电子商务企业融资效率提升的技术路径

朱志辉 朱梅芳

内容摘要：金融科技的不断发展与进步促使大数据技术得到越来越多的开发和运用，随着我国电子商务的不断发展，大数据技术在提高融资效率上显得愈发重要。传统的风险评估技术和风险管理因其固有的弊端导致融资效率低下，大数据技术从底层数据支撑到风险评估模型均能有效改善现有的风险评估技术，以提高电子商务企业融资效率。但大数据技术所依赖的数据真实性无法得到有效保障，在未有长周期数据积累的风险评估模型下，大数据技术对提高电子商务企业融资效率仍有潜在风险，因此需要通过国家、行业及包括金融机构在内的市场主体进行综合性研发，以促进大数据技术的有效运用。

关键词：电子商务 融资效率 大数据 风险评估

大数据技术在电子商务企业融资中的应用价值

（一）传统风险评估技术

大数据技术最具价值的应用就在于对交易主体的信用风险评估，信用风险评估的效率直接影响到融资的效率。传统融资过程中，特别是我国以商业银行贷款为主的环境下，金融机构在评估企业融资申请时对其信用状况需要做全面的分析和评估，但单纯依靠企业提供的信息和自身收集的信息并不能较高程度评判出企业的信用级别，究其原因主要有：第一，金融机构所掌握的信息多数为通过第三方渠道获得，自主掌握信息有限，因此对其存在质疑。风险评估的底层要素包括企业经营情况、财务指标、实际控制人素质等，而这些信息一方面来自企业提供，另一方面来自其他渠道收集，对这些信息本身的真实性很难从根本上把握，因此即便是通过科学严谨的风险评估模型进行分析也不能反映企业真实的信用状况。因此，信息不对称使得银行通过设计抵押品和利率的传统信贷模式无法满足部分中小企业融资需求（赵岳、谭之博，2012）。第二，我国社会信用体系建设的缺失导致金融机构在调取企业信用信息时无法获得具有实际价值的信息，对其风险无法做全面评估。社会信用体系建设始终是制约风险评估效率的一项短板，广泛而深入的信用体系建设能够在多种场景中交叉验证企业信用，从而避免可能出现的道德风险、逆向选择等信息不对称问题。

基于此，金融机构在应对信用风险时将会要求融资企业提供增信措施，包括担保、抵押、质押等多种方式和手段，一方面增加了企业融资的成本，另一方面降低了融资的效率。多种融资途径中，传统的商业银行贷款如前文所述借助担保抵质押等手段增信；直接融资下的资本市场发行股票表面上提高了效率，但实际上是将风险转嫁给了股东和股民；金融科技背景下的平台化融资纯信用借贷的高风险反而进一步降低了综合融资效率。因此，无论何种融资模式，融资效率都无法在传统的信用风险评估模式下获得质的提高，这就需要逐步探索出更具效率的风险评估技术。对于传统的风险评估技术而言，受制于信息获得渠道、数据本身的真实性、分析模型的设计等因素的影响，其评估的结果实际上参考价值较小，因此在实践过程中会发现更多依靠的是既有实践经验，同时结合风险评估结果进行综合判定，使得风险评估结果具有很大的不确定性。

（二）传统风险管理模式

风险评估技术可以在金融科技发展的推动下逐步改善，也可以充分利用大数据技术进行风险评估，但风险管理模式是影响企业融资效率的另一大关键要素。现有的风险管理模式中，风险部门更多扮演管理者的角色，并不实际参与企业融资过程，因此只是基于自身角度对项目或企业主体进行风险判定，由于缺乏对市场准确把握故而很容易做出错误评估。同时反过来，由于风险从业者不参与融资活动，这给融资交易的双方均创造了发生道德风险的可能，银行借贷中业务人员同企业联合骗贷的事件时有发生。此外，传统风险管理模式还存在一个比较突出的问题在于风险从业者并不承担融资风险，因此只需要在职责范围内不出事故便可对融资风险进行随意评估，为防止风险发生会要求融资主体提供更多的增信措施，职责之内未出现尽职风险便会对融资中可能存在的风险视而不见（见图1），这种风险管理模式在银行体系中十分常见，都是对提升融资效率的一种阻碍。

