商业银行流动性风险及其影响因素分析

（厦门国际银行股份有限公司北京分行北京100045）

为防范金融体系系统风险，引导并激励金融业调整信贷投放，保持稳定经营，2016年12月中国人民银行提出宏观审慎评估体系（MPA），其中第3大项评估内容为流动性情况，足见流动性风险是商业银行所面临的重要风险之一。为从管理视角上提高商业银行流动性风险管理水平，本文从流动性风险的定义、目前监管要求、影响流动性风险的关键因素方面层层递进分析，最后提出有效的改进建议。

一、商业银行流动性风险的监管指标及现状

流动性是指银行可以在任何时候以合理的价格得到足够的资金来满足其客户随时提取资金的要求，它包括两个方面的含义：一是资产的流动性；二是负债的流动性。资产的流动性是指银行资产在不发生损失的情况下迅速变现的能力；负债的流动性是指银行以较低的成本适时获得所需资金的能力。当银行的流动性面临不确定时，便产生了流动性风险。基于巴塞尔协议III和结合最新的MPA考核要求，目前我国对商业银行流动性的考核通常采用流动性覆盖率（LCR）、流动性比例和存贷比指标反映。

从我国现阶段上市商业银行披露的LCR来看，五大行整体接近120%或超过120%，股份制银行以及城商行的LCR仅略高于80%，特别是城商行平均水平明显低于100%的标准值。流动性比例是监管部门衡量商业银行流动性风险的重要指标之一。按照银监局现场检查提出的改进要求，为了确保合规要求，并保持较好的流动性比例指标，进一步加强对分支机构流动性比例指标的管理，流动性比例是指30天内的流动性资产与流动性负债之比。存贷比是指商业银行存款和贷款的比值。虽然我国已经取消了75%的监管最高要求，但存贷比由于具有直观、简单易行的特征，该指标超出一定水平线，能对银行所面临的流动性风险起到警示作用。因此，监管部门和银行内部管理目前还是将该指标作为流动性管理的检测指标。

除上述提及的3个监管指标外，还有准备金、超额备付金和拨备覆盖率等，但目前流动性监管指标更多的是注重商业银行流动性风险的静态控制，对监管流动性风险有很大的滞后作用。

二、影响商业银行流动性的因素

（一）宏观经济因素和政策调控因素

虽然宏观经济下行压力较大，但党的十九大报告强调我国经济“稳中有进”的指导方针。在这种外部宏观经济和国家调控双重影响下，2017年金融业去杠杆势在必行，2018年对于银行业而言是更复杂的一年，一季度金融市场变相加息，央行再次提高了各期限逆回购利率和MLF利率，且上半年整体银行业均面临比较严厉的监管、“三三四”检查又给商业银行的存量与增量业务带来诸多困难，同时MPA考核涉足的范围也在不断扩大，三季度整个政策面和市场面则相对平静，四季度的政策窗口，从2016年下半年开始，整个银行业主体均在经历类似过山车一样的监管和市场环境。我们可以相信，复杂的外部环境在对商业银行造成冲击的同时，也对其流动性风险产生重大影响。

宏观经济下行，实体经济受到阻力，可能会导致银行业的不良资产增加，加大银行的流动性风险。同时监管趋严的情形下，银行更倾向持有流动性更强的资产，反过来又会对真正需要资金的实体经济造成损害，实体经济不能获得银行的资金支持。我们经济政策稳中有进，可以给金融市场传递积极的信号，保持市场有较充足的资金流动，能减少银行业的流动性风险。外汇占款减少和美联储加息压力下人民币贬值压力再度上涨，外汇占款对银行内部流动性很有可能会构成拖累。

（二）银行资产负债结构

基于监管的资产和负债分类，现金和除法定存款准备金和限制性款项外的存放中央银行款项具有很强的支付潜力，有利于提高商业银行流动性风险抵御能力。此处把其他资产负债按照下面三大类进行流动性方面影响因素的详细阐述。

1.客户资产负债结构。客户资产一般包括贷款、贸易融资、贴现及买断式转贴现和其他贷款。其中贷款是目前商业银行的主营业务，占比最大，但由于贷款期限一般较长，流动较差，特别是在出现流动性恐慌的时期，商业银行很难通过出售获得流动性。虽自2009年以来，商业银行贷款增速呈现下降趋势，能反映商业银行已意识到控制贷款规模和增速能提高资产的流动性，但大多采用转表外的形式，并未从实质上提高流动稳定性。从客户结构上看，客户存款包括：单位存款、储蓄存款，存入保证金和其他存款。其中，单位存款和储蓄存款占比超过90%；从期限结构看，客户存款可以分为定期存款和活期存款两类，定期存款的稳定性优于活期存款。此外，单位存款中还包含一部分特殊的存款，如协议存款和国库定期存款等，这部分存款虽占比较小但相对稳定。客户存款的占比越高、期限越长，商业银行的负债端流动性越好，当前商业银行大规模存款流失将是威胁流动性水平的一个巨大隐患。

