用管理的思维读财务报表

窦琳琳

阿里巴巴前任首席财务官蔡崇信曾说“企业运用财务管理思维来经营是高效的，实现的途径是利用财报等可列示的客观数据与先前设立目标之间的变化来指导日常经营，通过设定内控的流程来完成包括税收在内的收支管控”。这听起来很深奥，但基本意思是掌握了“财务报表”这一线索，会使企业管理得到极大提升。的确，正是这位曾经在瑞典Wallenberg家族投资公司年薪七十万美元的具有丰富财务专业的高端人才的加入，才使得组建初期的阿里巴巴真正开始规范化，使得它在每一个发展阶段都能够顺利得到大笔融资，可以接受任何投资人的审计，还能够在资本市场上抓住机遇规避风险。可以说，正是蔡崇信的这种高超的财务思维与管理思维背景在为阿里巴巴保驾护航。

不是每一个创业团队都可以遇见和拥有蔡崇信，况且财务本身也并不神秘，管理者只需要让财务真正回归到日常工作应用中，成为实用管理工具，就足可以使财务思维发挥作用了。每个生意人的脑子里都有一个比财务专家更精明透彻的财务管理，只是其中少了一点理论和归纳，而财务报表恰恰就提供出了这种归纳总结。下面就为没有任何会计基础知识的非财务专业管理者讲讲如何用管理的思维读懂这些报表。

一、初步认识三大主表

（一）什么是三大主表

財务管理中很重要的一点，就是要“可视化”。只有把客观数据按照管理层的需求列示出来，才能够有目标、有实际、有比较、有改善。当今，财务管理的数据列示最普遍最通用的方法，就是财务报表。与经营相关的报表，通常定义下就是“三表”：资产负债表、利润表、现金流量表。权益变动表是第四表，与日常经营管理的关系没有前三表那么密切，可以暂且不必特别关注。除了“三表”，还包括根据企业自身特点编制的一系列“管理报表”。

以下是三大报表示例。

（二）三大主表的关联关系

三个表的结构和每一项的字面含义本文不做孤立注释，要想了解整个企业的经营情况，需要以资产负债表为中心将三表的关联关系搞清楚。

资产负债表左边是资产，右上面是负债，右下面是权益，资产等于负债和权益之和。资产的列示顺序是按照可变现能力来排列的，例如“货币资金”就是现金，所谓现金并不只是保险箱里的钱也包括放在银行的钱，“存货”可变现能力弱一些排列在中间，“固定资产”的可变现能力更加弱一点就排列在更下面；负债一栏凭字面意思就可以理解；权益部分中“实收资本”、“资本公积”代表股东投入的，“盈余公积”、“未分配利润”是企业自己经营的积累，这四项统一叫做股东权益。

现金流量表与资产负债表中“货币资金”相对应，即货币资金的变化大部分情况下就是现金流量表的净流量，“货币资金”的期末、期初数字差和现金流量表中的现金净流量数一定是吻合的。

利润表中的净利润=营业收入-营业成本-三项费用+其他收支-所得税，净利润与资产负债表未分配利润中期末与期初的差额是一样的，也就是说企业的经营变化是体现在资产负债表中的权益部分的。

孤立的看报表往往片面。简单来说，如果只看到利润表，有的公司盈利情况非常好，但如果看见现金流量表中的“经营现金流量”是负数，则代表企业的资金运转不是很顺畅，短时间的负数是非常正常的，但持续的负数就可能存在严重的问题和隐患，这时候要去资产负债表里逐项排查资产和负债情况。三表结合来看一家公司的整体情况是能够较深入地了解公司的经营状况和经营能力的。

二、拿到财务报表第一眼要看的五个关键点

对三表有了一定的理解就开启了用管理思维看报表的模式。拿到报表从纷繁复杂的数字里一眼看到以下五个点就可以解决日常面临的大多数问题。

（一）看总资产，了解企业的整体规模即公司规模。就是看资产负债表中最下面的部分。通常来说，看资产总额中的期末余额，这个数据就代表了公司的总资产。看总资产也可以做一个与上一年的比较，看是增加了还是减少了。总资产一方面代表了企业的整体资产规模，简单说就是这家企业有多大，另一方面也可以从发展趋势上获知企业的规模，是在扩大还是在缩小。

（二）看总收入，了解企业的业务规模即经营规模。与总资产一样也可以做一个上年金额的对比，了解企业的业务是在扩大还是在缩小。总收入代表了企业的业务量有多大规模，从而对公司做出一个初步市场和行业定位。

（三）看利润总额，了解企业的盈利能力。这里之所以看利润总额，而不看净利润，主要在于两者差了所得税。根据不同行业、不同的企业性质，所得税的税率是不一样的，所得税并不是直接代表企业的经营能力的，做对比的时候大多不考虑所得税的硬性因素，而是用税前利润做综合分析。所以对比一个企业不能仅看净利润，因为它有政策导向，而是一定要看利润总额，要在排除税收和行业差别的情况下来看这些数字，这样做的对比才是真正对提升经营有成效的。

（四）看现金流，了解企业的现金能力。看现金流主要看两个方面：一看现金及现金等价物净增加额是正数还是负数，二看经营活动产生的现金流量净额是正数还是负数。这是最简单的看法。只要看到这两个数据基本上就知道公司的现金流是否充足，一般来说，经营活动产生的现金流量净额通常是正数，如果企业扩大了市场规模和投入，短期之内可以是负数但是不能长期为负数。

