京东线上供应链金融风险及风险管控

文/郭婵

一、引言

在信息技术的推动下，供应链与物联网、互联网深入融合并迅速发展到智能线上供应链阶段。运用线上供应链金融活动或者使线上企业参与供应链金融等措施，可将传统供应链金融服务与云计算、大数据等互联网技术有机地结合起来，建立一套比较完整的信用评价体系。该评价体系能有效降低信贷风险，为中小企业融资难融资贵问题提供全新的解决方案。

线上供应链金融作为一种新型业务，是指金融公司和整个链条上的每一个公司相互共享信息的供应链金融，主要涉及到投融资、支付、电子交易等业务内容。目前国内外的研究主要集中在线上供应链金融模式研究、风险研究和运作模式研究三个方面。Kaplan（2011）[1]、李卫姣（2011）[2]、何娟（2012）[3]和徐维莉（2014）[4]等从线上供应链金融的现状和未来对线上供应链金融进行了理论研究；陈紫萱（2018）[5]、田菁和宋玉田（2015）[6]、郭菊娥等（2014）[7]等学者在理论研究的基础上，对线上供应链金融风险进行分析研究；陶海鹏（2017）[8]、王媛（2019）[9]和阮永平（2018）[10]和谭志斌和张惠（2015）[11]在前人的基础上对线上供应链金融融资运作模式进行了研究。

以上学者对线上供应链金融进行了较为全面的研究，但没有具体到线上供应链具体平台企业。本文基于国内外线上供应链金融的理论基础及研究现状，深入分析JD线上供应链金融可能存在的信用风险、政策风险、行业风险及平台风险等四大风险。本文在全面分析京东线上供应链金融融资模式的基础上，为进一步推动线上供应链金融发展提出了对策建议。

二、京东线上供应链金融风险分析

下面将从信用风险、政策风险、平台风险以及行业风险等四个方面研究京东线上供应链金融风险。

（一）信用风险

京东于2013年推出的“京保贝”的申请门槛较低，与京东具有3个月以上的贸易记录的供应商凭借以往的采购和销售等数据可申请融资，无需任何担保和抵押就能快速获得融资金额。由于京东自建物流，占用大量的流动资金，且“京保贝”融资模式其资金来源于京东集团的自有资金，一旦中小微融资企业还款不及时，京东的资金链就会出现问题。京东近期根据市场经济和行业变化推出的线上供应链金融产品符合市场需求，为中小微企业和核心供应商提供便利融资服务的同时还降低了供应商的违约成本。但由于京东商城中的大部分供应商是规模较小的中小微型企业，行业内各店家通过互相刷单行为导致企业产生更多的营业额从而使企业在申请贷款时获得更大的融资贷款额度。供应商通过京东线上供应链金融融资模式申请贷款的融资额度是根据核心供应商当前的产品销售额以及供应商入驻时长来计算，没有考虑核心供应商未来可能出现的融资风险，而且由于部分内部数据可能会涉及公司机密，因此根据仅有的能够掌握的具体数据无法体现申请融资贷款额度的公司真实的偿债能力。由于中小型企业的效率较低导致的产能过剩和成本上升容易造成库存积压，最后迫使供应商资产无法周转，造成无力还款的局面。部分供应商内部经营无序、管理混乱，容易引发商业纠纷。因此，供应商骗款、无力还款和陷入商业纠纷等原因使京东和上游供应商之间的信息不透明造成京东难以准确评估公司信用。

（二）政策风险

近年来，京东白条开始推出了分期租房等新业务，尝试在电商平台上突破虚拟信用卡的运作模式，由此以来会引起政府监管机构的关注。当国家经济政策发生变化的时候往往对供应链的投资、融资和筹资活动带来影响，如产业结构调整时，国家会出台一系列的政策对特定产业进行干预，从而与该产业有关的企业经营直接受到影响，增加了供应链的经营风险。由于相关法律法规的缺失和监管责任的划分不清，线上融资参与主体的权利义务界定和质押物的物权不清晰，造成具体的问题和潜在的风险并没有进行责任到机构、部门，容易造成法律方面的风险。与此同时，由于线上供应链金融涉及多方参与主体，各方所处的领域法律法规会有所不同，这也加剧了法律风险的产生。