2.同业资产负债结构。银行同业资产包括存放同业款项、拆放同业和买入返售资产，同业资产与金融市场流动性、交易对手风险、市场基准利率水平等外部因素密切相关。在市场流动性较好和风险较小时，倾向于增加的同业资产规模，但一旦市场流动性出现问题，极有可能产生金融业的系统风险，引起连锁反应。同业负债包括向同业存放款项、同业拆入和卖出回购款项，但商业银行出于经营成本考虑逐渐增加短期同业负债规模，造成不稳定的资金来源。在市场正常的状态下，同业拆借，确实可以降低融资成本，提高资产配置效率，给银行带来收益，从而改善流动性风险管理。但在市场突发流动性紧张时，商业银行很难再拆借到同业资金，这方面在中小商业银行表现尤为突出，面对中小城商行等市场势力较小、议价能力较弱的银行，监管应当实施适当支持措施，如提供支小再贷款、常备借款便利等融资手段，有利于维护整个银行体系的流动性稳定。

3.金融市场的投资与负债。随着居民储蓄意愿降低，利率市场化，同业存款替代一般存款、直接融资市场不断发展壮大，以及企业资金向高收益金融市场转移，银行负债端流动性面临较大的脱媒压力。商业银行正在顺应金融市场发展的最新形势，积极推进金融市场业务转型。在金融资产中，政府债券、中央银行债券和政策性金融债券具有良好的流动性和极低的风险特征，企业债券和资管计划等受市场流动性、信用评级等外部因素的影响较大，市场流动性风险略高。2013年以来，一方面丰富了优质流动资产的种类，提高流动稳定性；另一方面随着贷款规模增长受限和资产证券化业务的重启，资管计划逐渐增加，导致银行资产流动性风险加大。金融市场的负债主要是发行的各类债券和发行的理财产品。已发行的债务证券主要包括次级债券、可转换公司债券以及中期票据等。中长期债券具有较好的稳定性，是商业银行较稳定的资金来源。近几年，虽债券发行规模逐渐增加，但债券结构从长期调整为中期规模，中期规模比重上升,相较债券融资成本高，同业负债更受商业银行青睐。

三、保持商业银行流动性的建议

“滚隔夜”的过度错配行为和以短搏长过度加杠杆的激进交易策略在稳定流动性风险上并不可取。在利差收窄、客户存款规模下降情形下，除业务结构和期限错配需要合理安排外，提高稳定流动性显得较为急迫。

一是业务结构和期限错配合理安排，减少负债端的流动性，增加长期负债的规模，尤其是长期客户存款，加强对流动负债及表外承诺的管理；保持一定的优质资产流动性，抓住金融市场的机会，将交易性金融资产和可供出售金融资产作为流动性风险的重要抵御手段；对客户的信息进行详细的事前、事中和事后管理，提高长期资产质量，有效地处理不良资产，加快资产周转；合理安排同业资金规模和期限，控制同业业务风险以减少商业银行流动性风险。

二是提高中间业务收入占比。在收益空间和盈利能力不断下降的趋势下，中间业务及非利息收入能给商业银行创造额外利润和资金来源，对商业银行的流动性尤其是对传统贷款比例高的银行有显著影响。

三是不良资产证券化，就是以不良资产未来所产生的现金流为偿付支持进行融资的行为。如将贷款等变现较差的资产进行证券化，将部分收益和风险转嫁给投资者，不仅可以提高资产的质量，降低不良率，同时也可以优化商业银行的流动比例，降低商业银行的流动性风险。

四是随着结构化融资、资管化发展和金融市场的成熟，投行业务（债券承销、并购重组、股权投资、资产证券化、牵头银团贷款、托管等业务）将作为加快业务结构转型，促进其他业务增长的重要杠杆，以及应对利率市场化和金融脱媒挑战、提升银行利润来源的重要战略。投行业务一方面能创新稳定商业银行流动性的途径，但也会带来新的流动性危机。商业银行应培养专业化的投资型综合人才、建立专业化的组织结构和制定专业化的管理制度，从而降低新的流动性风险。

五是转变流动性管理理念，从被动管理变为主动管理显得更为重要。长期以来，我国商业银行以政府作为强大的后盾，不管是商业银行本身还是公众都有商业银行不存在流动性危机的观念，导致商业银行主动管理流动性方面弱。随着政府、事业单位和国企的项目风险变大的趋势，这些项目与商业银行一贯的密切联系，如钢铁、煤炭等部分企业出现大规模产能过剩，业绩下滑偿债能力持续降低，使得商业银行也面临巨大的流动性风险。因此，商业银行应主动管理流动性风险，做好流动性风险压力测试，应急预案等工作，针对人民币流动性敏感时点，不只包括季末，还应重视包括月末、月中缴税缴准以及人民币贬值导致的购汇需求旺盛等时点对于流动性产生的扰动。