制约中小企业融资因素的经济学问题研究

殷贺平 王潇濛

中国人民大学

作为国民经济社会发展体系中重要的贡献力量，中小企业在改革发展进程中不断成长进度，在发展规模、发展优势等方面不断积累，为有效应对市场竞争和挑战做出了大量探索。中小企业在促进社会劳动力就业，推动区域经济发展，优化调整产业结构等方面发挥着也来越重要的作用。但是在激烈的市场竞争环境下，中小企业与大型企业相比，依然存在很多的不可比拟的优势，从而导致在融资过程中受到很多的阻力和困难，影响中小企业可持续发展动力。从经济学角度，着重探究交易费用管理、信息不对称、新凯恩斯主义信贷配给理论等方面影响中小企业融合因素的原因，结合实际探究推动中小企业融资水平不断提升的新方法、新路径，对推动中小企业持续发展具有重要的指导意义。

一、中小企业发展现状分析

随着社会主义现代化市场经济体制改革深入推进，尤其是改革开放以来，我国中小企业数量不断增多，发展规模日益壮大，得到了迅猛发展，在促进经济社会稳定、改善就业、推动创新等方面都做出了大量的贡献。我国中小企业数量和规模不断年年突破。中小企业生产总值在国民生产总值方面的贡献度不断提升，不仅在国内市场具有一定的影响力，中小企业在进出口贸易领域扮演着非常重要的角色。同时中小企业本身具有反应迅速，机制灵活的特征，一定程度上为推动中小企业发展模式创新和产业结构优化等提供了重要动力支撑，中小企业自主经营范围不断扩大，经营项目日益多样化，在市场经济发展的各个领域都有所涉足。面对经济社会发展带来的不良冲击，出现经济波动情况，中小企业还可以快速根据市场形势变化做出调整，及时调整发展方向，从而更好地应对经济社会形势变化和市场要求。这种灵活的管理模式和独特的成长优势，为推动中小企业持续健康发展具有重要的支撑作用。

当然我们也要看到，中小企业在发展进程中，和大企业相比，在竞争优势、发展实力和资源分配等方面依然存在很大的差距和不足，这就导致中小企业在市场竞争中容易出现波动或者受创，从而影响经济效益的最大化实现。中小企业为了更好地促进长远发展，在发展到一定阶段，为了扩大生产规模，加大产业创新力度，通常需要通过融资的方式来进行筹集资金，确保企业可持续经营。由于市场监管力度不断增大，融资审查金融体系严格，加上中小企业自身的不利优势，影响了融资的持续性和规模化。

二、经济学角度分析制约中小企业融资因素的具体情况

制约中小企业融资因素的原因很多，从经济学角度进行分析，主要体现在以下几个方面：

1.面对较高的交易费用成本，一定程度上增加了融资难度。中小企业在开展融资活动中，由于交易成本比较高，从而导致融资活动受限，影响了融资目标和进程。主要交易费用体现在:事前交易方面，中小企业本身发展规模相对较小，发展规范化水平相对较低，加上信息不对称，很多信息内容难以进行全面公开，所以导致在进行外部审计和资质审查方面需要耗费大量的时间，增加了信息搜索难度和搜集费用，由于缺乏相应的经验，往往他们通常会借助第三方代理机构来进行协助审计审查，这些又增加了一部分费用，只有这样通过全面审查且符合条件出具相应的手续后才能向银行争取贷款，所以中小企业在融资前通常面临较高的交易事前成本。在事中交易方面，中小企业由于在市场竞争格局中处于劣势地位，信用度相对较低，资信率不高，所以银行金融机构在对他们贷款申请进行审核时出于保护自身对企业尤其是规模较小的企业在贷款程度和资质方面审查都比较严格，甚至对中小企业融资额度提出了限制要求，还不仅会增加交易费用，同时也增加了融资难度。在事后交易方面，中小企业本身对资金的需求往往并不是很大，需要经过一段的时间，发展到一定规模后才逐渐慢慢增加融资额，但是只要是通过银行借贷等方式进行融资，需要办理一系列的手续，同时融资完成后仅仅是开始，中小企业发展过程中银行金融机构会在增加监管力度，所以会导致中小企业增加融资监管成本，外部环境或者政策的调整或变化，甚至还会增加中小企业的事后意外交易损失等，国家政策的不稳定等因素会进一步增加中小企业融资风险，导致他们处于不利的困境。

