基于批评性体裁分析的中美上市公司年报披露对比研究

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华南理工大学外国语学院

改革开放以来，我国证券市场的发展速度令人瞩目，并初步形成了一个较为规范的信息披露体系，但仍与发达国家有着一定的差距。从国际证券市场的发展历史和信息披露的发展过程来看，美国证券市场监管机制的形成和发展最具有代表性和参考价值。美国资本市场的成功很大程度上应该归功于其成对投资者的完全信息披露。完善的信息披露制度有助于提高上市公司信誉形象、增强市场竞争力、提高投资者投资信心。

鉴于此，本文选取同在中美主板市场上市的中国企业，结合批评性体裁分析理论对其年报披露内容进行对比，并进一步分析导致中美信息披露出现差异的原因，以期为相应的专业实践提供启示，也希望能够为中国证券市场的信息披露制度提供借鉴。

一、理论研究

(一)批评性体裁分析

2006年的一次话语分析圆桌会议上Bhatia提出批评性话语分析，指明其是对体裁分析的发展与延伸，强调将话语分析与特定行业或学科文化语境中的行业或学科实践相结合。批评性体裁分析不仅考虑专业话语，而且将专业实践纳入研究范畴，进一步探究专业人士如何构建专业话语并取得语用成功进而实现其专业目的。CGA无论是对专业话语还是专业实践都很有意义，从现有的文献来看，国内外关于批评性体裁分析的研究大多是将其各行各业的专业实践结合起来，其中商务话语受到了较多关注，相关研究也越来越多。

(二)语料选择

信息披露作为公众公司向投资者和社会公众全面沟通信息的桥梁，主要包括招股说明书、上市公告书以及定期报告和临时报告，其中年报是对公司发展状况的年度更新，一份好的年报可读性是非常强的，可以为投资者完整的描述一个企业的方方面面。《巴菲特致股东的信》一书中也体现了“股神”巴菲特对公司年报的重视程度，这又一次告诉我们年报对于公众及投资者的重要程度。因此我们选择了四个同在中美主板市场上市的中国企业，即中国石油、中国石化、中国联通以及南方航空。这四大行业领头性的企业都是国企，且在国际上享有一定知名度。其年报披露能够在一定程度上反应我国上市公司信息披露的现状，对比结果也有一定的借鉴意义。

(三)分析模型构建

对任何行业话语的综合分析都需要整合文本资源、体裁惯例、专业实践以及专业文化，忽视其中的任何一点都不能全面的理解特定体裁如何在专业实践中实现既定目标。Bhatia提出的CGA的分析框架主要从语篇、体裁、专业实践和专业文化四个维度对专业话语进行分析。其中，第一个维度是语篇，重在描述语篇的性质，而非解释语篇。第二个维度是体裁，这一维度更加重视语境，侧重探索在特定语境下阐释和运用语篇的多种可能。第三个维度是专业实践，从话语实践到专业实践的过程正是专业人士运用语言策略实现其专业目的的过程。第四个维度是专业文化，任何话语实践和专业实践都处于专业文化的大背景下，受到专业文化的影响和制约。专业文化影响专业身份的建构与表达，确保话语行为和专业行为的语用成功。

二、分析模型的应用

(一)语篇分析

语步对于语篇的衔接于连贯有着无可替代的作用，语篇的分析离不开对语步结构的探讨。

从上市公司中美年报披露的基本内容来看，董事长致辞、社会责任报告是中国年报独有的语步，同时也为可选语步。董事长致辞主要通过财务报表里的个别数据，系统的描述企业过去一年的经营成果，并对未来的发展方向做出预测，态度诚恳，感情真挚。撰写者试图降低自己的身份，拉进自己与读者的距离，赢取投资者的信任，增强他们继续持股的信心。社会责任报告则是国企积极响应国家号召，勇于承担社会责任的体现，也向公众及投资者塑造一个有担当的企业形象。在美国年报基本内容中，前瞻性声明是作为一个独立的语步出现的，其内容包括公司的未来计划、发展战略，而在中国年报中，对于前瞻性陈述只是只言片语，相对来说不具诚意。尽管前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，其目的在于提醒投资者注意投资，但是短短的篇幅就能体现出一个企业或者公司对于自己当下经营状况、面对的挑战以及如何应对危机是否有着清醒的认识，同时也能给投资者打上一剂预防针，让他们自己审慎决策，盈亏自负。

