我国中小企业融资困境及其对策研究

■ 陈亮（大连瑞驰企业集团有限公司）

我国中小企业数量众多，在国民经济发展中发挥着至关重要的作用。但在我国中小企业的发展过程中，融资困境一直是制约其持续发展的瓶颈问题。中小企业的融资问题在世界范围内都是一个难题，在我国尤甚，虽然在国家层面一直鼓励金融机构加大对中小企业的信贷力度，也出台了很多扶持的政策，但实际效果并不如人意，中小企业融资难、融资贵的问题并没有从根本上得以解决。本文基于我国中小企业融资现状，就其融资困境、形成原因以及解决对策进行一些探讨，以期能够为我国中小企业的持续、稳定发展提供一些参考与借鉴。

一、我国中小企业的融资现状及其困境

在我国，中小企业的资金来源主要有两个途径，一是内源性融资，主要为企业自筹资金；另一种为外源性融资，主要为银行贷款及民间借贷。我国中小企业在发展初期的资金来源主要以企业自筹资金为主，具有自主性强、资金成本低以及抗风险能力强等特点，但仅依靠企业自有资金，往往在企业发展到一定规模后便难以为继，多数企业都存在较大的资金缺口，必须要通过外源性融资来解决企业发展壮大的资金来源问题。作为我国中小企业外源性融资主要方式的银行信贷，是我国中小企业解决资金来源问题的首要选择，而我们所说的中小企业融资难、融资贵问题，也主要是指中小企业从银行获取信贷资金的难度比较大，中小企业的融资困境也正源自于此。一定程度上，正是由于我国中小企业的融资需求难以通过银行信贷等正规金融途径得到满足，造成了民间金融的迅速发展，多数中小企业由于难以通过银行的信贷审批或是信贷资金无法满足融资额度需求，不得不通过具有更高融资成本的民间借贷来解决，由此也使得中小企业的持续、稳定发展受到较大影响，较高的融资成本或额外的融资成本增加甚至会成为一些企业陷入泥潭难以自拔的根源。

根据不完全统计资料显示，在当前我国为数众多的中小企业中，只有不到20%左右的企业可以通过正规的银行信贷途径获得融资贷款，而在这20%通过银行审批得到贷款资金的企业中，有相当一部分企业的融资需求没有到完全满足，也就是说银行审批的信贷额度并不足以解决企业的资金缺口，企业还是得通过其它融资途径来弥补资金缺口。而在融资成本方面，我国中小企业通过银行信贷来进行融资，普遍存在着利率上浮的情况，有些还会附加中间业务须付出额外的融资成本。在正规金融渠道无法满足融资需求，多数中小企业只能通过民间金融进行融资，但民间金融市场由于缺乏监管，潜在风险较大，且利率较之正规金融机构要高得多。此外，民间金融市场的资金来源较为复杂，资金规模小而分散，且一部分资金是从银行体系借道进入民间金融市场赚取高额利差，更是推高的中小企业的融资成本，加剧了中小企业的融资负担。

二、我国中小企业融资困境的成因分析

我国中小企业融资过程中出现的融资难、融资贵问题，是诸多影响因素综合作用的结果，既有金融层面的原因，也有中小企业自身层面的原因，同时也有制度体系方面的原因。

（一）中小企业自身原因分析

我国的中小企业虽然数量庞大，但其中具有发展潜力，具备独特竞争优势及产品特色的企业并不多，尤其是一些小微企业，往往产品同质化严重，市场竞争激烈，盈利能力较差，这使得很多银行在给中小企业发放贷款时心存顾虑，往往需要承担较高的贷款回收风险；另一方面，相比于大型企业，中小企业相对来说财务制度不健全，财务核算的水分较大，信息不对称下银行很难对企业的整体状况做出准确评估，再加上中小企业普遍存在的资信状况不高问题，因此很难获得银行贷款审批。此外，中小企业大多资产结构存在缺陷，难以提供符合银行要求的抵扣品用于贷款，也是造成难以通过银行获取融资的重要原因。

