不同货币政策规则对金融冲击的效应分析

侯书威

摘要：结合不同货币政策规则，货币政策规则对金融的冲击进行系统化的分析，明确其存在的问题。旨在通过问题的分析，构建针对性的货币政策管理规则，积极制定有效性的宏观经济政策，避免货币政策规则对金融过度冲击而影响实体经济，为当前社会经济的稳步增长提供支持。

关键词：货币政策 金融冲击 效应

在社会经济发展的背景下，金融危机的出现为社会经济的发展带来一定的负面影响，为了保证金融市场运行的稳定性，相关的政策制定者应该结合货币政策规则，进行整个金融市场运行及发展规则的完善，以保证经济运行的稳定性，为当前社会的经济发展提供支持。因此，在当前社会经济发展中，应该将不同货币政策规则的整合作为重点，通过对金融冲击状况的分析，改变传统的经济运行模式，以实现宏观经济的稳定运行，有利于社会经济稳步发展。

一、货币政策

（一）货币政策的相关内容

所谓货币政策，主要是指中央银行为实现特定的经济目标，应该采用货币调控手段，实现信用量方针、政策以及措施的完善。而且，货币政策中，通过各种工具的运用，可以调节货币市场的利率，结合市场利率的变化，明确宏观的调控方案。

（二）货币政策的规则

通过对货币政策内容的分析，其具体的货币规则包括以下内容：

第一，货币供应量规则，建立货币供应量的调控工具，将货币供应中的缺口、通货膨胀的缺失作为调控目标，具体的调控形式如（1）。公式（1）中，是货币供应规则下，中央银行以货币供应量为调控工具的，对货币的供应缺口的反应程度;是同等条件下对货币的通货膨胀缺口的反应程度;是对货币产出缺口的反应程度。是货币供应缺口;是货币供应的外生因素冲击。

（1）

第二，泰勒规则。建立带有平滑货币政策形势的泰勒规则。

第三，前瞻性利率规则。将通货膨胀缺口以及产出缺口的一期预期作为利率调整的依据。公式如（2）。

（2）

公式（2）中，、以及分别为前瞻性利率规则状况下，中央银行以利率为调整工具的，对上期利率缺口、预期通货膨胀缺口以及预期产出缺口的反应程度，是利率的外省因素冲击。

二、不同货币政策规则对金融的冲击影响

在中央银行利用货币政策进行宏观调控的过程中，会对经济系统带来一定的冲击，从而影响货币政策的变化，使相关的利率货币发生了一定转变。例如，在正向的利率冲击影响下，前瞻型的货币政策会产出快速向上攀升的状态，之后呈现下降模式，随之反弹到第二高点，最后会下降到正常的状态;而对于后顾型的货币政策而言，会经历快速增长的阶段，之后缓慢下降，随之呈现为平稳的运行状态，这种变化对金融市场的经济影响相对较小。

而整体上来说，因为货币政策干预存在成本相对较高，当泡沫破灭会造成十分严重的产出及物价下跌下现象，导致货币政策对宏观经济的冲击大于货币政策干预成本。第一，由于一些金融危机存在着潜在性、持续性的发酵现象，当出现巨额援救开支、财政刺激等现象时，会推动政府债务的上升，导致金融危机影响严重。第二，在金融危机的背景下，资产市场会购买大量的不良资产，由于这些资产与贷款的自我清偿存在差异，会出现永久性的基础货币扩张，从而引发严重的通货膨胀。

三、不同貨币政策规则在金融领域的优化策略

（一）逐步完善货币政策风险管理策略

在社会经济运行及发展中，为了实现不同货币政策执行的有效性，就要合理的分析货币政策风险问题，积极构建完整性、多层次性的风险管理机制，为当前社会经济的稳步发展提供支持。对于相关的金融部门以及实体经济机构而言，在金融市场发展中要充分的分析不同货币政策规则对实体经济的影响，加强风险控制，在实践中要做到以下几点：