(二)专业体裁分析

体裁是读者解读语篇的基础，词汇和句法则是体裁的重要资源。年报作为信息披露的一部分，对于潜在投资者来说有着不可或缺的重要意义。因此年报的解读也是潜在投资者的必经过程。对于年报来说，相关会计数据和业务数据是无法改变的，因此对于数据的解读也就变得颇为讲究。年报中的各个语步也呈现出不同的词汇资源特征和句法特征。

如中国年报中独有的董事长报告语步，2016年对于中国石油来说是痛苦的一年，该公司2016年全年净利润同比大幅下降了80%，是一个创纪录低的利润。在其董事长报告中，业绩总结只用短短一段话就结束，而业务前景展望则是占了近乎95%的篇幅。其中业务前景展望部分充分表达了对未来美好的期望以及对发展的决心和信心，多选用“稳健”、“优化”、“提升”、“统筹”、等积极词汇，且以将来时为主，表现公司的对未来的乐观预期。而在中石化2016年年报的董事长致辞中，近乎80%的篇幅都是对2016年该企业业绩的回顾与总结，展望部分更是写的振奋人心。多以“一年来”的现在完成句式开头，介绍过去一年的成功历程，“充分发挥”、“持续扩大”、“积极担当”、“持续强化”等正面的修饰语贯穿始终。撰写者巧妙地运用语言资源，安抚并鼓舞了投资者。

此外，年报作为一种报告体裁，其格式与内容都有严格的规定，还涉及大量的专业术语及会计术语，因此读起来难免会有些晦涩乏味。对比四大公司2016年中美年报不难发现，只有南方航空公司2016年的中国年报采取图文结合的方式，大气美观；并巧妙地运用了新媒体技术，形式新颖。这也侧面体现了，当前年报的功能正逐渐转向企业推销。航空公司作为服务类行业，主要以提供客货运输服务为主，因此广告宣传就显得尤为重要，其年报的公司业务概要语步中，对公司的主要业务、行业地位和竞争优势以及核心竞争力做了详细的介绍。年报中这样的处理手法还有很多，比如年报最后一页巧妙地把企业手机客户端以及微信服务号以二维码的形式展现出来；报告中不时地穿插公司员工日常工作的图片，彰显员工的精神风貌；以图文结合的方式巧妙传达公司的价值观。

总之体裁的丰富为语篇的表达增添了一份乐趣，同时也使得交际目的表达的更为贴切和自然，南航的这一创新值得其他公司，同样也值得美国借鉴。然而仅仅停留在体裁这一纬度并不能完全透析公司年报，因此我们需要向更深一层挖掘，从专业实践和专业文化角度分析。

(三)专业实践分析

股票发行注册制的核心是让投资者自己判断股票是否值得投资，即证监会不取代投资者判断一个公司是否值得投资，因此在年报中对各种信息的充分披露就显得尤为重要。

从风险因素披露方面来看，不难发现美上市公司风险披露程度远高于中国上市公司。以南方航空公司2016年美国年报为例，该年报共108页，但风险因素部分就占了十页；而中国年报100页的篇幅，风险披露部分仅有一页。同样，中国石油的美国年报共109页，风险披露占了六页，中国年报242页的篇幅，风险披露仅有两页。中文的报告更像一个中规中矩的政府文件，更像是为了按照披露要求并满足相关机构监管，潜在投资者看完年报之后对于公司的情况很难有个全面清晰的了解；相较之下，外文的报告则通过图表与发展趋势解读，并且还有对公司前瞻性信息的披露，通过阅读我们能够对公司的发展历史、现状以及未来前景有个清楚的了解，让投资者更加有把握。