（三）平台风险

由于京东线上供应链金融发展速度快，一方面导致各个运行环节不够完善，另一方面专业人才严重不足，拥有相对良好的专业素养的职工相对较少，使得公司的发展存在着很大的困难；京东线上供应链金融的服务对象是依赖京东生态圈的自营供应商，通过电商平台积累数据，主要依托网络平台，必须高度注意网络安全问题，比如消费者信息外泄、消费者账号资金被盗等问题，如若发生上述问题，必然会造成严重的损失；电商平台企业不仅受到其他新进电商开发的供应链金融产品的威胁，还受到银行等金融机构的威胁。因此多数的电子商务企业在“涉金”时，往往倾向于选择和资金雄厚的银行进行联合。

（四）行业风险

京东线上供应链金融行业风险指的是核心企业受到行业行情影响的市场风险。不管是传统供应链金融模式还是线上供应链金融模式，核心企业的信用水平以及资金周转能力决定了整个供应链的运行效率和服务质量，处于关键地位的核心企业起到信用支持以及提供担保的作用。目前，经济下行和传统行业不景气导致许多大型企业正面临着转型升级失败的风险。许多核心企业由于内控机制不完善和财务操作不当等原因造成公司严重负债从而使整个供应链面临资金链断裂的风险。

三、线上供应链金融风险管控

（一）完善企业征信体系，建立信用共享机制

根据人民银行征信系统的覆盖情况可知，“京保贝”的客户主要分为两个群体。在1.0版本中“京保贝”的客户主要是规模较大的京东商城供应商，多数供应商已被纳入人民银行征信体系。随着业务规模不断扩大，融资平台吸引了众多散户，平台无法对众多自主创业者和个体户的贸易背景进行调查，无法确保交易的真实性。2.0版本中的“京保贝”的客户目前未能被人民银行征信系统充分覆盖，使得信用数据的获得较为困难。因此，这就需要我们整合包括上市企业、中小微型企业和网贷公司等现有的信用数据库并制定统一的使用标准和方法，运用大数据建立一套基于企业财务数据、上下游供应链效率和行业定位的综合信用评价体系，并进一步增加征信体系的范围。将建成后的数据库运用到平时的监管过程中，引导平台构建相应的信息披露制度。运用ERP系统与京东平台系统的对接，在决策过程中重点参考商户的购货量、销货量、存货等数据。

（二）完善政策体系，明确风险提示

随着政策、市场等因素的不断完善和成熟，线上供应链金融将告别混乱迎来标准化发展时代，实现可持续高速发展，给市场经济带来强大推动力。同时电商是传统企业转型升级重要渠道，对整合全供应链资源有着重要意义，为经济转型发展提供了巨大想象空间。电商企业开展供应链金融业务，应紧跟国家政策，全方位合法合理布局电商供应链金融，整合电商产业上下游企业，以高效、专业的金融信息中介服务助推全产业链发展。

（三）规避行业风险，搭建信息共享平台

线上供应链金融的参与者并非局限在银行与核心企业，促进线上供应链金融发展的同时也要推动互联网金融企业和线下企业建立合作伙伴关系。线上供应链金融的巨大市场规模和潜在收益引起供应链中各参与主体的高度关注，导致核心企业、银行和物流企业在经营过程中创办了自己的平台。电子商务企业为了适应市场行情的变化以及迎合消费者的需求，通过与银行建立合作关系，搭建信息共享平台。例如京东总部打算通过“京保贝”与网银在线达成合作伙伴关系，一方面可以使供应商通过信息共享平台实现快速融资，另一方面可以帮助银行开展投资理财活动。

（四）降低平台风险，培养专业人才

京东的线上供应链金融作为一个新兴产业，应当降低平台风险，加强人才建设工作。在知识储备方面需要公司职工拥有法律、金融和计算机等相关专业知识并应具备自主学习能力；在操作能力上职工必须拥有良好的信息化业务处理水平。首先，京东应加强内部培训，提升职工素质，迎合公司业务需要；其次，京东应当积极从外部引入高素质优秀人才，构建起科学合理的激励机制。

四、结论

本文通过对国内外线上供应链金融的理论基础和研究现状进行分析，从信用风险、政策风险、平台风险以及行业风险等四个方面研究京东线上供应链金融风险。京东集团要实现线上供应链金融风险管控，可以采取完善企业征信体系，建立信用共享机制，完善政策体系，明确风险提示，规避行业风险，搭建信息共享平台和降低平台风险，培养专业人才等措施。