（三）电子商务企业融资与大数据技术

企业融资是企业生存的重要内容，融资难问题在全球范围内存在，非中国独有，对于电子商务企业而言同样如此。“电商”是“电子商务”通俗简称，这一概念最初由IBM公司于1996年提出的Electronic Commerce（E-Commerce）演化而来，电子商务具有贸易型企业的性质，更具有互联网企业的属性，因此属于技术密集型企业，同时具备资金密集特点，即通俗意义的“烧钱”行为。我国电子商务飞速发展，2017年上半年交易额达到13.35万亿元，同比增长27.1%（见表1），电子商务的快速发展导致融资需求逐渐增加，提高电子商务企业融资效率愈发重要。

对于电子商务企业这样信息化程度高的企业而言，其发展对信息科学技术的依赖性较强，在融资方面其实有更多的渠道，通常市场内的天使投资、VC及PE等均可满足其融资需求，加之股权融资和银行机构的债权融资均构成其融资渠道。电子商务企业本身代表着高效、便捷，是交易高速化的典型代表，对于传统银行融资而言，高效融资是多数小型电子商务企业的首选，也是影响其发展的重要环节。优化电子商务企业的融资效率需要在大数据技术的支撑下进行，大数据技术的开发运用与电子商务企业本身的特点内在一致，两者均代表了科学技术的价值。

电子商务企业在大数据技术应用方面走在前列，是开发和运用大数据较为成熟的行业类别，具有领先性和先导性，因此在提升电子商务企业融资效率方面大数据技术能够提供更多直接性支持，核心就在于大数据技术下的风险评估更具科学性和准确性（见图2）。对于一家电子商务企业而言，多数交易以線上为主，货物从下订单到出库、运输，最终到消费者手中，全称电子化管理，信息在线高速传输，可以实时实现对商流、物流、人流的管理，从而提高交易效率（张晞，2016）。另一个重要方面就是，电子商务企业具备在线高效管理资金流的能力，得益于电子商务企业良好的信息管理基础设施建设，加上企业优秀的信息技术方面的科技型人才，使得电子商务企业在资金管理方面优于大多数其他类企业。国内最为典型的，如京东自主研发的供应链金融产品、阿里巴巴旗下的包括支付宝及网商银行等、苏宁小贷公司等逐渐形成了独特的“电商金融”模式，同时也包括一些金融科技类公司开发的大数据风控模型（见表2）。电商金融本质上是对大数据技术的深入应用，是建立在大数据基础上的金融活动，因此也可以称之为“大数据金融”（李勇、许荣，2015）。金融与大数据的结合在当下环境中越发明显，结合的价值也越来凸显，在企业融资中的应用也越来越深入。随着大数据技术更加深入的研究，在提高风险评估准确率和风险管理效率方面将得到更多的实践与应用，创造出更具价值的成果。

大数据技术对电子商务企业融资效率的影响与潜在风险

（一）对电子商务企业融资效率的作用

大数据技术一方面有助于建立全面的信用评价体系，对提高风险评估效率作用明显。大数据技术在电子商务企业融资过程中最为直接的应用就在于风险评估，借助于大数据风控模型，金融机构可直观评估融资企业的资信状况，并根据风险评估结果进行资金定价，从而有效规划收益与风险匹配策略。既有研究表明，大数据技术有助于信用评价体系的建设（吴青，2017），对建立良好的信用评价环境意义重大，这是大数据技术在电子商务企业融资过程中明显而直接的作用。企业融资中风险评估是最为重要的一个环节，它决定成本和收益的配比问题，因此对融资的风险评估质量需要格外关注，大数据技术的发展则有效提高了风险评估质量，从而也就提高了融资效率。

大数据技术节约了风险评估成本以提高融资效率。传统的风险评估依靠大量人工操作，通过收集电子商务多维度资料进行人工审核，不仅耗费时间和精力，而且难以全面把握信息的真实性和准确性，无形中增加了风险评估出现错误的概率，是另一种形式的低效行为。大数据技术通过自动化手段，建立在科学合理风险评估模型基础上对不同维度的数据进行识别和分析，在最大程度降低人工成本的情况下最高效出具风险评估结果，从而大大提高了融资效率，为交易双方节约了成本。

