融市场中，企业不断变化的财务管理要求无法由传统的金融工具所实现。新的市场环境中，利率汇率风险显著上升，同时商品市场价格不断波动，加剧了企业财务管理的难度，尤其是在中国的市场环境下，企业的财务管理重要性上升到新的高度。与此同时，衍生金融工具的作用逐渐凸显。对于现代财务管理而言，必须在金融市场环境下开展相关的工作，不断发挥衍生金融工具的作用，将财务风险巧妙化解。为实现衍生金融产品的可持续发展，必须借助于长期发达的期货市场，但是实际上国内的长期市场始终处于不够发达的状态中。在金融管理中，鉴于企业受到内外部条件的限制，无法在金融风险管理方面妥善使用衍生金融工具。因此，大力发展国家宏观调控下的衍生金融产品，帮助企业进行风险管理具有重要意义。

一、金融衍生品概述

要了解什么叫金融衍生品，首先要知道为什么它要叫做衍生品，衍生品的定义是由一种工具繁衍出来的另外一种工具。由此可以推断出，金融衍生品是以最基本的最原生的金融工具（如股票、债券等）为基准，以这些金融工具为买賣对象，通过预测其将来的市场走势，主要采用保证金的交易形式制造出来的新兴金融工具，它们一开始被发明出来是用来保障基本金融工具的收益，换一种说法就是减少原生金融工具的损失。最常见的金融衍生品包括远期、期货、期权与互换这四种基本类型。

金融市场的繁荣引发金融衍生品使用的狂潮，并且在实践中证明其成效显著。在此情景下，实际上与金融衍生品的特性有不可避免的联系，主要涵盖下述四点功能：

1.市场完整性

在完整市场中，若是处于理想的状态下，则每一种风险状态对应相关的可交易收益。完全无套利均衡只能出现在完整的市场中。随着衍生品的出现，鉴于其拥有丰富的收入结构，因而能够将市场的完整性显著提升，进而保障在这个广阔的市场中拥有无套利的均衡。

2.投机作用

金融衍生品的特质就是高杠杆率，因而具备高风险交易的特性。对于投资者而言，持有一种或多种衍生品的相应头寸可以使他们推测利率的上升和下降，整个股票市场只能推测股票的上升和下降以及一国货币汇率的上升和下降以最大化成本并最大化收入，然而，必须注意，衍生产品的投机活动必须适度，市场可能会随着过分出现的投机活动而产生激烈的波动，进而导致严重的后果。

3.风险控制

为规避市场风险，衍生工具的出现是市场参与者的福音，能够对金融资产进行有效管理和控制。例如，一家发行债券的企业因为经营不善而直面利率风险，若是市场利率在正式发行债券之前直线上升，则企业需要肩负起比原计划高很多的利率，因而需要支付更多的利息。而在此时，企业可以借助延伸金融工具，通过购买利率期货获取稳定的预定发行利率，进而有效躲避利率风险。

4.降低交易成本

源自基础资产的衍生工具拥有者资金的性质，因此投资者可以借助多样化的衍生工具将基础资产的头寸进行替代。例如，股票指数头寸可以是基础股票指数的良好副本，采用利率期货合约的形式能够将基础库存的资产组合进行代替。

二、衍生金融工具对我国企业风险管理的影响

企业财务管理的主要内容包括对资本投资、资金来源、市场风险的统筹管理，通过运营的方式进行掌控。因而财务管理的核心在于管理资金的成本和收益，以及相关的风险要素。

1.提高企业资本运营效率

企业管理为保障资金的恰当使用，需要保障其盈利能力，并且通过平衡安全性进行正确使用。在有形金融市场中，或是衍生金融市场中，企业可以通过匹配的方式获取契合的金融工具，进而减低金融成本，提升运作效率。企业为获取公司的运营能力，可以分析相应的财务报表，并掌握相应的资产流动比率、速动比率、债务能力等信息，通过有效的分析了解对金融衍生品的需求情况。企业可以借助金融衍生品进行筹融资，无论是直接还是间接都可以凭借金融衍生工具来降低资本成本或锁定风险，同时解决融资的期限和货币错配的问题，总而言之，金融衍生品的出现是公司的福祉，通过灵活的方向和较高的回报率让企业的投资管理发挥作用。

