试析金融市场开放下中国最优货币政策规则的选择

钟宇晗 朱淑莲 付鹏 李绪婷

摘 要：随着社会主义市场经济逐渐趋向于开放化发展，为我国金融市场实现自身进一步完善与优化注入了新鲜的活力。与此同时，这种局面也使我国在最优货币选择上的难度逐渐加剧，并使得货币政策规则的相关制定有了大幅度的改变。本文主要基于以上因素，就金融市场开放背景，对中国最优货币政策上的进一步选择进行简要分析与讨论，使其在一定程度上实现货币政策上最大效果，促进我国金融业的进一步发展。

关键词：金融市场开放 最优货币政策规则 泰勒规则

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2018）02（b）-018-02

在金融市场开放化的当前背景下，我国在货币政策的选择上更需谨慎，并针对目前金融市场上的具体情况，对货币政策进行最优的选择。不仅如此，相关工作者也应针对当前社会主义市场经济发展规律与自身发展格局，促进利率市场的不断改革发展，并使其在成为我国货币政策实施上提供发展的基础和前提，从根本上促进货币政策利率在相关渠道上的进一步拓展。

1 开放经济下新凯恩斯宏观经济模型

在对新凯恩斯主义理论知识与实际操作方式研究过程中，工作人员应做到认清原有凯恩斯理论上的缺陷和不足之处，并结合我国国情与现阶段社会市场经济的发展趋势，对其进行进一步完善与优化，并以此形成符合我国实际情况的凯恩斯主义的分析框架。而对凯恩斯主义理论的充分应用，同时也可为我国经济上的货币政策选择提供理论基础，使框架下体现出的经济行为能够被充分的采纳，并通过直观的结果分析，为我国最优货币政策的规格的选择提供重要的参考数据。而就目前来看，相关的消费部门货币政策以及外汇市场的相关运行模式，主要及涵盖以下几个方面。

1.1 消费对象

脱离实际情况进行假设，把世界分成自己的国家与外国两个部分，且两国的生产者和消费者他们都属于单独个体。并利用不同字母对本国所生产的商品以及不属于本国的商品表示，且进一步假设这些商品是存在于国内外具有竞争性质的相同产品，并以此和构建出相关模型。而在模型中以本国消费者为主要分析对象，并以此推断出国家在对货币政策的选择方向。不仅如此，在对此模型进行构建的过程中，也要注意在基于国家最优货币政策选择活动中，对消费对象所进行的消费决策权与商品选择权进行进一步强化，并以提升凯恩斯主义模型构建的全面性与准确性。

1.2 商品生产对象

在利用凯恩斯主义模型对商品生产对象进行分析的过程中，首先确定出商品生产过程中的研究要素，即生产工艺水平与生产过程中所需要的劳动力。其次对商品生产定价进行推算的过程中，也应注意在不同时期下应保持的商品生产对象价格恒定，并依据不同条件下的计算方式将其调整到一定均衡范围内，使得生产对象达到经济利益最大化的目的，并以此推算出生产对象在不同时期诸如通货膨胀下，国家对于商品在流通过程中的预期，为我国货币政策规则的最优选择奠定坚实的基础[1]。

1.3 外汇市场实现均衡的条件

对于开放的金融市场环境，外汇市场要想从根本上实现自身均衡发展也需具有一定相关条件。不仅如此，金融市场开放情况的不同也会对其产生重要的影响。首先，对于金融市场开放情况的辨别，主要存在两类方法：一是数量方法。即对于其资产流通数量以及其开放情况进行分析估计；二是通过价格方法。对于其在外汇市场中利率的相关的实现程度来进一步衡量。汇率在完全金融市场和资本自由流动的前提下，会受到外汇市场供求关系的影响。本文通过进一步假设的方法，对汇率在金融市场不完全开放的情况下进一步分析得出其相关表现形式如下：

et=（1-f）（Et{et+1}+r*t-rt）

其中，f表示金融市场的相关开放情况（f值高表明金融市场开放情况较低）。此外，我们可以进一步看到外汇市场上的均衡汇率跟金融市场开放有着密不可分的关系，外汇市场的均衡汇率也与国外利率的高低有关，受其影响较大。

