不良资产市场迎来发展新机遇

中国经济迈入新时代，在这一大的背景下，“不良资产市场迎来新发展。”中国长城资产总裁、党委副书记、执行董事周礼耀日前在中国长城资产2018特殊资产推介会上表示。

他认为，“金融风险总体可控，不良资产供给稳定。”我国经济的潜力和韧性在不断增强，金融市场也处于风险逐步释放和出清的过程中，风险点体现为个体性、局部性、行业性特点，通过经常的“小震”释放压力，可以避免出现严重的“大震”而导致出现风险大规模集中爆发的情况。

从银监会公布的数据来看，今年上半年，商业银行不良贷款率出现小幅上升;同时，关注类贷款占比从去年年初至今持续下降。在风险总体可控的前提下，银行不良资产正在逐步释放、推向市场。未来几年，我国经济仍将处于结构调整期，随着供给側结构性改革、金融去杠杆等工作不断推进，银行不良贷款的暴露和推出将稳定在一定的水平，企业间不良债权也会不断暴露，问题资产、问题企业、问题机构都需要金融资产管理公司来化解或救助，不良资产的供给是稳定、充足的。

“市场逐步回归理性，新推出资产质量相对较好。”周礼耀表示，前些年，受多方面因素的影响，不良资产市场出现过阶段性的“非理性繁荣”。今年以来，在“严监管”的形势下，供给方的资产处置工作更加规范，需求方“抢占资源”的冲动也大为降低，市场已逐步回归理性。

同时，因为商业银行的经营管理水平日渐提升，近两年推向市场的资产包法律维权手续相对完备，抵质押资产相对充足。

据记者了解，本次中国长城资产推出的资产，具有抵押、质押措施的债权占比很高，抵押物的区位也相对较好。在有抵押物的债权中，抵押物位于北京、上海及东部沿海省份的占了四分之一以上。

周礼耀强调，总体来看，目前市场上的不良资产供给的质量相对较好，不良资产的成交价格水平不会出现大幅波动。

他还认为，市场主体更加多元，市场效率不断提高。近几年，为适应经济存量调整、不良资产处置的繁重任务，监管部门出台了一系列的政策，允许、鼓励更多的机构参与不良资产市场。在需求端，已经形成“4+2+B”的格局，“4”是指4家金融资产管理公司，是不良资产处置的主渠道;“2”是指各省（区、市）两家地方资产公司，以收购区域性的不良资产为主，重点化解局部性金融风险：“B”是指银行系的金融资产投资公司。此外，券商系资管公司、保险资管公司以及其他民营机构、外资机构也积极加入到市场中，市场的活跃度不断提高。

此外，不良资产的处置手段也在不断创新丰富，从政策性时期的“三打”（打折、打包、打官司），到后来的财务重组、资产重组、股权重组，乃至产业重组和行业重组，再到最近几年的不良资产证券化、市场化债转股、不良资产的网络营销处置和标准化探索，市场的运行效率在提高，价值发现、价值挖掘的能力也在提高。

业内人士表示，自商业化转型以来，金融资产公司不良资产业务领域不断拓宽，服务实体经济手段更加丰富，已经成为我国金融体系不可或缺的重要力量。遵循监管的要求，四大金融资产管理公司加大回归不良资产经营主业的力度。

周礼耀表示，资产公司要创新发展主业。在当前金融强监管的政策背景下，资产公司需要在严格遵循不破“底线”、不踩“红线”和不碰“高压线”基本原则的同时，实现自身的转型发展，重构与服务实体经济相适应的业务模式，既要聚焦主业、深耕不良，又要独具匠心、特色鲜明，要在促进经济结构调整、产业转型升级的过程中发挥重要作用。

记者了解到，在主业创新发展方面，资产公司做了很多尝试，也形成了一些成功的案例。以中国长城资产为例，围绕金融风险的防范化解，该公司重新理解和把握不良资产的内涵和外延，不良资产主业包括问题资产的收持、问题企业的救助、问题机构的救助和托管。

针对目前各方关注的债权违约事件以及股票质押风险等问题。周礼耀表示，围绕债券违约事件和上市公司股票质押风险问题，正在探索主要针对上市公司的“战略救助+产业升级”计划，目前已经与千山药机、泰禾集团等开展了合作;在资产价值提升和资产处置领域，也在尝试和运用追加投资、委托处置、互联网营销处置等多种方法和手段。

不良资产与互联网的融合不断加深。在过去一年里，中国长城资产和阿里巴巴在资产营销、处置领域进行了深入合作。中国长城资产与天津金融资产交易所、北京金融资产交易所、上海联合产权交易所以及深圳前海金融资产交易所等合作，实现在线和实体的营销、线上线下的互动。