民间投资助推河南省产业结构升级的有效性及对策

赵健

改革开放以来，河南省经济增长迅猛，2017年全省生产总值44988.16亿元，比上年增长7.8%；人均生产总值47130元，比上年增长7.4%。经济增长离不开投资拉动，随着市场经济的继续深化，民间投资对推动民营经济健康发展具有突出贡献。数据显示，2017年河南省民间投资占全省投资近8成，民间投资信心增强，好态势渐显。2018年将深入推进供给侧结构性改革，继续推进产业结构优化升级，民间投资规模巨大，对推动产业结构升级是否真的有效？这就需要深入研究民间投资和产业结构升级间的互动关系，从而对现阶段如何调整民间投资以助推产业结构升级提出相应的对策和建议。

一、文献综述

投资是产业结构优化升级的动力所在，因此一直是国内外学者关注的焦点之一。总体而言，西方学者比较关注私人投资的绩效及影响效应。Goodwin（2010）以诸多国家数据为基础，分析得出私人投资发展是产业结构升级和经济增长的动力源泉。Nikiforos T.Laopodis（2011）选取发达国家为研究样本，研究得出私人投资与政府支出共同带来产业结构的变革。J.Benson Durham（2012）研究关注了发展中国家的证券市场状况，发现私人投资有利于带来高技术产业的股票市场融资发展。Graham M.Voss（2016）对私人投资与政府投资的效率状况进行了比较分析，研究得出民间投资对产业结构优化更有效率。

同时，国内学者的研究成果主要集中在民间投资与政府投资的影响效果方面。首先在民间投资领域，观点较为统一。蒲祖河（2008）研究认为，温州产业结构的优化升级应充分发挥本土民间资本丰富、民营经济较发达的优势。沈炳熙（2011）以浙江台州为研究样本，研究得出民间投资在促进区域经济发展、调整优化区域产业结构等方面发挥了重要作用。王凤祥、张伟（2017）以各省区面板数据为研究样本，对各地区的产业结构升级系数进行了测算，研究得出民间投资是我国产业结构升级的重要推动力量，但区域性差异较大。刘希章、李富有、邢治斌（2017）基于结构主义增长理论，借助因子分析法构建了产业升级综合指数，研究了民间投资、公共投资与产业升级的关系。崔宏凯、魏晓（2018）运用广义矩估计（GMM）法对模型考察了民间投资与产业结构的互动关系。在政府投资领域，争议比较大。诸多学者对于政府投资在促进产业结构升级方面持积极观点，他们认为政府公共投资对产业结构升级有着积极作用（骆惠宁，2001；刘美平、吴良平，2008；汪海波，2014；杨飞虎、晏朝飞、熊毅，2016）。但是，也有部分学者对于政府投资在产业结构升级中的作用持否定态度。比如储德银、建克成（2014）研究认为，在结构效应方面，政府投资性支出和行政管理支出不利于产业结构调整，甚至阻滞产业结构升级。谢文峰（2016）以四万亿投资计划为例，研究得出政府投资虽然刺激了经济增长和居民消费，却未能有效实现产业结构升级。

二、河南省民间投资的现状

民间投资的现状可由其规模、投资中所占的比重以及增长率变化来反映。关于民间投资，目前尚未统一定义，一般认为民间投资就是全社会固定投资中除去政府性质和外商投资之外的部分，因此本文界定民间投资的计算公式为：民间投资=全社会固定资产投资总额-国有投资-外商投资-港澳台投资。河南省2010年-2016年民间投资的相关数据显示：其一， 2002年之后，民间投资占全社会投资的比重开始高于政府投资所占的比重，随后民间投资比重一路上升，政府投资比重不断下降，两者呈反向变化，且差距愈来愈大。这说明随着市场经济的深入发展，投资主体逐渐多元化，政府投资向市场过渡使得民间投资获得了一定的发展空间，活力渐显，占比不断上升，成为社会固定资产投资的主力。同时也看出，对河南而言，依旧是投资推动型经济，全社会固定资产投资在GDP中的占比逐年上扬，不断增加，2016年甚至高达98%。其二，从投资的增速来看，民间投资的增速高于政府投资的增速，且两者之间的差距越来越大；民间投资增速的变化趋势与宏观经济增速的变化趋势基本相同，都具有一定的周期性，且民间投资的趋势略提前于宏观经济增速的变化。这说明河南省经济是投资拉动型，民间投资对宏观经济环境的依赖较强，内在不甚稳定。