从个别信息披露方面来看，在主要审计服务费用的披露上，美国SEC则有明确规定并详细披露近两年的数据供读者参考；中国部分则是完全空白，难免给人留下遐想的空间。不难看出，发达资本市场的信息披露内容更为丰富，并将这种定期的信息披露看作是与外界交流沟通的机会，这样的做法既保护了投资者的利益，又规范了企业内部控制。

(四)专业文化分析

在批评性体裁分析视角下任何体裁资源的使用都受专业文化和企业目的的驱使。证券市场是非常敏感的市场，企业披露不当可能引起市场的混乱，甚至对一国的国民经济造成影响，这在一定程度上也影响了上市公司信息披露的专业实践。

通过对比笔者发现上市公司在解释业绩成因的过程中存在“自利性倾向”，即将正面业绩归因于人的主观努力，将负面业绩归结于客观的、不可控的外部因素；撰写者巧妙地运用话语技巧报喜不报忧，淡化不良业绩，强化投资者对管理层的信任，从而进一步影响投资者行为。

2016年对于中国联通来说是惨淡的一年，在财务情况讨论与分析语步中仅对2016年的经营情况进行了概述，相关数据仅作简单性汇报处理，并没有深入分析出现亏损或者不良情况的原因。专业投资者或许对以上信息比较敏感，然而对于非专业投资者来说，企业这么笼统的信息并没有引起其重视，难免会判断失误，造成投资偏差。相反，2016年中石化实现营业利润为人民币789亿元，比上年上升51.0%；全年现金分红总额为人民币301亿元，为上市以来最高。企业取得这样的佳绩自然是高层管理者喜闻乐见的，同时也大方的将自身实力展现出来，将业绩的显著增长归因于管理层的行为与决策。

企业与相关利益者之间总会存在信息不对称，企业高级管理层管和潜在投资者之间还存在着权力差和信息交流的单向性，因此，信息披露的意义就在于尽可能的减少双方信息不对称性，保持股民对投资的信心。

三、经验借鉴

经过以上四个纬度的对比不难看出无论是信息披露的完整性还是严谨性中美年报披露还是存在较大差距。然而这并不是表面政策制定或者监管不力造成的，而是深埋在根处的经济、政策、文化等原因综合导致的。对于信息披露中存在的不足，我们应从根源着手。

从政府方面来看，我国证券市场主要服务于国家对经济的宏观调控政策，然而经济的发展必须要脱离计划的束缚，充分发挥市场的调节作用，逐渐让市场在资源配置中起主导作用。这就要求我们充分认识证券市场的复杂性和敏感性，遵循证券市场独特的自我运行的规律，发挥市场机制的作用。因此，政府要适当放手，从政策方面加以规范引导。

从监管层面来看，美国证券的监管模式是三位一体的全方位监管，而中国则只是单一的行政监管。加强管理当局或者独立第三方对信息披露的监管，并提高处罚力度，保证企业在上市前后都能受到有效的监管，可以为相关信息的披露提供可靠性保障。

从公司层面来看，我国上市公司信息披露存在不真实，不充分和不严肃等问题，有必要提高上市公司管理人员素质，深化对信息披露的认识；同时也要不断完善公司的内部治理结构及内控制度，认真对待信息披露问题。

从社会层面来看，中国股市作为典型的“散户市”，大多的投资者都是普通百姓，对证券知识并没有深层次的把握，这也就为信息披露的撰写者提供了契机，可以在体裁上做文章。此外，美国拥有健全的社保体系，民众的投资心态较为稳健，投资目标也较为长远；而中国的社保制度尚未完善，投资者缺乏安全感，大多抱着“投机”心态。因此提高投资者投资意识，提升全民素质就显得尤为重要。

四、结语

本文从批评性体裁分析视角出发，对比分析同在中美主板市场上市的中国企业的年报披露，拓展了体裁分析的研究范围。研究表明：中美年报披露在体裁上具有一定的相似性，并都不同程度的达到了撰写者及公司想实现的交际目的，但是由于社会政治经济文化的影响，中国年报在披露程度以及严谨性上仍不及美国，我国在信息披露规范化上还有很长的一段路要走。