北方稀土（集团）高科技公司的资产重组效果研究

海日

摘要：本文通过对北方稀土（集团）高科技公司资产重组前后的财务状况对比，财务报表数据各项指标分析使大家更清晰的看到资产重组对于上市公司的影响。本文首先对北方稀土集团的偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力等进行具体对比分析，其次了解了资产重组对北方稀土集团的正面影响。总的来说，资产重组对北方稀土集团来说是必不可少的。

关键词：资产重组；财务指标；资产负债表；偿债能力

一、选题背景

资产重组是当今市场环境下的必然趋势，为企业的快速而有效的发展奠定了基础。并且优化了资源的配置，提高了社会的生产效率，对于企业以及行业的经济发展都有十分大的推进作用。企业资产重组利用优势资源实现了资产价值的增加，提高核心竞争力并增大了市场份额。

二、公司概况

中国北方稀土高科技股份有限公司是我国甚至世界上最大的稀土方面科研、生产和贸易基地。北方稀土集团公司创始于1961年，1997年在上海证券交易所上市，股票代码600111。公司拥有多家分公司和子公司。

2014年跟随国家对稀土行业整治和鼓励资产重组的各项政策。《集团组建方案》明确提出包钢集团承担着管控稀土资源的责任，并在包钢稀土的基础上组建中国北方稀土集团，并于2015年整合完毕。

三、资产重组前后北方稀土集团财务指标对比分析

财务指标分析，考虑到不同会计报表之间的联系，从各个不一样的角度反映企业的性质特征，并且关于评估企业的财务情况有十分深刻的作用。本文将对北方稀土集团近几年资产重组前后的财务指标进行逐步的分析。

1.资产重组前后偿债能力对比

比率对比分析：

资料来源：作者根据北方稀土集团财务报表计算填列

比较近几年历史同期来看，流动比率逐年增长，由1.65增长至2.54，虽然2016年低于2，但是保持在2左右的流动比率说明企业的财务风险较小。速动比率是流动比率的一个重要辅助指标，本公司资产重组后速动比率为1.02、0.96、1_3，保持在1左右的速动比率比较适度，说明企业速动资产的变现能力强。流动比率与速动比率都呈上升的趋向，这说明北方稀土的短期偿债能力相比较资产重组前有所增强，陷入财务困境的几率小。

北方稀土受整体稀土行业的國内和国外市场变化，还有国家政策的双重影响，2015年资产负债率比上年减少了8.74%，这说明在资产重组之后，北方稀土的长期偿债能力在短期内有了提高，资产重组调整了资产结构。但在2016年和2017年负债比率逐渐上升，财务风险也逐渐提高。

2.资产重组前后盈利能力对比从表2可以看出，在资产重组后，北方稀土的总资产报酬率从2014年的1.48%升到2017年的2.22%，说明盈利能力有小幅上升。

销售利润率反映企业销售收入的获利能力，2012年到2014年净利润和营业收入直线急剧下滑，这主要是因为整个行业的利润空间减少所致，重组后销售利润率小幅增长，但仍低于10%，说明重组的效果还不够明显。

其余各项盈利指标直至2016年都在下降并且十分显著，但在2017年有所上升，这表明北方稀土公司重组后的优势在2017年得以显现。但销售毛利率却在逐年下降，说明整个稀土行业的盈利情况并不乐观，北方稀土也深受影响。

3.资产重组前后营运能力对比

从表3看，公司的应收账款周转率自2014年开始下降，重组之后也在标准值以下，但在2017年有小幅上升。这表明应收账款的管理能力出现了问题，并且这些情况在重组后也没有得到完全解决。

虽然北方稀土的存货周转率在2014年较低，但是在重组后其有很大的提升。这说明北方稀土的销售情况较好，但过高的存货周转率容易引发存货短缺，资金周转不灵等问题，需要企业关注。

总资产周转率可以用来了解企业资产的利用情况，北方稀土公司的总资产周转率从重组前的0.33上升到了0.56，这说明北方稀土公司的资产管理能力强，资产的利用效率提高，并且营运能力得到了整体的提升。

4.资产重组前后发展能力对比

从表4可以看出，北方稀土的利润表的总体情况不容乐观，北方稀土资产规模在不断扩大，但扩张速度逐渐减慢。从2014年开始总资产增长率表现为负值，这说明企业的预期收益率在降低，可能与企业进行资产重组，资不抵投资的情况有关。但在资产重组后有上涨趋势，表明资产规模得到了扩大。

在资产重组前北方稀土的销售一直呈负增长，在2014年更是降为-31.09%，这可以表明销售量的下降并没有影响企业的运营成本随之下降。成本是造成企业利润率下降的主要原因之一，但在重组后企业销售增长率大幅上升，说明重组对销售情况有一些影响。

资产重组前，北方稀土的资本积累率处于逐渐下降的阶段，在2014年同样出现负增长，重组后2017年得到了一些改善。从整体来看，北方稀土公司的发展较为平缓，但在资产重组后，企业的销售能力得到了大幅提升。

四、综合评价

资产重组对北方稀土集团带来了很多方面的影响，从财务方面分析来看，资产重组产生了很多正面的影响，但也带来了一些问题。

资本结构调整并不是一次就能完成的，它要求运用许多不同的措施和方法，慢慢的逐步进行优化。从目前情况来看，北方稀土集团整体的负债比率比较合理，在一定程度上业绩有所提升，偿债能力也比较强，财务负担较低。资产重组后北方稀土的积极性和创造力被充分调动，这对企业的发展十分有利。