（二）潜在风险评估

大数据技术能够提高电子商务企业的融资效率，但也应该看到单纯依靠大数据技术进行风险评估仍存在一定的风险。数据本身是客观存在的一种资源，在模型中“复活”而传达信息，假如数据本身出现了问题则直接导致模型分析结果出错，这是大数据技术应用中一个较为明显的问题。我国社会信用体系建设尚不完善，不同渠道的数据未能实现互联互通，央行等部门也未能建立起全面的信用评价体系，因此无法全面获取企业的数据，也就无法全面评估企业的资信状况。商业实践中，企业存在道德风险的可能，金融机构基于自身利益的考量通常会做出逆向选择，无形中增加了自身的违约风险。企业融资为满足金融机构的需求能够主观美化报表，编造经营数据等，这些信息对金融机构而言无法进行有效验证，因此潜在风险极高。

大数据技术应用于信用评估的另一个潜在风险就是评估模型设定失当，导致对数据分析不合理，评估结果不能真实反映企业资信状况。对电子商务企业的信用评估最科学、最直接的方法就是通过建立多维度风险评估模型进行分析，评估结果依据某种标准选择企业准入或拒绝，可实现的前提就在于所设定的评估模型具有实际价值，能够在多种场景中进行应用，或能够根据不同的场景进行模型重组，从而灵活处理各种风险评估需求。基于我国现有的信用体系建设和企业数据库建设，模型的审定可参考的历史交易数据有限，因此指标设定及相应的权重取值都存在一定的缺陷性，重点表现为可供参考的时间长度有限及指标范围有限，这就增加了大数据技术在信用评估中的风险系数，使得评估结果与真实信用状况有出入。

政策建议

大数据技术应用前景广阔，但仍有诸多问题需要注意。提升电子商务企业融资效率，大数据技术在其中发挥了重要作用，如何有效应用大数据技术以改变现有的融资服务效率，除了在大数据技术上进行深入研究和开发之外，更需要在国家的宏观层面和中观行业层面为大数据技术创新创造良好的环境。

第一，需要加强社会信用体系建设。社会信用体系建设对金融行业的发展而言意义重大，现有的信用体系无法满足金融机构对风险管理的需求，原因就在于无法对企业的信用信息进行有效采集，也就无法准确评估企业信用风险，进而导致融资效率降低。社会信用体系建设可供应用的方向十分广泛，对于金融行业重点在于风险管理方面的运用，社会信用体系建设通过多维度对交易主体进行信用评估，极大程度提高企业信用风险评估效率，降低潜在的信用风险。社会信用体系属于国家层面的宏观性工程，依靠政府和社会力量共同推动，企业和金融机构在其中承担了推动者的角色，在国家政策框架内具体实施，需要耗费较长周期建设，因此需要系统性规划。

第二，需要金融行业加强创新意识和创新实践。企业融资效率的提升主要推动力在金融机构，由于我国的金融制度影响，企业融资以银行借贷为主，因此造成了银行业一家独大的情形，即便是资本市场逐渐完善但并不能在短时期内扭转现有融资市场格局。这样的后果就造成了银行机构创新意识不够，创新实践不足，惯用过往的经验提供融资服务，降低了融资效率，造成了不必要的资源浪费。前文所述，大数据技术在企业融资风险评估和管理中具有重要作用，是改变原有风险评估和风险管理的核心技术，需要金融机构主动创新，积极推动大数据技术的开发和应用。

总而言之，充分发挥大数据技术应有的价值，在技术本身的开发上需要倾注较多资源，但更多需要依靠包括国家、行业等在内的基础设施建设方面的投入。大数据技术开发与应用属于企业层面的行为，需要电子商务企业投入更多精力，并与金融机构展開密切合作，共同推动大数据技术的进步，从而在技术层面提高电子商务企业的融资效率。

参考文献：

1.魏斐翡.ECLHadoop：基于Hadoop的有效电子商务物流大数据处理策略[J].计算机工程与科学，2013，35（10）

2.刘静.大数据时代下电子商务平台实践发展研究——以淘宝网为例[J].改革与战略，2016（5）

3.赵岳，谭之博.电子商务、银行信贷与中小企业融资——一个基于信息经济学的理论模型[J].经济研究，2012（7）

4.张.大数据视域下连锁零售业电子商务发展研究[J].商业经济研究，2016（13）

5.李勇，许荣.大数据金融丛书[M].电子工业出版社，2015

6.吴青.大数据背景下跨境电子商务信用评价体系构建[J].商业经济研究，2017（6）