货币错配对我国商业银行经营安全性影响的实证研究

樊禄林

摘要：本文选取了我国最具有代表性的上市银行，首先定性的分析了我国商业银行货币错配的程度和趋势，以及货币错配损失对于银行经营稳定性的影响。然后采用上市银行的年度数据，建立面板数据模型实证检验了货币错配损失对于商业银行经营稳定性的影响。最后给出了弱化银行货币错配风险的思路与对策。

关键词：货币错配 人民币汇率 稳定性

一、商业银行货币错配的理论概述

（一）货币错配的内涵

研究货币错配问题首先要理解何为货币错配。Eichengreen&Hausmann;（1999）认为货币错配是由于发展中国家债务以外币计值，而收入现金流以本币计值而导致的计值货币不匹配的现象。在此基础上，Eichengreen、Hausmann和Panizza（2003）将货币错配明确定义为：“原罪国家资产负债表中以外币计值的资产与负债在价值上的不同”。

（二）商业银行货币错配的测度指标

净外币头寸指标该指标由Billmeier和Mathisen（2006）首次使用，既可以测度一国总体货币错配，也可以用来测度经济体中各个部门或微观经济主体的货币错配，表达式为：“净外币头寸=外币资产一外币负债”净外币头寸指标形式简单，也更容易理解，该指标既能用来测量一个部门对于汇率变动的敏感性，也能够较准确地衡量一个经济体由于汇率变动而产生的收益或损失。

二、货币错配对我国商业银行经营安全性的实证研究

（一）货币错配对我国商业银行安全性影响的实证研究

1.数据来源及变量的选取

2005年以前，我国汇率制度实际上是盯住美元的固定汇率制度，汇率波动幅度较小，而2005年人民币汇率改革之后，人民币实行有管理的浮动汇率制，商业银行才真正面临汇率波动的风险，所以本文综合衡量了数据的可得性和数据周期等因素后。选择从2005年到2017年十六家上市银行相关年度数据来进行实证研究.统计数据来自于各银行公布的年报，《中国统计年鉴》，中国人民银行网站。

（1）被解释变量。商业银行无清偿能力风险是指银行面临失去清偿能力和持续经营能力而不得不倒闭的不确定性。用法律概念来讲，就是银行无法用其权益资本弥补风险带来的损失，即银行没有清偿能力，从而失去经营的可能的可能性。用IR来表示：

（2）解释变量。我们用汇兑损益，股东权益（Iseq）来衡量货币错配变动下外币汇兑损益对银行净值造成的影响，该比率越高，说明汇兑损益占银行净值比重越高，对银行经营安全性的负面影响就越大。

2.实证过程分析

固定效应模型假设模型中不随时间变化的非观测效应与误差项相关，如果一个面板数据在时间和截面个体之间均无显著差异，就可以将其作为混合数据直接进行OLS回归便会得到较高的估计效率。所以首先需要利用F统计量来检验是否采用固定效应模型。

3.实证结果分析

通过实证研究分析，也验证了前文对货币错配影响银行经营的理论分析，即货币错配会给银行经营带来风险，损失越大，对银行经营安全的危害越大。

三、政策建议

笔者建议采用更具灵活性的汇率制度.这有助于控制货币错配，理由如下：首先，浮动汇率制度能自动调节货币错配。我们国家面临净债权型货币错配，人民币不断升值，人民币升值降低了产品出口能力，出口减少，进口增加，贸易顺差额减少，在进口付款是外幣的情况下，进口增加会导致外币流出增加，这就缓解了外币资产超过外币负债的情况。其次，浮动汇率制度可以消除道德风险。因为固定汇率制度下，银行部门积累外汇却没有汇率波动的风险，自然也就没有动力去防范外汇风险，而浮动汇率制下银行自然会考虑汇率风险，也会有动机去降低货币错配。