非金融上市公司财务政策的影响因素分析

杨一渠

（澳门城市大学 商学院，澳门 999078）

在上市企业运行及发展的过程中，上市企业为了提高产业的竞争力，应该通过对企业运行状况的分析，结合企业所面临的问题，构建科学化的财务管理政策。企业管理者应该认识到企业投资者的价值性，结合投资者的基本需求，给予其相应的资金回报，并为投资者提供分享企业利益增长的权利。通过对我国非金融上市企业运行状况的分析，在其发展的过程中，没有形成对分红理念的认识，导致企业在发展中受到文化以及约束内容的限制，为企业的财务管理造成影响。因此，中国监证会为了规范企业的运行状况，发布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，并明确指出了上市企业完善分红的政策决定，旨在逐渐提上市企业红利分配制度的规范性，满足企业的经济发展需求。

一、非金融上市公司财务政策的影响因素

（一）上市公司自身因素

1.公司应变能力的影响。通过研究可以发现，在现阶段上市公司发展的过程中，在现金股利分配中会将现金流量作为基本前提，当公司中的可变资产逐渐增多时，资产的应变能力也就逐渐增强。这种现象的出现也就意味着公司的应变能力逐渐优化，而且，在这种状况下，公司在发展中的不确定性因素逐渐增多。

2.公司筹资能力的影响。在于非金融上市公司而言，在发展中由于财务状况良好，资金的筹资能力相对较强。当公司在发展中面临投资需求时，公司就需要承受不可避免的损失，所以，在规模较大的上市企业股权支付问题分析中，就不需要考虑筹资风险的问题。但是，在一些规模较小的上市公司发展中，存在着筹资渠道相对有限的现象，针对这种状况，在财务选择中通常会选择支付率的政策。

3.公司偿债能力以及投资机会的影响。在上市企业运行中，当公司整体财务状况不佳时，其资金的资产负债率以及公司中的各项偿债指标都存在着不乐观的现象，这就意味着公司的偿债能力相对较低，若这种问题不能解决，会使公司在发展中面临着偿还借贷的风险。通常状况下，公司会选择低股利支付率的政策解决上述风险。在公司投资机会的影响因素分析中，主要是上市公司在活动开展的过程中，当达到一特定标准时，公司就会将长期资金投向项目内容中，旨在获得最高的项目回报，针对这种状况，公司通常会优先考虑投资需求[1]。

（二）上市公司股东因素

1.股东对股权的控制要求。对于股东而言，投资的最终目的是为了获得更多的股利，若公司在发展中为股东分配了较高的股利，在留存收益以及债务筹资的状态下，财务资金的收入无法满足股东的需求，针对这种状况，就需要上市公司发行更多的股票，这就会逐渐稀释股东的控制权，为股东的切身利益造成严重影响。所以，在上市公司财务管理工作分析中，一般不允许管理层发放较高的比率股权，以实现对股东自身利益的保护。

2.股东对收入稳定的需求。通过对上市公司运行状况的分析，在财务工作管理中，股东对股本利以及股利收入的需求存在差异，对于项目的投资者而言，通常会偏向于实际派发的鼓励分配，对于公司未来的发展状况并不关心。这种现象针对多数股票的小股东，因此，在项目投入中，会采用高股利支付政策对较高的比率进行现金股利分配[2]。

（三）外部环境影响

1.通货膨胀。在社会经济发展的背景下，上市企业中的财务状况在物价变动的状态下经济利益会逐渐增多。一些上市企业在发展中没有充分考虑到物价变动的状况，并逐渐提取折旧储备金，这种处理状况无法满足资金重新配置的需求。因此，为了弥补部分资金短缺的问题，需要运用预留收益以及外部筹资的方式，以保证企业运行的经济性。

2.宏观经济环境的影响。伴随社会经济的发展，多分配股利收益呈现出多数公司派现的策略，这种现象的出现会限制资金变现，在一些经济走势相对较低的状态下，公司会面临投资机会较少的问题，这种状况导致公司筹融资渠道狭窄的现象。所以，在上市公司中，需要选择少发放管理多留存税后盈余的问题，以保证上市企业的财务资金的正常使用需求[3]。

二、非金融上市公司财务政策的优化策略

（一）规范财务管理状况，提高公司的经营水平

在现阶段非金融上市公司发展中，一些企业存在经营管理能力相对较低的问题，为了解决这种问题，需要通过财务政策的科学优化，保证资金运行的稳定性。因此，在现阶段非金融上市公司发展的过程中，为了及时排除解决这种问题的限制，要通过对企业产品开发、管理能力提升、财务工作整合以及财务政策的优化，优化企业的财务管理方案，逐渐提高企业财务工作的基本优势，促进非金融上市企业经济的稳定发展。上市公司在财务政策整合中，应该保持股本扩张速度与公司盈利一致的现象，及时避免盲目扩张对经济发展的影响。通过对上市公司长远发展状况的分析，在资金项目整合的过程中，应该充分保证资金使用的有效性，并在整个周期中采用鼓励政策或是发行股票的方法保留企业资金，促进企业的经济发展，并保证上市企业财务政策的稳定执行[4]。

