中国对美国直接投资的贸易效应

文/李洋，北京工商大学经济学院

1 引言

中美两国自建交以来，经贸关系迅速发展，而中国对美国一直保持着长期的贸易顺差。中美贸易顺差自中国2001年加入世贸组织以来开始迅速增长，2015年更是超过了2500亿美元。面对如此巨额的贸易顺差，美国政府为维护本国的经济利益，在多方面给中国政府施加压力。本文从中国对美国的直接投资角度出发，研究直接投资的出口替代效应是否能够高于创造效应，从而在一定程度上避开美国的贸易壁垒，并缩小两国之间的贸易顺差。

本文利用中美两国1993～2016年的贸易数据，以两国的GDP总量、对外直接投资总额、中国的经济增长率为解释变量，分析这些因素对中国对美国出口额以及中美两国贸易顺差的影响方向与影响程度，最后结合分析结果提出了一些有关的政策建议。

2 中国对美国直接投资的贸易效应分析

本文分别以中国对美国的出口额和中美贸易顺差为因变量，以两国的GDP总量、中国经济增长率以及中国对美国直接投资为自变量，探讨这些因素对因变量的影响程度。模型设定如下：

其中，EX表示中国对美国的出口额，X表示中国对美国的贸易顺差，FDI为中国对美国的直接投资，GDPCHN为中国的GDP总量，GDPUS 为美国的GDP总量，IGDP为中国的经济增长率，ln表示对相关变量取自然对数。以上所有样本区间为1993～2016年的统计数据， 对以上数据均取自然对数是为了消除时间序列数据可能存在的异方差对回归结果的影响，并且对变量的数值进行简单的变换并不会影响各变量之间的相关关系。

本文用Eviews7.2对有关数据进行回归分析，采用经典的最小二乘估计方法进行估计，回归结果为：lnEX= 19.08916-0.097864 lnF DI+ 0.520283lnG DPCHN +2.427470lnGDPUS+5.080252IGDP。其中截距项c，LNFDI,LNGDPCHN,LNGDPUS,IGDP均通过了1%显著性水平检验，说明这四个因素均对中国对美国出口量有显著影响。其中，中国对美国直接投资每增加1%，中国对美国的出口额会下降0.098%，说明我国对美国的直接投资减少了对美国的出口量；中国的G DP总量每上升1%，对美国出口量上升052%。美国GDP每上升1%，中国对美国出口量会上升2.43%，这与经典引力模型所得出的结论是一致的。中国的GDP增长率每上升1%，我国对美国出口额会增加5.08%，说明我国的GDP增长率的上升会增加我国对美国的出口量。

在中美贸易顺差影响因素的回归结果中，截距项c的回归结果不是特别显著，通过了10%显著性水平的检验，LNFDI,LNGDPUS,I GDP均通过了1%显著性水平检验，LNGDPCHN通过了5%显著性水平检验，具体表达式可写为：lnX= 1.605549-0.211597 lnFDI+ 0.3 36433lnG DPCHN +4.110402lnGDPUS+3.632320IGDP。中国对美国直接投资每增加1%，中美贸易顺差会下降0.21%，高于对中国对美国出口量的影响程度，说明我国对美国的直接投资不仅减少了我国对美国的出口，而且在一定程度上增加了我国对美国的进口，说明我国对美国的直接投资可以利用其先进的技术、管理来降低企业的生产成本，使投资国也开始从东道国进口商品，进一步缩小两国的贸易顺差；中国的GDP每增加1%，中美贸易顺差将上升0.34%，美国GDP每增加1%，中美贸易顺差上升4.11%；中国GDP增长率每增加1%，中美贸易顺差上升3.63%，说明中国与美国GDP的增长对中国对美国出口的促进作用强于对进口的促进作用，不利于缩小两国之间的贸易顺差。

3 政策建议

（1）我国对美的直接投资结构应尽量与贸易失衡结构保持一致，将资本投向顺差额比较大的行业，从而有效缓解两国的贸易失衡问题。（2）应该使直接投资的结构与贸易失衡结构保持一致，将我国的劳动密集型产业转移到美国，以规避美国的各种贸易和投资壁垒。（3）我国政府应该进一步完善对外直接投资的法律制度，给予企业制度、资金上的优势，使我国的相关法律制度能够与美国这样的发达国家接轨，为企业开展对外直接投资提供强有力的支持。