供给侧结构性改革下投贷联动风险防控研究

陈孟迪

【摘要】投货联动作为一种金融创新，意味着风险，需要有一定的风险承担能力，但必须是在风险控制范围内。本项目着眼于我国商业银行在供给侧结构性改革战略下投货联动的现实挑战、突出问题和原因解析，从风险与收益匹配维度对投货联动风险防控的实践重点及方向深入剖析，围绕银行贷款风险在投贷联动中如何防控这个核心问题，提出合理化的政策建议和可行性的具体措施，以期提高商业银行防控投货联动风险的能力。

【关键词】供给侧改革 投贷联动 风险防控

一、引言

供给侧结构性改革是“十三五”时期的“牛鼻子”（习近平，2016），是“十三五”规划的重要发展战略。投贷联动是指私募股权基金和风险投资基金等初创企业的投资。银行选择跟进评估，为公司提供信贷支持，并形成股权投资和银行信贷的联合融资。投资与贷款联系的实质仍然是银行提供商业贷款，即贷款的基本属性，风险防控等基本要求没有改变。

二、文献综述

从世界经济转型发展的历史来看，供给侧改革以及投资与投资的联系一直是一个值得关注的重要课题。

（一）供给侧改革的理论基础

国内大力推进供给侧改革不是一个简单的概念选择，而是一个现代治理理念和宏观调控思想，基于对中外经济理论和实践的深刻总结。美国采取结构调整，深化产业创新，培育产业竞争力等供给侧政策，以应对国际金融危机。产能过剩和需求萎缩导致了该行业的衰退。宏观经济管理在满足需求方面应更加关注供给方，在实现经济结构深度调整的同时，考虑供需基本平衡。从更深层次看，经济新常态的核心命题是改革，改革方式侧重于结构调整，供给侧改革通过优化结构实现经济再优化。平衡是深入实施创新，协调，绿色，开放和共享发展概念的必然切入点。

（二）投贷联动的理论基础

从理论上讲，商业银行进入风险投资领域的潜在利益和风险非常明显，但是，在中小企业融资困难和不愿接受风险投资支持的前提下，商业银行已成为非正规风险投资的重要参与者，投贷联动（Venture Loan）应运而生。所谓的投资和贷款联系是风险投资机构VC/PE对风险投资和股权投资的评估。商业银行以债权形式为企业提供融资支持，形成股权投资和债券投资的联合融资模式。。在实践中，美国硅谷银行专注于中小企业，通过股权，信贷等多种投资方式参与新型企业的成长，不仅保持了活力，而且有效地控制了风险。德国中小企业的高水平创新也与政府综合利用金融杠杆密不可分，后者支持技术创新，风险投资和风险投资。此外，英国还设立了业务增长基金，以弥补启动融资与主流风险投资基金之间的市场差距。国内学者借鉴国外模型和动态机制，提出商业银行可以在遵循安全原则的前提下干预风险投资领域。在中国深化改革，转型和发展的关键时期，投资和贷款联动模式将信贷和股权投资相结合，帮助解决小微企业之间的风险和收入不对称问题。

三、现实挑战

随着中国经济进入微观时代，中国的银行贷款主要面向成熟公司。贷款资产主要集中在超额库存中。中小企业的数量和规模是我国当前资本市场的主要发展目标，科技企业的快速发展前景广阔。然而，由于微型企业的不均匀性，银行的贷款信用风险较高，微型企业的不良贷款也较高，商业银行更有可能承受最终损失。另一方面，金融市场的间接融资占多数，我国直接融资渠道较少，融资对象多为信用风险较低的大型企业。这使商业银行为小企业提供有效的贷款供应成为一个大问题。面对我国国情，投贷联动行动是股权+债权人的结合，投资收益叠加信贷收益融资方式将极大地解决当前商业银行发展的瓶颈。

银行突破传统信贷领域，与投资机构合作，进入风险较高的初创公司，特别是初创技术公司，这些公司过去主要是风险投资。向轻资产，高投入，高风险的启动技术型企业贷款的困难在于商业银行作为信贷中介，与风险投资机构不同。过度承担风险是不恰当的。

四、风险防控

做好风险管理工作不仅需要银行内部的努力，也需要银行外部相关部门的协助。做好风险管理不仅需要银行的内部努力，还需要银行外部相关部门的协助。

（一）银行内部的风险管理

（1）建立防火墙。通过建立防火墙，它可以有效地防止风险转移并传播到其他部门。①机构隔离。通过建立投资支行和技术金融部门机构，商业银行实现机构隔离，投资支行和技术金融部门开展自身业务，不互相干涉。②人员隔离。投资支行和技术金融部门分别安排决策者和高级管理人员，两个分支机构之间没有重复。③资金隔离。投资支行和技术金融部门的资金必须首先使用自己的资金和收入，不得涉及银行的其他资金，不允许与银行母公司的资金混在一起。④业务隔离。投资支行只允許股权投资，而技术金融部门只开展信贷业务，不能涉及其他业务，也不能控制对方的业务。⑤目标公司隔离。现阶段，我国商业银行开展投资和贷款联动业务的目标企业是技术企业，不涉及其他企业。

（2）建立有效的企业审查制度。有效的企业审查制度可以为投资和贷款联动业务的发展提供有效保障。投资支行必须根据风险偏好，行业专业知识和投资者的敏锐观察，有效地筛选科技企业。在贷款跟进决策中，技术金融部门应按照自己设定的标准分别审查目标公司，最后决定是否继续跟进贷款。

（3）分散投资以防止集中风险。为了分散风险，商业银行可以将多个目标企业项目结合起来进行投资和贷款联动业务，不要将鸡蛋放在同一个篮子里，以防资金过度集中造成更大的风险。

（4）加强贷后监察。商业银行与目标公司开展联合投资和贷款业务后，不应只关注下一个企业的风险评估。对已获投资和贷款的企业，应当进行贷后监管。由于科技企业的性质，决定其业务状况正在迅速变化，各种风险发生的速度较快。

（5）建立业务退出机制。商业银行应加强对投资风险的监测和评估，并根据自身的风险偏好和相关情况，制定引发投资和贷款联动业务退出的条件和机制。只要满足退出条件，应当迅速退出，避免不必要的损失，并且必须建立退出程序以确保顺利退出。

（6）设立风险收益评价部门。根据套利定价理论，影响风险资产收益的因素很多。银行应设立风险收益评估部门，对每个与投资有关的业务进行分析和评估，并总结经验教训。并将最终评估结果反馈给支行，以便他们进一步改进风险评估和风险管理方法。提高投资和贷款联动业务的稳定性，降低风险。

（二）银行外部的协助

（1）建立科技企业评级机构和科技企业风险评级机构。科技企业风险评估机构评估科技企业项目风险，评估项目风险水平；科技企业评级机构对科技企业项目进行评级，判断项目的可行性。有利于商亚银行的投资支行和技术金融特许经营分支机构做出更好的投资决策。

（2）建立科技型企业保险机构，分担风险。科技企业保险机构可由政府，再担保公司，担保公司和保险公司组成。为有效促进科技型企业和商业银行投融资联动业务的发展，地方政府应率先建立保险机构。分担投资和贷款联动业务失败时商业银行的风险损失，维护市场稳定。

（3）银监会不定期检查。中国银行业监督管理委员会应当制定一系列投资和贷款联动业务检查指标，并不时检查银行的投资和贷款联动业务。

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