我国商业银行的投融资研究

文/陈求弟，广东博罗农村商业银行股份有限公司

近年来，我国对于商业银行的投融资发展逐步从过去的乱象中走向了合规监管，特别是在2016年，国务院对于深化商业银行的投融资体制改革的相关意见出台，建立了以简政放权和发展直接融资为主线的商业银行投融资制度，在此基础上，我国商业银行的投融资制度建设明确了发展的方向。在当前以市场为资源配置的核心地位与坚持政府引导作用的现状当中，我国商业银行的投融资制度转型与深化发展已经是必要的命题。

1 我国商业银行投融资转型的必要性

1.1 资本市场发展的必要性

我国的资本市场经过了多年的发展，已经形成了复合市场组成的体系，以主板、中小板、创业板、新三板、区域性股权市场、柜台市场组成的多层次股权市场体系，而在债券市场的发展也在不断拓展，期货与金融衍生品市场伴随着与国际接轨，其市场的覆盖面也在扩大，越来越多的投资者逐渐认识到多样化的资本市场参与渠道，在资本市场的多样化发展下，为市场提供了越来越丰富多样的投融资渠道。而对于当前市场需求而言，传统的投融资渠道主要是以商业银行所提供的间接融资为主，但是从近年来的市场数据上可以发现，直接融资在我国总的社会融资比例当中的比重一直呈上升态势，虽然在2002年不足5%，但到2015年已经升至24%，而在2017年已经上升到 32%的比重。在面对融资方式越来越多样化的现状当中，商业银行的投融资创新已经到了必要的环境当中。同时，资本市场多样化带来的是各投资主体的资金交易、汇划、账户管理、资产托管等金融需求迅速增长，这为商业银行的投融资转型创新提供了发展的必要动力。

1.2 市场对金融需求的进一步深化

近年来，市场上投资者的投资消费行为相对于过去有了更加明显的增加，特别是国民的消费水平的提升、投资意识的深化，造成市场上对于金融领域的投融资需求不断提升，极大地提升了股票、基金、信托、理财乃至另类投资等市场空间。近三年，我国个人可投资资产年均增速约16%，2017年中国家庭财富达40万亿美元，超过日本成为全球第二大财富来源地，在日益庞大的可支配资金下，对于投融资市场的需求也自然得到了提升。另外，随着我国加快对于中小企业的发展支持，中小企业对于资本市场的投融资有着更为旺盛的需求，其资金需求期限短、金额小、风险较高等特性都对投融资市场开发出更多的市场空间，而大型企业高度依赖于直接资本市场上市筹措资金，对于商业银行的需求降低。一方面是新需求愈发旺盛，一方面是旧市场的萎缩，这都要求商业银行摒弃传统单一的存贷款投融资模式，向包括理财、信托、基金、债券、投行等多种方式的大资管模式转变。

1.3 互联网金融加剧金融脱媒

在近年来，互联网金融已经逐渐成为新的投融资平台，借助于大数据、云计算、移动互联网等技术，互联网金融衍生出越来越多的变化，其业务发展也更加多元化，已延伸到诸如支付、融资等业务领域，正在改变传统的金融行业界限和竞争格局,相比于传统的商业银行，互联网金融无论是投融资渠道还是成本等都有着较大的优势，而传统的商业银行在投融资上的固有观念、商业文化和经营模式与互联网金融相比都有着较大的迟滞，特别是商业银行自身的体量较大，有着严格的风险控制，在投融资的渠道选择上并不多，相较而言，互联网金融能够提供更多的选择机会，正在受到资金平台、投资者等的重视，特别是P2P形式的互联网金融业务加快了金融服务的非中介发展，进一步推动了金融脱媒。面对当前互联网金融的冲击，商业银行投融资模式的不断调整和优化也已经是势在必行的重要事项，因此在互联网加剧了金融脱媒的大趋势下，商业银行的投融资制度急需作出改变。