（二）构建合理资本结构，促进股利分配的合理性

在非金融上市企业发展的过程中，为了保证财务工作构建的合理性，应该创设科学化的资本结构，并在保证企业在获得财务收益的同时，进行财务风险以及资金成本的控制。通过研究可以发现，我国的资本市场发展并不成熟，上市公司中的融资渠道相对较少，非金融企业在发展中面临着一定的制约因素。因此，为了解决这种问题，应该通过对企业资本结构状况分析，进行股利分配政策的合理控制促进企业经济的稳定发展。研究中发现，上市企业中的权益资本相对较低，导致非金融企业在发展中为了保证资金的合理分配，在一些行为会严重侵害投资者的权益。因此，在股利分配的过程中，需要积极增加资本市场，拓宽项目融资渠道，使上市企业中的资本成本率达到平衡的运行状态。非金融上市企业在发展中，应该认识到上述影响因素，通过对收益以及股市状况的分析，实施科学化的财务管理办法，以保证企业资本结构的合理性[5]。

（三）提高国家的扶持力度，提升企业的财务经营状况

伴随上市企业的运行及发展，非金融企业为了提高自身的财务管理状况，需要通过对市场运行及金融发展状况的分析，进行企业资金以及投融资能力的提升，以促进企业的经济发展能力，满足现代企业的经济发展需求。通常状况下，在国家扶持力度提升的过程中，应该做到以下几点内容。第一，国家政策构建的过程中，应该积极引进国外先进的经验，并充分利用人才的优势性，逐渐增加政策的支持力度，满足技术的创新需求，而且，在企业财务整合中，也应该充分利用人才的优势，增加产品以及技术的创新，构建特色化的创新管理体系，为现代企业财务管理状况的完善奠定基础。第二，在国家政策整合的过程中，应该通过对企业产业结构化、策略化的项目创新，优化产业中的扶持力度，并逐渐提高企业的竞争力，优化企业中的财务经营管理方案，促进产业经济的高效化运行。第三，在上市公司财务政策优化的过程中，应该制定科学化的产业扶持政策，完善企业中的知识产权、财务政策等内容，提升产业经济的长远性，满足非金融上市公司的财务政策的执行需求，提高上市企业经济性[6]。

（四）完善股权政策信息披露机制，实现股权的规范分配

通过对非金融上市企业运行状况的分析，财务政策分配中存在着原因不明的问题，对资金以及股资金的使用状况没有加以说明，导致财务信息出现了不对称的现象，为上市企业的股东利益造成了严重损害。因此，在上市企业财务政策完善中，应该将企业的财务费发展作为重点，上市企业中的相关监管部门，需要完善信息化披露制度以便投资者掌握信息的真实性，提高投资者的利益。对于财务报表中信息不完善的内容进行科学分配，提高上市企业的发展效益，提升产业经济的发展。同时，在申请配股的过程中，财务工作需要在配股方案中进行投资项目的详细说明，提高配股资金的使用价值性，满足企业经济财务管理工作的基本需求[7]。

结语

总而言之，在现阶段上市公司企业运行及发展的过程中，为了提高企业的财务政策执行策略，应该将企业财务管理作为重点，认识到公司财务政策中的影响因素，总结财务政策的相关办法，以保证企业经济运行及发展的稳定性。同时，在非金融上市企业运行中，为了促进财务政策的稳定运行，需要将财务管理状况、资本结构、国家扶持政策以及信息披露机制的完善进行管理方法的完善，提升企业经济的价值性，为上市公司企业的财务政策优化奠定基础，促进企业经济的稳定发展。

参考文献：

[1]孙芝慧.我国上市公司股利分配政策的影响因素研究[J].会计师，2015，222（15）：3-4.

[2]连晓.我国上市公司股利收益分配与财务指标政策研究[J].新教育时代电子杂志：学生版，2017，（11）.

[3]许如意.我国金融业上市公司现金股利分配政策影响因素研究[D].北京：中国财政科学研究院，2016.

[4]王伟.广西上市公司股利分配政策及其影响因素分析[J].柳州师专学报，2015，30（4）：47-49.

[5]虞金菁.非金融类上市公司金融资产投资活动的市场反应研究[D].杭州：浙江财经学院，2012.

[6]周虹.上市公司财务治理效率影响因素及优化政策[J].财会通讯，2013，（20）：71-72.

[7]胡正金.上市公司增发股票与发行公司债券的影响因素分析——基于财务特征角度[J].中国管理信息化，2013，（14）：2-3.