铁货候低吸纳

2019-02-18锵贤

证券市场周刊 2019年6期

锵贤

淡水河谷公司（Vale）旗下矿场尾库，上月发生倒塌意外，造成至少150人死亡。公司预计，铁矿石年产量将减少3，000万吨，会从其他铁矿石场增产以应付短缺问题。花旗即时调高铁矿石价格预测，上调40%至每吨88美元。该行报告表示，主要风險是淡水河谷铁矿石场或会陆续停产，以及影响其他矿产公司供应。

铁货（01029.HK）早前公布去年第四季铁精矿产销量按年分别增长41%及39.8%，至55.8万吨及54万吨。2018年全年生产223.5万吨铁精矿，产能达到70%。铁货过去多年来表现欠佳，惟近日业绩开始有起色，因此铁货于上周曾录得两连升，累积升幅高达56%。

中俄大桥已经连接

事实上，横跨阿穆尔河的俄罗斯及中国段大桥，于去年10月正式连接。该大桥为俄罗斯与中国之间其中一个主要合作项目，属于俄罗斯的第四桥墩，与属于中国的第五桥墩成功连接。俄罗斯远东部长亚历山大.科兹洛夫（Alexander Kozlov）指出，两桥连接为一项具历史意义的事件，有助推动新物流路线兴建以改善远东地区交通。

大桥全长约2.2公里，设有两对铁路路轨，大桥兴建工程预计于今年中完成。铁货旗下位于K&S的铁矿场，处于大桥选址约240公里外，而铁货之中国境内最近客户与大桥相距仅约180公里。由于运输距离及货运时间缩短，铁货因大桥而受惠。大桥不单可将K&S的运费减省每吨5美元，更可舒缓该区任何铁路挤塞情况。

铁货业绩其实亦处于改善阶段，截至去年6月底止中期业绩，收益增长37%至7，020万美元，EBITDA大幅增长43%至1，180万美元;期内亏损净额包括一次性非现金拨备750万美元，则为1，560万美元，然而基本亏损却大幅减少17%至810万美元。值得注意的是，K&S产销量均同步增加，产量按年上升56%至108.4万吨，销量则增加50%至104.7万吨。