2.市场信息不对称，导致中小企业融资难。在市场交易过程中，虽然外部市场相对比较开放，但是对于交易双方而言，掌握的信息并不是非常全面，也有很多的不同，这样就会导致信息处于劣势的一方在决策等方面产生很多的不利影响，中小企业面对融资信息更需要明确概率、还贷条件等，银行等金融机构掌握的信息比中小企业更为全面，对于中小企业而言，会通常根据自己所掌握的信息来进行判断，事先对投资融资信息进行提前分析，将更加有利于自身利益的投资项目放在首位，但是这些项目通常风险比较高，风险和收益是相互的，这样也会导致对方利益受损，或者外部环境变化导致中小企业自身利益受损。融资合同完成签订，中小企业和金融机构等都确定了双方的借贷模式和返款通道，中小企业也会利用自身所搜集的信息从而做出更加有利于自身利益的行为，甚至会损害另一方面的利益。对于中小企业提出的贷款申请，银行等金融机构对中小企业信息掌握并不是完全充分，加上中小企业本身带有夸大等因素，所以银行等金融机构对他们的还款能力、发展潜力难以进行全面预测和评估，这就导致金融机构为了保护自身的利益，对中小企业放款额度等方面存在很大的限制，这样就会导致中小企业并不能及时顺利地借到相应的贷款，中小企业本来决策通过借贷来缓解资金紧张和经济压力的情况，就会导致一时筹集不到相应的资金，而导致投资中断或者转身通过选择更高风险和收益的投资项目来进行融资，增加了贷款风险，也降低了贷款还款的概率。中小企业融资难除了信息不对称这个根源性问题影响以外，最重要的还是由于中小企业发展前景并不稳定，在激烈的市场竞争中，中小企业所面临的经营环境，往往都是市场准入门槛较低、技术性较低和垄断性不高的行业，本身具有较低的抗风险能力，所以更容易受到经济周期波动等影响，增加了经营的不稳定性，所以导致金融机构对中小企业审查更加严格，出台更多的不利于中小企业融资的政策或者行为，影响了融资活动的有序开展。

3.新凯恩斯主义信贷配给理论分析。新凯恩斯主义信贷配给理论指出，在企业贷款过程中，金融机构通过放贷是为了实现更高的利益，为了更加稳妥地收回相应的资金和理论，通常不愿意给中小企业进行配额供给，他们往往会选择更具还贷优势的大企业来进行放款合作，实行高额利率，一定程度上能够促使企业不断向前发展，但是高额利率的背后通常会导致银行投资风险加大，进而增加由于贷款而带来的违约不还款等行为的发生，从而影响了银行等金融机构的预期收益。风险投资与利润不相协调，会增加银行的金融负担，影响预期收益，也导致交易环境日益恶化。中小企业融资难，一定程度上和信贷配给理论相关，为了谋求理性最大化利益，出现不均衡贷款情形，银行并不会单纯地依靠贷款利率申请等来选择具体的合作方，需要进行全面资质审查和综合分析，才能确定不同申请贷款企业的贷款额度。中小企业往往在这个过程中即使参与了很多，但相比较而言，获得的融资额度并不是很高，所以他们更容易倾向于选择高利率的贷款模式，这样银行为了确保贷款和收益定期收回，也不愿意直接发放贷款给中小企业，新凯恩斯主义信贷配给理论进一步说明，银行金融机构理性行为增加了中小企业融资难度。

当前中小企业在发展过程中，虽然不断进行探索创新，但是总体上看，中小企业仍然面临不少的问题和经营压力。一方面原材料等生产要素价格不断上升，对于处于产业链条中的中小企业而言，会进一步增加生产经营成本，与此同时，劳务用工费用不断增加，国家对劳动者的保护力度不断增强，中小企业会面临劳动力工资福利待遇上升的经营压力，加上物价指数上涨，社会整体生活水平不断提升，劳动者对薪资待遇方面的要求越来越高，劳动用工标准不断提升，这些都进一步促使生产要素价格不断攀升，增加了中小企业经营压力。另一方面中小企业不仅面临国内竞争压力，随着国际经贸一体化进程有序推进，国际金融危机也会导致外部需求和供给等方面产生很多的矛盾，中小企业尤其是外贸型中小企业会在国际竞争中处于相对较弱的角色，订单下降，甚至中小企业降格以求，降低产品价格，如果产品不能及时销售出去，还会导致库存积压，影响资金周转，严重时还会导致资金链条锻炼。除了上述两个因素增加中小企业发展困境以外，中小企业面临更加严峻的外部换进更省事，随着国家综合国力水平不断提升，人民币会难免升值，这样就会导致中小企业利润率逐渐降低，甚至在激烈的市场竞争中被淘汰，中小企业本身产品附加值不高，面临很大的转型压力，这样会进一步增加交易成本，导致利润受损，影响有序稳定经营。国家环境政策等实施，对中小企业环境安全管理等方面提出了更高的要求，所以为了更好地达到相关的标准，中小企业也需要增加内部经营投入，从而不断改善环境，这些也增加了内部支出成本。中小企业还会受到宏观调控政策等影响，进而对资产负债情况产生一定的波动，尤其是随着大企业发展规模不断壮大，多元化融资渠道日益广泛，对于中小企业而言选择融资的空间会进一步缩小，增加了融资困难。

从经济学角度总结分析中小企业面临融资困难的因素，既有中小企业自身经营等方面存在的问题，诸如技术含量低、抗风险能力差、经营规模小、信誉水平低、可供担保抵押的财产少等因素，又有外部环境的问题，金融机构对中小企业审查严格，融资工具不断创新，且更加青睐于规模较大的大型企业，中小企业本身融资渠道单一，以及信用担保环境不断发生变化，国家法律政策体系不完善等，这些也导致中小企业在融资方面难以和大企业形成势均力敌的优势，从而增加了融资难度。