第一，分析金融政策风险。构建完善的风险监测及预警机制，有利于金融市场发展的创新，可以拓展经济统计的实际范围，保证各项服务工作的常规性。而且，在风险监测预警中，也需要对不同货币政策规则系统分析，通过数据收集、分析、评估等，及时发现金融部门中的影响因素，以提前发出风险预警机制，通过信息的共享处理，合理规避各种风险隐患问题。第二，强化中央银行的管理职能。在不同货币政策规则下，中央人民银行应该积极加强对金融以及实体经济的监控及调节，通过不同货币政策规则的分析，达到提升金融系统运行的稳定性的目的，明确中央银行的功能定位，通过市场业务的公开化处理，建立规范性的政策制度，以降低货币政策的处置成本，维持社会经济的稳步增长。

（二）建立完善的信贷市场

通过对我国信贷市场运行状况的分析，信贷市场的运行模式日益完善，对于信贷的约束逐渐降低，为了保证货币信贷市场运行的稳定性，应该积极构建层次性、齐全性的金融市场运行模式，以保证货币信贷市场运行的经济性。因此，在货币信贷市场管理机制完善中，应该做到以下内容：第一，积极构建多层次、多方面的信贷市场，逐渐增加中小型规模的银行机构，以满足中小型企业的经济发展需求，为小型金融市场的经济增长提供参考。而且，在信贷市场完善中，也应该进行金融市场资金的合理分配，通过不同层次信贷市场运行方案的完善，保证信贷资源分配的合理性，以实现不同货币政策管理的价值。第二，积极进行信贷产品的创新。对于中小企业而言，在信贷支持的背景下，通过信贷市场运行模式的完善，可以结合不同客户的需求，进行差异化信贷产品的设计，通过信贷额度、期限完善优化可以有效的激发潜在客户的信贷需求，推动信贷市场的稳步创新运行。

（三）制定规范性的货币政策规则

在不同货币政策规则的背景下，通过构建科学合理的货币政策规则的，可以在较短时间内抑制外力冲击对金融市场造成的影响，所以，在货币政策规则规范中，应该做到以下内容：第一，积极加强对货币政策规则中信贷数量需求的关注，结合金融市场流动性的发展规则，及时改善信贷市场的运行状况，通过信贷市场运行及发展模式的分析，维持企业的资金链，以保证信贷供给的稳定性。而且，在对信贷关注程度提升中，需要加强对信贷量的关注，例如，通过社会融资总量、银行信贷总量的分析，将信贷数量控制在合理的范围之内，以保证金融机构信贷行为的合理性。进行信贷数量需求分析中，可以有效降低金融机构的信贷风险，合理控制社会金融总量规模，推动社会经济的稳步增长。第二，在货币政策调控中，需要结合政策规律中的历史发展模式，提升稳定性稳定性，以实现对经济变量信息的有效收集及总结，实现各项经济管理政策的稳步进行，满足当前社会的经济运行及发展需求。

四、结束语

总而言之，伴随当前社会经济的增长，在宏观的经济调控背景下，为了实现不同货币规则对货币政策规则对金融的冲击问题的分析，应该将货币政策整合作为重点，通过对当前社会经济运行状况的分析，进行经济调控方案的完善，以降低不同货币规则对当前金融市场稳定运行的影响，为当前社会的经济运行提供支持。而且，在金融市场运行中，相关的调控部门应该明确自身职能，通过规范性货币政策的调控，完善货币政策规则，以满足当前宏观经济体系的稳步增长需求。

参考文献：

[1]陈利锋.金融冲击、企业生存状况与货币政策——基于动态随机一般均衡模型的考察[J].现代财经-天津财经大学学报，2015（6）：70-81.

[2]宋玉臣，乔木子.货币政策对我国系统性金融风险的动态影响机制研究[J].学术研究，2018.

[3]钱晓霞.外部冲击、人民币汇率波动和短期跨境资本流动——基于MS-VAR模型[J].金融发展研究，2018，No.433（01）：17-25.

[4]张伟，郑婕，黄炎龙.货币政策的预期冲击与产业经济转型效应分析——基于跨产业DSGE模型的视角[J].金融研究，2014（6）：33-49.

[5]黄宪，杨子荣.中国货币政策会冲击到美国货币政策吗——基于效应外溢的视角[J].国际金融研究，2016，345（1）：15-27.

[6]马亚明，徐洋.影子银行、货币窖藏与货币政策冲击的宏观经济效应——基于DSGE模型的分析[J].国际金融研究，2017，364（8）：54-64.

（作者系中国人民银行淄博市中心支行经济师）