三、民间投资助推产业结构升级的有效性研究

1.变量设置与数据来源。考察民间投资对产业结构升级推动效应，可选取如下变量：产业结构升级作为被解释变量，该变量衡量产业结构不断调整，趋向高级化和合理化程度，考虑到其主要体现在产业间的结构变动，本文借鉴现有文献，构建产业结构升级系数ISU为：

其中 、 、 分别为第一、第二和第三产业的产值比重，三次产业权重依次为1，2，3，反映了产业结构的高级化和合理化。民间投资PI作为解释变量。数据均来自河南省历年《统计年鉴》，样本为2010年—2016年的季度数据。

2.变量的平稳性检验。民间投资为时间序列数据，产业结构升级系数则是由时间序列数据拟合而来的比值。因此，要对序列的平稳性进行检验，以避免可能出现的伪回归。为削弱异方差出现的概率，将民间投资数据取对数，记为LnPI，检验结果显示，两序列的单位根检验均接受原假设，说明都是不平稳；但两序列的一阶差分却是平稳的。

3.格兰杰因果检验。用Granger因果检验进一步考察民间投资与产业结构升级变量 之间的因果关系，检验结果显示，河南省民间投资在10%的显著水平下通过检验，说明民间投资是产业结构优化升级的格兰杰原因；但产业结构优化升级却不是民间投資的格兰杰原因，产业结构升级一定程度反映了当时的经济发展水平，这说明经济发展的宏观环境尚未成为促进民间投资增长的动力。

4.产业结构升级对民间投资的依存度分析。进一步建立产业结构升级与民间投资的回归方程：

R2=0.9864，上述半对数模型结果表明，方程拟合优度较高，在10%

的显著水平下通过检验。回归系数为0.1451，说明民间投资对产业结构升级具有正效应，民间投资每变动1%，产业结构优化升级系数变动0.1451，产业结构升级对民间投资规模的依存度明显。

四、河南省民间投资存在的问题

1.投资规模相对偏低，有待提高。近几年河南省民间投资规模虽处于逐步扩大趋势，但与其他省份相比，明显偏低，与全国整体水平相比，差距更大。数据显示，2012年民营经济已成为河南省的中坚力量，如果不扩大民间投资的规模，将不能满足经济持续健康发展的需要。

2.融资渠道不畅通。作为正规金融的有益补充，民间投资却没享受到与政府投资一样的公平待遇。一方面，各大金融机构处于风险防范考虑，强化约束机制，增加了民營企业的信息成本，审批手续复杂，周期长，很多民营企业迫于无奈，依靠私人借贷甚至地下钱庄融资；另一方面，政府政策不明朗，致使部分投资者因为看不到投资的价值所在而丧失投资信心，这对实现民间投资持续发展，充分发挥效应非常不利。

3.投资结构不合理。从河南省的现状看，民间投资涉及到第一、二和三产业，但更多投向了第二和第三产业，尤其是制造业和房地产业，很少进入基础设施和公共管理领域。

五、优化河南省民间投资的对策

1.健全金融服务体系，积极拓宽民间投资的融资渠道。降低民间资本的市场准入门槛，鼓励民间资本参与农信社、城商行等股份制银行的重组改造；完善相应的服务体系，大力发展信用评级、贷款担保等金融中介机构；发展中小企业金融机构，构建多层次的资本市场。

2.营造良好的政策环境，加大民间投资力度，激发民间投资的能动性和创造力。近几年民间资本增速有所下降，诸如环保、农业、教育等领域很少涉入，主要原因在于，政府政策不到位，民间资本未能享受和政府投资一样的公平待遇，政府应尽快出台开明、开放的政策，让民间投资者看到投资的价值所在；降低民间资本进入投资领域的门槛和制度限制，充分发挥民间资本的效应。

3.调整投资领域。河南省农业大省，应引导民间投资涉及农业领域，加大对传统农业的技术改造，推动农业升级；鼓励民间投资进入高新技术和新兴产业领域，充分发挥民间资本的作用，获得更高的收益。[基金项目：2018河南省政府决策研究招标课题（2018B269），2017河南省高等学校重点科研项目（17A790037）；2018年河南省教育厅人文社会科学一般项目（2018-ZZJH-328），2018河南省软科学研究项目（182400410152）]

（作者单位：黄淮学院经济与管理学院）