2.降低财务风险

在经营主体运作资金的过程中，对于其面临的各项风险的有效识别，尤其是能够通过分析和计量，进而及时采用合适的策略进行有效控制和预防，进而在经济合理可行的方式帮助下实现商务活动的正常、安全。在管理进程中，主要的管理过程目的在于防止出现经济损失。

企业进行财务管理最主要的目标就是获取最大的收益，承受最小的风险。当前市场中的衍生金融工具具有一定的特性：高杠杆性、市场错配等，因而作为一种有效的操作工具在企业的风险管理中发挥作用。根据企业面临的不同风险，金融衍生产品对基本的金融资产、交易结构进行选择。为锁定未来市场可能出现的波动情况，则需要借助于对冲、跨期的交易模式，其中囊括的内容为商品价格、利率、汇率等。

3.優化资源分配

实际操作过程中，商业管理出现的金融衍生工具可以通过量化的形式进行衡量。企业在风险承受力类别内参与金融衍生产品市场是对金融风险的优化管理。收益和风险是正相关的，如果风险过高，显然会给公司带来危险。风险因子过低的操作也会带来低资本利用率或高套期成本的低效率操作。

三、金融衍生产品在中国企业风险管理中的应用建议

受到金融衍生品交易的波动，中国一些企业遭受了巨大的损失，这使该企业一度濒临经济崩溃的边缘。因此，不应低估公司金融衍生产品在风险管理中的应用。金融衍生品存在风险隐蔽和二面性的特征，因而很容易麻痹企业的相关人员，进而造成损失惨重的局面。

因此，对于企业而言必须重视对上述问题的把控，通过针对性控制更好地利用金融衍生品，进而达到服务企业的目的。

1.加强企业风险管理和控制体系的综合建设

企业运用衍生金融品进行交易的时候，需要将内部控制环境进行优化，并且不断提升整体的风险意识。不仅需要对事前事后的项目进行监管，同时过程中的把控也要不断完善。在面对市场风险的时候，必须有效识别，通过精准的评估之后及时处理，对汇率、内部管理的风险创建及时的预警系统，通过组织部门的建设，将规章制度与人员的职责相匹配，进而总体提升员工素养，真正发挥风险管理的作用。

2.严格遵守金融资产套期保值的初衷

在金融市场的可持续发展中，市场参与者的多样化发挥着重要作用。然而，中国绝大多数金融市场参与者仍在基于套期保值的风险概念上进行投资。所有类型的企业都应清楚地了解：只有合理选择合适的保值产品并匹配数量和时间，我们才能在实际操作中规避利益的诱惑，减少投机风险，从而依赖思维和操作。规章制度指导企业合理化金融衍生品的收益。

3.要特别注意综合性专业人才的建设

人员的全面软实力建设对于企业的生存和发展至关重要。首先，企业领导要高度重视，进一步提高金融投资和风险管理的有效性。此外，要实现产业发展和面向企业的知识产权保护，还要求企业加强金融衍生产品市场从业人员的职能，提高综合素质。只有实现全面向金融市场从业人员普及高等教育，则企业风险管理的有效性才能得以维系，并且能够发挥最大极限的功能。

4.大力促进内部和外部监管政策的改善

为保障行业的可持续发展和市场环境的稳定性，则需要优化行业自律，不断完善金融衍生品市场准入制度，通过对信息披露制度的修改将风向监控体系进行完备，及时协调主体机制，接轨于国际市场。为及时化解市场风险，需要借助及时的沟通机制加强彼此之间的联系，通过规避风险达到稳定金融市场的目的，最终实现企业的可持续发展。

四、结论

企业管理中使用衍生金融品极大地提升了企业运作的效率，因此在企业的风险管理和资本运作中，金融衍生品“功不可没”。为培育企业的风险意识，则需要不断提升风险管理人员的素质，积极参与衍生金融产品的市场中，并且建立完善的操作系统，进而为企业创造价值。为更好地借助衍生金融产品对财务风险进行把控，则需要转变企业的财务管理观念。希望衍生金融工具在中国企业管理中的应用继续发展并接受市场的考验，有关研究更深入，对衍生金融工具和衍生金融市场的发展做出更大的贡献。

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