1.4 投融资制度的改革需要

在资本市场的发展、金融需求的变化与互联网金融的冲击下，商业银行的投融资制度改革已经是势在必行，在此背景下，商业银行不仅要尽快深化直接融资市场的深化发展当中，还要未雨绸缪地关注进一步发展趋势，并在有效防范风险的前提下加快转型创新，建立起能够适应当前市场变化的灵活投融资机制。当前的商业银行投融资制度建设中逐渐从过去的重资产型银行向重交易型银行转变。从我国近10年来的数据统一中可以发现，我国的中长期贷款比重约为60%，高于中上等收入国家 56.8%的平均水平，这反映出银行贷款承担了较大的周期性风险，商业银行如果要减轻周期性风险的影响，就需要减少对存贷款的过度依赖，加大利用多层次的金融市场融资机会，延伸更广泛的业务线。发展多种盈利方式，改变过去以息差收入为主的状况，构建息差和非利息收入并举的稳定收入结构。

2 新环境下商业银行的投融资发展的相关对策

2.1 探索投行业务的深化发展

在应对资本市场需求变化的现实下，商业银行改变自身的投融资业务已经势在必行，而投行业务则是商业银行发展的重要方向。作为商业银行可以逐步构建自身的投行业务，以拓展目前商业银行产品与业务的制约，让商业银行能够参与到多层次资本市场的体系当中去。在深化商业银行的投行业务中，可以将其投行业务打造为资本市场信息的枢纽，从散乱分布信息当中汇集成为以客户为中心的信息网络，而商业银行则在其中促使相关的投行业务。虽然受限于当前的监管体制，商业银行还未能够进入到直接股权投资的业务领域当中，但是通过投行业务则能够加大日益发展的资本市场需求，以满足日后的发展要求。

2.2 尝试风险投资的项目合作

在商业银行的投融资发展当中，可以逐步尝试加大风险投资的业务比例，借鉴于国际上的成熟经验，如美国硅谷的风险投资业务，加大对于科技创新型企业的风险投资，商业银行可以建立起相应的风险投资业务。对此，商业银行可以加大对于优质的科技创新型项目的投融资支持。面对优质的科技创新型项目的较大风险，商业银行可以与寻找金融市场上的合作机会，选择与投资银行、大中型企业及民间资本共同出资，组建股份制风险投资公司，从而成为风险投资市场上的投资主体，以此降低参与风险投资的风险，同时也能够为具有良好前景的科技创新型项目提供资金，在获得贷款收益的同时，提高自身的投融资转型，促进其他业务的发展。

2.3 强化商业银行的主动负债能力

在互联网金融的冲击下，传统的商业银行正面临着存款流失的压力，而过去商业银行的被动负债程度也在逐渐降低，在加快商业银行投融资的制度转型当中，负债业务的转型是其改革的重要环节。在国家加快发展直接融资的现实背景下，加快了多层次资本市场的建设体系，为商业银行的负债业务转型提供了条件，从过去的被动负债逐步向主动负债转型。商业银行可以加大对于资金来源的拓展，相对稳定的银行资金链。例如，可考虑通过开发理财产品、投资避险型产品、年金管理产品来实施产品型负债，或通过发行类股权融资工具获得资本性资金来源，通过强化主动负债的相关产品建设，以拓展更多的资金需求，为投融资制度改革创造基础。

2.4 深化投融资改革当中的风险控制

在商业银行的投融资制度改革当中，风险控制是保障其投融资业务得以有效延续的重要前提，在深化商业银行投融资业务发展中，伴随而言的是更多的风险，诸如众多的投融资项目中因业务类型的差异也有着不同的风险，如果商业银行没有深化风险控制机制，在进行新的投融资项目过程中即为容易因为新型项目缺乏相应的监管而加大风险，特别是在贷款项目的落实当中，商业银行更为要就贷款项目的真实情况与生产情况建立起风险防控对策，就投融资项目中的各类问题和信用记录变化情况，及时防控风险。

3 结语

在当前资本市场的发展下，多层次的资本市场体系已经逐渐完善，，中国的金融市场已经逐渐进入到“大资管”时代。中国经济已经从过去以传统商业银行为主导的间接融资时代，向以资本市场直接投资为主要资源配置手段的直接融资时代，在此背景下，传统商业银行的投融资业务受到了极大的影响，在发展之中，商业银行也继续加快自身的投融资业务转型与制度建设，加快对于投行业务的深化，逐步尝试风险投资的项目合作、强化商业银行的主动负债能力与深化投融资改革当中的风险控制，以适应未来的发展需求。