新疆某水库工程贷款能力测算实例分析

摘要：本文通过对新疆地区某水库工程贷款能力进行分析，揭示了在不同边界条件下投资结构与投资效果的内在规律，以期为投资者在决策类似水利工程时提供参考。

关键词：贷款能力测算；资金筹措；水库工程

中图分类号： TV231.4 文献标识码： A DOI编号： 10.14025/j.cnki.jlny.2018.20.037

1 概述

水利建设项目进行贷款能力测算，就是要在项目的前期论证和立项决策阶段就考虑工程将来的经济、财务与管理等问题，分析拟建项目所需的合理资本金比例及贷款能力，通过调整和改善投融资结构，为项目奠定较为良好的经济基础，使公益性较强的水利建设项目在社会主义市场经济条件下也能依靠自身的收益维持正常运行和良性循环[1]。贷款能力测算的基本原则有两点：一是要满足财务生存能力，以还贷期内各年扣除法定公积金后的累计盈余资金不小于零作为最大贷款能力测算的控制条件；二是要满足资本金及各投资方盈利要求。为了满足这两个主要测算原则，需要对资本金（有盈利、无盈利要求）、各种贷款及其他债务资金比例进行反复迭代试算，以满足生存能力和盈利能力要求的资金筹措方案[2]。本文以某水库工程为例，对其进行贷款能力测算来分析投资结构和投资效果的规律。某水库工程静态投资199553万元，多年平均农业供水量5.1亿m3，年有效发电量2.29亿KW.h。经测算，工程年经营成本3920万元，总成本8330万元。

2 贷款能力测算边界条件

根據水利项目的特点，影响项目贷款能力的边界条件主要包括农业水价、上网电价、贷款利率、贷款期限、还款方式和项目前期达产率等。

初步拟定推荐的农业水价方案为经营成本水价为0.046元/m3和成本水价0.093元/m3；拟定的上网电价方案为地区现行上网电价0.222元/KW.h（不含税）和地区执行的最高上网电价0.277元/KW.h（不含税）；现行商业银行五年期以上贷款基准利率4.90%。依据本项目效益发挥特点和商业银行信贷政策，本项目贷款能力测算贷款期限方案拟定为15年和20年；根据目前商业银行信贷政策，本项目贷款能力测算还款方式方案拟定为等额本金和等额本息。

3 贷款能力分析

本项目贷款能力测算建设期不还本不付息，建设期利息按年计，以复利计算至建设期末，计入项目投资。通过本次贷款能力测算，各方案结果汇总见表1。

4 测算方案结论及分析

通过贷款能力测算方案成果可得出如下结论：等额本息的还款方式比等额本息的还款方式资本金财务内部收益率要小，是因为资本金增加，会减少贷款和利息，反而会使资本金投资财务内部收益率（税后）增大；等额本息的还款方式在整个还款期压力较大，等额本金前期还款压力较大，对于前期达产不确定性因素较大的项目，推荐采用等额本息的还款方式。

5 结语

水利工程为了满足项目的正常运营，需要拟定合理可行的水价、电价方案，并与金融机构商定合适的贷款年限和还款方式。在确定融资方案特别是债务资金与非债务资金的结构时，做好融资方案设计是很有必要的[3]。贷款能力测算通过对不同方案进行组合和迭代计算，为国家及相关投资者提供决策依据，同时也为其他类似的水利项目提供参考。

参考文献

[1]徐洪军.水利建设项目可行性研究阶段贷款能力测算实例分析[J].黑龙江水利科技，2004，（02）：60-62.

[2]谭浩瑜，王海政，仝允恒.基于贷款能力测算的供水项目资金筹措方案研究：以NG供水项目为例[J].水利经济，2006， 24（05）：25-28 .

[3]毛先明.供水项目贷款能力确定及其影响机理分析[J].水利经济，2011，29（03）：49-52.

作者简介：徐毅，硕士，工程师，研究方向：经济评价研究。