（二）金融机构原因分析

金融机构将中小企业拒之门外的原因，大致有以下几个方面。一是中小企业财务制度不健全，信息不透明，银行难以通过正规渠道获取企业真实经营状况，且很多小微企业，往往只有企业经营者才知晓企业的真正根底，信息的不对称下银行需要付出额外的成本来开展评估工作，自然不愿大力开展此方面业务；二是中小企业的贷款规模与大企业相较要小的多，但每笔贷款发放的程序以及监管的费用却基本相同，相较而言，给中小企业贷款，交易成本高，贷款的“规模不经济”，会使得银行的单位经营成本和监管费用上升，对银行而言自然更倾向于服务大型企业；三是对于中小企业来说，银行贷款的门槛还是比较高的。我国从1998年开始，银行贷款普遍推行抵押、担保制度，对中小企业申请贷款的条件是越来越高。

（三）制度因素分析

制度原因是导致中小企业从银行获得贷款融资难的根本性原因，主要表现为中小企业的自身特点和融资特点与现行的银行为主导的融资体系严重不匹配。

中小企业的融资需求具有规模小、频率高及信息传递成本高的特点，这与大型企业形成了鲜明的对比。而我国现行的金融体系是以金融监管部门严格监管下的高度集中的银行间接融资为主导的体系，这样的金融体制从建立之初就是为大型国有企业服务的，给中小企业留下的融资空间极小，这是导致中小企业融资难问题的主要制度原因，由此造成了融资问题成为制约中小企业发展的瓶颈问题。一方面，具有垄断地位的大型商业银行，从经营成本及监管费用方面先天性的排斥中小企业的融资需求；而另一方面，银行信贷门槛也成为中小企业难以跨越的鸿沟，没有合适的抵押品与担保，即使银行愿意贷款给中小企业，绝大多数的中小企业也难以通过银行正规程序的审批。因此，从根本上来说，是制度性的原因导致了中小企业的融资难问题。

三、解决中小企业融资问题的相关对策

（一）建立面向中小企业的中小金融机构融资体系

世界各国的经验都表明，小金融机构在解决中小企业融资方面起着十分重要的作用。我国小金融机构的发展非常滞后，这是造成中小企业融资难的根本原因。以美国为例，美国商业银行信贷体系发展完善，中小银行为小企业融资发挥了至关重要的作用，全美资产少于10亿美元的银行超过5000多家，充分的市场竞争让美国的中小银行十分重视对小企业的信贷支持和金融服务。借鉴美国的经验，我国应加快中小金融机构的发展步伐，放宽金融政策，鼓励更多的民间资本进入金融领域，建立面向中小企业的中小金融机构融资体系，以弥补现有金融体系对中小企业融资的不足之处。

（二）建立并完善多层次的直接融资体系

我国中小企业直接融资渠道不通畅是造成中小企业融资困境的一大原因。目前，我国的中小企业的发展态势良好，其中一些高科技企业、新兴产业已经具备直接融资的条件，而这类型企业轻资产、高风险的特点也比较契合风险投资、私募股权等直接融资方式，因此，建立并完善多层次的直接融资体系是解决中小企业融资问题的一要重要途径。此外，互联网金融的兴起，也为中小企业融资提供了一种新的融资模式，其本质特征也属于直接融资形式，而且其资金规模、运营特点比较类似中小金融机构，业务对象主要也是以中小企业及个人借贷为主，是好增补传统金融机构的金融业务短板。

（三）加快中小企业征信体系建设

信息不对称是造成银企关系紧张和中小企业融资困境的重要原因。要解决这一问题，关键是要建立并完善社会征信体系。

建立和完善社会征信服务体系。一是由政府主导建立社会征信服务体系，一方面加强和完善中小企业信息披露的法律法规体系，提高中小企业的信息透明度；另一方面整合协调众多部门机构，把分散的信息充分集中起来，建立统一集中的覆盖全国的企业评价和信息共享体系。二是积极发展资信调查和信用评级等中介机构。一方面应积极发展民间资信调查和信用评级机构，由专业机构公正给出企业的信用资历和信用证明。另一方面应制定科学有效的中小企业信用评级制度，特别是要建立法人代表的信用等级评定。