外汇储备与宏观金融调控效率

李筱瑭

摘 要：金融危机对世界来说并不是一个新的术语，在全球化发展的这几十年中，已经有许多发展中国家选择储存大量外汇储备，以保护其经济免受外部影响冲击，本文通过分析外汇储备与宏观金融调控之间的关系，寻找宏观金融调控中效率与外汇储备的关系。

关键词：外汇储备 宏观金融 调控 效率

通过对外汇储备的操作加速宏观金融调控的效率也在发展中国家得到实践。下文对外汇储备与宏观金融调控速率之间存在的相关联系做出了详尽的阐述。

1 外汇储备

外汇储备，也指国际储备，是每个经济实体不可或缺的财政资源。 通过对每一个开放经济区域，货币当局持有的储备金额各不相同，基于一系列既得政策和目标，国际货币基金组织将经济体的国际储备确定为“那些货币当局随时可以获得和控制的外部资产通过干预外汇市场直接融资支付失衡影响货币兑换或用于其他目的”常用的形式，由外汇持有方以各种形式持有的可兑换外汇组成货币、存款、证券或金融衍生品、黄金、以及与国际货币基金组织的无条件提款权。外汇储备可用于偿还外债或充当外债国际借贷的抵押品，对于那些从事经济实体的国家固定汇率政策，国际储备也发挥了重要作用，可以支持其货币并提高各国的信誉。随着国际贸易流量的增加和全球金融一体化的演变，对外汇储备的需求也在增长。

2宏观金融调控

在上世纪90年代之后以来的十多年里，中国经历了三次相当大的经济波动，从通货膨胀和过热到通货紧缩和一些降温，然后又回到过热，存在重大的结构性问题。为了应对这些波动，政府相应调整了财政政策，采取了适度紧缩，积极主动和审慎的财政措施。这些调整为持续，迅速和健全的经济发展作出了重大贡献。

2.1 宏观金融调控手段

在1993年之前，中国的财政控制主要是行政措施，政策工具选择有限，如削减支出和减少项目。通过自1993年以来财政控制的三次转变，中国在财政工具多样化方面取得了重大进展，1993年至1997年间，中国政府采取了适度紧缩的财政政策，同时不遗余力地推动财税体制改革。多种财政控制工具相结合，推动经济增长和结构优化。从1998年到2004年，在实施积极的财政政策期间，财政控制工具变得更加多样化。政府不仅采用债券融资，特殊国债，利息折扣和转移支付等工具，还调整了相关的税收和收入分配政策。此外，还制定了政策，以调整收入和支出，调节供需，通过增加消费和投资促进经济增长，并通过改善社会保障促进社会稳定。鉴于自2005年以来出现的新问题，政府转向审慎的财政政策。为控制总需求和供应，采取措施削减财政赤字，减少长期建设国债的发行。在结构调整方面，社会经济发展中的薄弱环节得到了加强，某些行业和地区的过热得到了控制。在制度创新中，短期和中期战略与长期战略相结合。针对收入分配和税收制度的改革得到了推进。所有这些都表明政府已越来越熟练地将各种财政政策工具整合到宏观调控中。

2.2 宏观金融调控速率

宏观金融调控速率需要及时，适当和积极主动。在1993年之前，进行了几轮宏观调控，以应对整体或部分经济过热和剧烈波动。例如，1978年国内生产总值增长11.7%，1981年增长5.2%，1984年增长15.2%，1989年增长4.1%，1992年增长14.2%。由于各种限制，经常采取强制措施进行紧急调整以保持经济快速增长，这导致了高成本的剧烈经济波动。1993年以后的三次财政政策转变是及时、果断和适当的，有效地抑制了通货膨胀和通货紧缩，避免了剧烈波动，并实现了稳定快速的经济增长。1998年至2004年间的财政控制是一个分水岭事件。1998年，中国对外贸易受到严重打击，国内价格暴跌，投资和消费疲软，GDP增长率可能降至7%以下，货币政策变得徒劳无功。在这种不利的情况下，政府主动采取扩张性财政政策。2005年，政府采取了审慎的财政方法。事实上，这一政策转变的准备始于2004年，当时财政部采取积极措施，确定新的宏观调控政策的适当时机和范围。由此可见宏观金融调控速率的改变有着多种因素。

3 外汇储备与宏观经济调控速率

中国和其他许多国家持有的前所未有的外汇储备规模引发了关于这些战略资产管理的辩论。然而，大多数论点都涉及个人资金的可转移性要求、一个国家的储备需求等。而对持有数量的最佳性、近年来储备大量外汇储备的背后原因等等这些研究则没有得到重视。而且，大多数理论结论都是基于一个小模型得出的开放经济，但在面对像中国这样一个不断壮大，规模宏大，实行中央计划的国家，并且在全球经济中具有独特的经济结构，传统分析可能无法解决现实问题。通过对储备外汇问题的分析，将42个发展中经济体的实证分析与同行相比较，中国过去十年的经济和政策动态可以得到结论：中国一直持有过高的外汇储备。而这些外汇储备在实现了自由转换人民币，资本账户自由化等之后，可以加快宏观经济调控速率。

4 结束语

由上文可知，當外汇储备处在健康范围内时，更多的外汇储备量可以有效的帮助我国提高宏观金融调控的速率，使经济发展趋势能更快的按照宏观金融调控的走向进行，但与此同时也应当注意避免因外汇储备过剩带来的潜在风险。

参考文献

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