三、妥善解决中小企业融资困境的具体对策

为了进一步提升融资力度，不断提高中小企业融资额度，进而为推动中小企业可持续健康发展提供强大的资金支持和保障，建议从以下几个方面进行不断探索和改善：

1.加快推进金融体制改革，不断优化金融体制结构。中小企业面临较大的融资难度，首先要从政策、政府等方面入手，对国家有关的金融管理体制进行进一步理顺，找出存在的问题，通过不断加快金融机构体制改革，为中小企业融资发展提供更广阔的空间和更有利的政策知识，不断完善和规范银行等金融机构的信息服务系统，提高对中小企业经营信息的全面掌控能力，还要进一步加强交易市场管理成本管控，从而为中小企业争取更多的银行贷款等提供更多的机遇，要让有实力、有前景、有潜力的中小企业争取到想要的融资资金，创设更有利他们发展的金融环境，从而更好地缓解中小企业融资困境。

2.完善国家市场信用体系。当前中小企业在融资过程中需要经过层层审核，由于信息不对称，容易导致交易成本增加，增加融资困难，所以为了更好地促进公平竞争，可以通过不断完善国家社会金融体系的方式，建立更加畅通的信息交易共享渠道，这样有助于银行金融机构对中小企业企业信用情况、还款能力等进行综合分析，全面审查中小企业融资情况，从而为做出更加有利于中小企业融资的决策奠定基础，另一方面通过完善社会信用评价机制，能够进一步引导中小企业约束自身的行为，更好地结合市场发展要求和行业规范加强自律，也能够进一步推进行业监管环境不断优化，通过信用风险分析，对中小企业的违法经营等行为进行及时查处，为市场健康发展奠定良好的基础。当然建立社会信用评价机制，能够对全社会个人、企业等都建立相对完善的信用评级档案，对各类交易记录等都能够严格审查，引导中小企业明确自身的信用责任范围，加强内部审计，从而更好地规避风险，维护自身合法经营利益，创造更大的经济效益。

3.加强政府宏观调度和管理，不断提升中小企业政策扶持力度。政府在市场经营管理进程中要明确自身的角色定位，不能完全放任管理，需要加强政府宏观调控，发挥好引导作用，才能更好地规范经济社会发展秩序，所以政府要进一步加大宏观调控力度，在职责范围内通过采取有效的措施不断提高中小企业信息公开、透明度，进一步为信息对称营造良好的环境，铜鼓利用自身的公权力，完善信息披露制度，规范对社会宏观信息的调度整合水平，提高信息全面共享力度，为中小企业主动融资、积极融资，减少由于社会征信信息不足而带来的负面影响提供强大的政策支持。国家要不断完善财税支持政策，通过设置小微企业发展基金，出台一系列针对中小企业的税收优惠政策等，从而为中小企业发展提供更多的融资选择。还要加快利率市场化改革步伐，对金融机构赋予更多的自主定价权，构建风险和收益相匹配的机制体系，从而从根源上解决中小企业融资难的问题。

4.不断创新银行金融机构产品创新。为了为中小企业融资发展提供更多的路径选择，银行等金融机构也可以进一步进行金融产品创新，通过开设中小企业专营结构，对中小企业金融业务提供更多的针对性服务，降低市场准入门槛，创新性探索发展新型农村金融组织，鼓励兴办更多的村镇银行等，打造服务型中小企业品牌，为他们创造更好的融资环境。金融机构也要逐渐优化对中小企业的信贷管理模式，不断拓宽抵押、担保物品的范围，不断完善质押贷款业务，发展更多的诸如发展保理、供应链融资等金融产品，为中小企业融资提供更多的路径选择和产品参考。

5.积极作为，不断提升中小企业自身融资实力。中小企业要不断加强市场分析和形势研判，对当前的融资渠道进行深入了解，不断完善内部股权融资机制，加强自主创新，探究更多的多元化产品融资渠道，除了要不断进行融资渠道探索以外，中小企业也要结合自身的发展定位，结合外部政策和市场形势变化，积极加强内部管理，加快产品创新，创设更多的自主品牌，巩固自身的核心竞争优势，从而逐渐积累资本、经验，不断成长，进而在激烈的市场竞争中赢得更多的主动优势，获得更多的潜在资源，为推动中小企业长远发展奠定基础。只有树立良好的社会形象，有序合法经营，树立好的口碑，才能更好地赢得主动权。所以中小企业要不断采取有效措施加强内部管理和综合审计，不断提升产品营销力和品牌推广服务能力，进而为自身争取更多的主动权。

总之，中小企业融资难问题是当前制约中小企业可持续发展的难题，在市场竞争大环境下，只有从政府、市场、中小企业自身以及金融服务机构等多个方面不断进行努力，才能为中小企业融资提供更好的平台和更有利的环境，这需要持续探索，也需要不断摸索总结经验，进而为推动中小企业持续发展构建更加良好的发展环境。