稍微扩展一点来看，现金流分为三部分，自上而下分别是经营类、投资类和筹资类，经营就是企业自身的造血能力；投资就是把企业多余的钱投资给别人，如并购公司或者购买股票、债券、固定资产等中长期资产；筹资就是把钱拿进企业来，一般有两种方式，金融机构贷款和别人向企业投资成为股东。

（五）看资产负债率，了解企业的抗风险能力和资产结构。资产负债率=资产/负债，得出的数字就代表企业从外面借的钱占所有资产的比例。这个指标一方面代表企业的资产结构，以50%为例，超过50%则负债大于股东权益，小于50%，则负债小于股东权益，另一方面还代表了企业的抗风险能力。通常说自有资金越大抗风险能力越强，自有资金越少抗风险能力越弱。当然一定要在同行业内做对比，有些行业本身的性质决定了该行业的资产负债率很高，例如轻资产运营的行业，资产负债率普遍较高，但这并不代表风险就会很高，所以要在同一行业里做比较。

综上所述，通过这五个指标基本上很快就可以了解到一家公司是什么规模什么能力等，用这五个点来看财务报表就能非常快速地对一个完全陌生的企业做出初步判断。管理者没有必要陷入数字中，掌握了规模和定位，在此基础上再深入分析会更有效做出判断。

三、更深入的财务分析

经过对财务报表五个指标的框架性了解，就可以对数据进行更进一步的分析了。分析财务报表的公式和方法非常多，常用的公式就有几十个，但管理者不必都掌握，只需分两步来分析。

（一）趋势、规模的分析

分析報表最简单、最有效的方法就是“前后比较、上下占比、内外对标”，对趋势规模的认识是看过财务报表后进行财务分析的第一步。“前后比较”的意思是要对前期报表与本期报表各个数字的金额变化和比例变化情况进行分析，了解每一项数字增减变化的原因。“上下占比”就是要了解同一张报表中各个项目占总金额的比重有多少，比重大的一定是需要关注的。“内外对标”指的是目标的对比，这个目标可以是预算，可以是企业内部的考核指标，也可以是某一家同行业的上市公司。通常只有上市公司才能看到定期公开的财务报表，这样就可以拿来与公司现有经营情况所编制的报表进行金额和比例的比较。

这种方法虽然简单却非常有效，经过这样的分析往往能揭示出企业的大部分问题。“高大上”的财务分析的最终结论，绝大部分可以在这个“前后比较、上下占比、内外对标”分析中获得。当然针对具体的财务分析数据管理者还应关注一些“危机信号”，这个在此不做论述，此文只做财务分析的入门解读。

（二）五大财务指标

通过对趋势规模的分析之后，管理人员就可以进行第二步，关注财务分析的主要指标。主要指标有五个：股东权益报酬率、资产负债率、流动比率、总资产周转率、净利润现金保证比率。

1、股东权益报酬率。简单讲就是投资回报率，是股东拥有的资本创造多少利润的比例。

股东权益报酬率=净利润/股东权益平均值

这个指标是上市公司的最重要指标之一，也是财务分析中最著名的“杜邦分析法”的最终计算结果，还是大多数准备上市的公司最为关注的，也最有可能粉饰的指标。股东权益报酬率高的，比较容易获得投资人的青睐。经常分析这个指标，不仅实时关注了企业的盈利情况，也关注了股东投资的回报能力。

2、资产负债率。主要揭示公司的资产结构，同时也是判断企业抵御风险能力的重要指标。

资产负债率=负债总额/资产总额

通常这个比率在50%以上就代表负债比权益大，在50%以下就代表负债比权益小风险也相对较小。当然，50%不是绝对的风险判定标准，根据行业不同会有不同结论，这需要在同一行业、同一领域里对比分析。

3、流动比率。也是一个风险指标，主要看企业的偿债能力。

总资产周转率=产品销售收入净额/平均资产总额

这里基本是看流动资产能否覆盖流动负债，如果能够覆盖，则风险相对可控，哪怕是发生突发的资金链危机，也可以把流动资产迅速变现支付出去。企业永远要关注风险抵御能力的稳固建设，而不是一味扩张而大量欠款，这非常不利于企业的稳定、长久发展。

4、总资产周转率。主要揭示公司资产的运转效率，企业的所有资产在运营过程中到底能产生多大的效益，这是企业管理能力的一种体现。

总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额

如果总资产特别大，例如总资产为6亿元，每年收入只有3亿元，那么企业的总资产周转率为50%，相当于一年只周转了半次，这样的周转率是不高的。一般来说如果企业的总资产一年能够周转一次以上，情况是比较好的，说明大部分资产都能够良性运转。当然这也必须在同一行业里做比较才会有效。

5、净利润现金保证比率。主要看日常经营的现金回收情况是否良好，是否能够把日常经营应该回收的现金都回收了。

净利润现金保证比率=经营活动净现金流量/净利润

通常这个比例大于1会是比较好的，这个指标既揭示了企业的经营管理能力，也揭示了企业的风险抵御能力。

以上五个财务指标，作为企业高管都应当关注，持续关注这五个指标对于企业的日常经营管理、企业的价值判断就可以量化。

本文从认识财务报表、拿到财务报表就要看到的五个指标、接下来如何对财务报表做分析这三大步骤阐述了如何用管理的思维看财务报表。财务报表对许多人来讲都是陌生晦涩的，对创业者和管理者来说，没有必要再重新回到学校从“做凭证”“做分录”的“借”“贷”关系等最基础的理论学起，其实报表本身就是一套管理思维和管理框架，还原到管理本身来解读报表，就会变得非常简单和容易理解了。