1.4 货币政策规则

就目前来看，在我国应用的货币原则上，也存在着诸如动态上的异同以及通货膨胀等问题，并极易受到一些货币内部供给相关问题的影响，使货币原则无法从根本上发挥出真正的实施效果，进一步导致货币政策可控性下降等现象的出现。与此同时，在对各国央行货币政策规则进行借鉴与研究的过程中，研究人员也发现有效利用利率也是对货币政策进行最优选择的重要工具之一。但是由于利率本身在规则上不统一性，并且具有多种规则，因此为进一步适应以及利用利率规则上的多种形式化，同时也要考虑货币政策的实现目标，包括进一步促进经济的迅速增长以及实现价格稳定两方面。而在对于利率规则的检验方式上主要包括以下三点：第一，紧跟通货膨胀利率规则；第二，重视国内通胀利率规则；第三，引进先进的管理理论知识与实际操作方式[2]。

2 模型参数校准及随机数值模拟

2.1 参数校准

在利用模型参数进行校准以及随机数值模拟的过程中，通过利用近几年来中国进出口总值和GDP数据采集以及整合，并以此分析出我国贸易开放度等方面的具体情况。而在对参数数值进行校准的过程中，不同研究人员的看法也存在一定的差异性，部分学者认为在中国的经济实际发展中，能够进一步替代国内外商品的弹性能保持在一定控制范围内。还有一部分学者认为，在进行参数校准的过程中，也可与美国进行比较，把美国当作我们的竞争对手，进一步对其将冲击的参数进行校准和分析对比[3]。

2.2 模拟结果

通过对模型参数进行随机模拟过程中，我们不难发现，在对央行分别采取三种货币政策规则，并进行相关的模拟操作，可以进一步分析研究其所反映经济的波动情况以及在金融环境下对市场经济的调节作用。不仅如此，在随机模拟实验中也可利用相关软件操作进行模拟操作，根据随机数值进行模拟，并假设模拟次数为两千次，分为三十期，以提升结果分析的准确性与全面性。

在对随机结果进行分析的过程中，可以看出：在本国的产品输出上受到技术更新上的影响，导致产出缺口上受到沖击，并随着产出的不断增加，国内商品的价格水平也呈现降低的趋势。因此现阶段就应通过调整政策利率来实现生产上以及消费水平上的进一步发展及提高。与此同时，随着对利率的优质化调节，也能够增加生产厂家的产出量，从而接近潜在产出值，实现经济的平衡发展。因此从一定角度上来说，三种政策规则对经济的调节作用基本变化不大，但是会因经济波动的相对变化而产生不同的作用。其中，在紧跟通胀规则下的影响下产生的经济波动相对较大，而其他的规则相对来说，经济波动相对较小，因此这就需要在确定对货币政策及规则的过程中应结合我国生产实情进行判断[4]。

3 结语

总而言之，我国金融市场的开放为我国经济进一步巩固与夯实在国际经济上占据的重要地位提供了渠道，同样这也是促进未来中国经济变革发展的重要趋势。因此在金融市场逐渐趋向于开放化发展的背景下，对于最优货币政策的选择上要根据实际情况进行选择，分析及比较货币政策上的最佳实施效果，以进一步促进经济的平稳运行和发展，并针对目前国内金融市场开放下对货币政策选择上的影响，提出改进及优化的相关措施，促进其政策的实施发展。不仅如此，在货币政策的相关应用上也要遵循相关的明文规定，使货币政策更有利于促进市场经济的进一步发展。

参考文献

[1] 何国华，吴金鑫.金融市场开放下中国最优货币政策规则选择[J].国际金融研究，2016（08）.

[2] 赵静文.开放经济下中国货币政策规则选择面临的问题[J].未来与发展，2017，41（04）.

[3] 赵静文.开放经济下中国货币政策规则的选择[J].投资研究， 2017，36（02）.

[4] 陈师，郑欢，郭丽丽.中国货币政策规则、最优单一规则与宏观效应[J].统计研究，2015，32（01）.