新能源汽车行业财务发展研究

吴凯俐

摘要：汽车行业作为经济增长重要支柱型产业，发展迅速，但人们居住环境也遭受了破坏，为实现中国经济发展可持续，新能源汽车行业从而形成。本文基于新能源汽车的经济环保这一特性，从新能源汽车的财务分析出发对新能源汽车上市公司未来财务发展进行分析。以长城华冠新能源汽车2013-2016年报数据为样本，对比包括长城华冠在内的国内35家新能源上市公司同期财务数据平均值，本文将以长城华冠为例，将其财务分析研究对象，对我国新能源汽车行业的提升提出进一步完善意见。

关键词：环保；财务分析；经济；新能源汽车

一、引言

通常说的新能源就是可再生能源，与日常生活中经常使用的煤、石油、天然气等普通能源不同，主要指的是刚开始研究、有待开发或是有待推广使用的新式能源，随着国民经济的快速发展，人们生活水平正在稳步提升，汽车已从奢侈品转变为人们平常出入最普遍的交通代步工具，因此新能源汽车行业随之产生。

随着全球性经济的紧缩，引起了世界各大经济体对发展前景良好的新能源汽车产业投入更多的关注，各国必须加快新能源汽车产业的研究，将其作为第一步的刺激战略。同时，新能源汽车更新换代的高速化，促使新能源汽车企业需要密切关注公司财务状况，以便及时改进经营方向。然而，我国对于财务风险和战略的布局并不全面，在新能源汽车行业的探究只能说处于初级阶段。因此，需要组建一套完整的财务战略分析体系，同时为企业提供完整的内外因素影响分析，减少企业经营风险。

二、案例介绍

将纯电动汽车归入新能源汽车发展战略的研究已经被确定划入到我国“十二五”规划项目中的重要发展项目当中。为促使我国在新能源汽车技术的研发速度以及新能源汽车的产业化发展速度的加速，中央以及地方各级政府正在积极展开新能源汽车推广工作。

长城华冠是作为我国本土品牌，随着新能源汽车市场不断的升温，吸引众多投资者的目光，而长城华冠原本只专注于汽车设计，在这股大潮下，2015年8月末长城华冠正式宣布进军新三板。长城华冠以现在新能源汽车制造方面成就最大的特斯拉为原型进行新能源汽车的建造，并且推出了自主设计制造的第一辆纯电动式跑车。通过众多研究，长城华冠意识到新能源汽车是我国汽车产业发展潜力性支柱行业，同时也会是其进军到新三板的主要筹码之一。虽然其有数年汽车设计与各大企业合作的经历，但我国在新能源汽车行业上的发展同其他国际上大型整车公制造新能源汽车企业在行业发展上存在巨大差距的，其有悠久的历史积累基础。而长城华冠新能源汽车的发展路线主要在国内展开，它所取得的经济成就不乏存在一些国内政策支持因素，想要对外发展仍存一定劣势，因此本文基于财务角度对长城华冠新能源汽车的经济战略发展展开更为具体的分析。

三、案例分析

本文以长城华冠新能源汽车为例，从销售净利率，流动比率，速动比率以及净资产收益率这四个方面对长城华冠新能源汽车进行财务分析，同时与富电绿能、同立高科、中北通磁、顺达智能等在内的35家新能源汽车板块中的上市公司的财务数据所得出的整个新能源汽车行业的平均数据进行比较。选取了2013-2016年四年整年的财务报表数据对新能源汽车行业做出较为详细的财务分析。数据均来自于同花顺数据库。

（一） 销售净利润分析

从表1可以看出，长城华冠在2013-2016年间的销售所获得的净利润逐年在下降，而且下降幅度很大，从13年16.6%的净利润率在14年直接下降到-36.2%，下跌近43个百分点，由正值变为负值，这一年发生的波动很大，而且下跌的趋势并没有停止，到2015年又下跌了近2个百分点，虽然仍处于下跌状态，但下跌幅度相较于14年已经有所缓和。综合上述数据我们可以得出长城华冠公司在13年存在净收益，但是在14、15年处于亏本状态。从整个新能源汽车上市行业平均水平看2013年销售净利润率为-17.2%，说明2013年新能源汽车上市公司平均水平处于亏本状态， 2014年-9.5%，虽仍处亏本模式，但是相比于2013年上涨了近8个百分点说明收益状况有所缓和， 2015年14.4%、2016年25.9%，都是正值，上涨幅度分别为24个百分点、11.5个百分点，从数据看这两年新能源上市公司汽车行业发展逐渐变好，虽然16年较15年上涨幅度变小近13个百分点。从纵向数据对比看，2013年长城华冠16.7%远高于行业平均水平，但是从2014年-2015年看长城华冠新能源汽车销售净利润率远低于行业平均数据。

从数据可以看出从行业平均水平看经济获利能力良好，这和我们一开始在战略分析中得出的结论一致，新能源汽车具有极好的利润提升能力，同时由于政府对该行业大力的扶持，全行业的经济都是正向增长趋势。但是从数据的分析中发现，企业发展良莠不齐，行业内的发展步伐不一致，单就长城华冠公司而言发展并不好，获利能力较弱。因此长城华冠新能源汽车可以适当调整自己的经营方式，分析管理上的不足，或是改进新能源汽车的发展模式，以便提高的销售净利润。在战略上，要有重点的利用自己在整车设计上的优势，减少企业在设计上所花费的成本，利用国家在新能源汽车行业颁布的优惠政策，降低自己的制造成本，同时要多利用自己的本身的知名度，进行自制新能源车的推广。收入增加，汽车制造成本减少，企业所获净利润随之增加。

（二）负债偿还能力分析

如果流动和速动比率之间的比值之比是1：1.5的话，通常意味着企业具有较好的借款偿还能力。从表2看，在13年长城华冠求出的流动比率为1.8，速动比率为0.9，13年的流动比率大于1.5，速动比率接近1，这说明13年其短期偿债能力较强，但是14年长城华冠的流动比率和速动比率均出现下降，可以看出14年短期负债偿还能力有所下降。15年长城华冠流动比率1.1，速动比率0.95和14年相比两个数据又有了上涨，可得出长城华冠短期负债能力增强。从整体数据可得，长城华冠虽然出现波动，但是其整体短期负債能力较好。而观察整个新能源汽车上市公司的平均水平，可以明显看出13-16年整个行业的新能源汽车行业的短期偿债能力处于一个较高水平。从上述数据的分析可得无论是长城华冠公司还是新能源汽车上市公司的财务状况都是良好的，同时也说明发展新能源汽车的公司信誉一般较好，新能源汽车作为一个新晋行业，进入到该行业里面的公司，从战略分析中知道一般都是在其他行业发展较好，进而将目光转入投入到有极好投资前景的新能源汽车行业领域。由于新能源汽车行业中的企业原本就是一些原先汽车制造中发展较好的老牌企业，具有雄厚的资金能力，因此对于新能源汽车本文只研究了短期偿还能力，长期偿还能力没有进行研究。

（三）净资产收益率分析

净资产收益率表示每获得100元的销售收入，其中企业在这一百元中实际所能确定为自身利润的占比。从表3可以看出，长城华冠在2013年的净资产收益率41.3%和行业平均水平-11.57%相比高很多，说明长城华冠运用资本所取得的收益很好，但是2014年它的净资产收益率为-40.5%，和13年相比下降80%个百分比，降幅很大，而从整个新能源汽车上市公司平均水平来看，14年为9.2%，比13年上升20个左右百分点，14年新能源汽车行业发展良好。15年长城华冠净资产收益率为-22%，虽然仍显示出一个负值，但和14年相比有了一个提升，涨幅19个左右的百分点，说明长城华冠的经营效率有所改善。从行业整体看15年25%，16年31%，数据呈现的是一个逐年上升的状态，虽然涨幅频率有所波动，但是可以看出发展趋势良好，企业经营效率逐年提高。净资产收益率高，说明企业的资金运用上较合理，投资于新能源汽车的战略布局對企业发展十分有利。和上述销售净利润率对比可以看出，净资产收益率的变化趋势和销售净利润的变化趋势相似，两者均说明新能源行业具有良好的经济前景。

四、总结

新能源汽车发展行业本身的战略定位就是高收益行业，本文从以上所分析的三个不同角度对长城华冠和新能源汽车上市公司的数据进行详细分析，从收益层面看，虽然长城华冠公司的收益并不好，但从行业整体的分析我们可以知道新能源汽车行业存在巨大的经济效益。从负债偿还能力可以看出整个行业流动资产变现能力强，同时由于行业中的各企业，商业信誉也普遍较高。虽然单单从长城华冠讲，它的变现偿还欠款能力处于行业平均以下，但是从行业整体的财务数据分析可以看出新能源汽车行业蕴含着巨大商机，整个行业的收益逐年呈现上升状态，具有很大的发展、升值空间。虽然整个新能源汽车行业内部存在诸多例如资金不足，投资力度不大，发展不协调等对于战略发展不利的风险，但是不可否认能够从中获得的收益也很丰厚，发展空间很大。

同时对于政府而言，新能源汽车带来的效益是无限的，对于如何把握好这次难得的机会是至关重要的。因此各级政府应发挥自己的引导作用，努力提高消费者对于新能源汽车的认知，妥善的将更多的资本分配到新能源汽车市场上，鼓励消费者进行购买新能源汽车，帮助新能源汽车走向更为宽广国际大平台。在新能源汽车行业扶持政策上面，每个国家都有独有的特点，每一个政策都有不同的扶持对象及驱动因素，我国可以多多借鉴一些国外的制造独特思想，制定出符合中国国情的新能源汽车行业的扶持政策。从新能源汽车推广角度来看，政府应该大力鼓励社会资本的投入，从多角度进行公共基础充电设施的开发，大力宣传节能减排，创新我们的商业推广模式，扩大私人新能源汽车的拥有量，适当的做出一些补贴，增强消费者的购买信心。新能源汽车对于汽车工业实现跨时代意义的里程碑，它的出现意味着汽车动力系统变革的开始。

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