利率市场化对我国商业银行经营业绩的影响分析

2018-08-16吴慧敏

新商务周刊 2018年10期

文/吴慧敏

文/吴慧敏

上海大学经济学院

利率市场化是一国经济改革中的重要内容，随着利率市场化的推进，商业银行所面临的不确定性将会增加。本文收集了我国10家具有代表性的商业银行的相关数据进行面板分析，研究了随机效应模型和固定效应模型，并发现利率变动对我国商业银行经营业绩影响符合随机效应模型。并提出了拥有一套灵活自主的资金定价体系、大力发展中间业务、国家控股有序退出等建议。

利率市场化；商业银行；经营业绩；随机效应模型

1 国内外研究现状

金融自由化是由美国经济学家肖（1973）和麦金农（1973）首次提出的。他们认为政府过度干预了金融体系，从而影响了经济发展，造成滞后以及恶性循环。肖和麦金农还提出了金融深化论，认为利率和汇率应根据市场的供求情况来决定，主张政府不要过分干预。日本经济学家铃木淑夫（1987）认为商业银行可以采取风险管理策略有效的化解利率市场化改革过程中所带来的风险。美国经济学家Kaminsky和Reinhart（1996）通过实证分析，证实银行风险与利率自由程度呈现正相关关系。

段祺轶（2013）通过分析，明确了利率市场化下商业银行所面临的风险，即竞争加剧、信用风险以及最显著的利率风险，并建议商业银行可通过加快业务转型，提升产品定价能力，利用先进的技术等方法规避利率风险。郅岳（2014）在一系列理论分析后，认为利率市场化会影响银行的存贷款利差，从而影响银行的经营绩效。李宏瑾(2015)通过对国际经验的分析，认为从全球名义利差的变动趋势来看，随着利率的逐步放开，名义利差很可能呈现显著的上升趋势。

2 利率变动对商业银行业绩影响的实证研究

本文收集了10家具有代表性的商业银行作为分析样本，时间跨度为11年（2005年—2015年），一共110个观测值，最后对所有数据进行面板回归分析。

2.1 变量的选取

财务管理的最终目标是股东利润最大化，因此本文选用净资产收益率（ROE）作为被解释变量。解释变量包括基准存款利率（DR）、基准贷款利率（LR）、通货膨胀率（IR）、自有资金占比（IM）和总资产市场份额(TA)。为了探究银行的不同性质是否会对银行的经营业绩产生不同的影响，本文引入了一个控制变量，即银行性质（type）。对上述解释变量和被解释变量做单位根检验，检验结果全部通过单位根检验。因此序列都是平稳的。

2.2 模型的求解

对本文选取的面板数据进行随机效应的回归分析，得到结果如表1所示。

表1 随即效应模型的回归结果

根据以上结果可得回归方程

其中，拟合优度R2=33.54%，说明方程的拟合度较好。P值接近于0，说明方程整体显著。

从基准存款利率（DR）来看，β1=12.25，两者之间呈现的是一种正相关关系。央行颁布的基准存款利率越高，传递给社会公众的利好就越大，较高的存款利率能吸引更多的客户，而客户数量的增加带动了商业银行经营业绩的增加。

从基准贷款利率（LR）来看，β2=-9.15，两者之间呈现的是一种负相关关系。央行颁布的基准贷款利率越高，传递给社会公众的利好就越小，对客户而言，贷款利率越高，其向商业银行借入资金时所需支付的成本也就越大，当贷款利率超过一定水平时，客户将会选择其他途径借入资金，商业银行因此损失一批客户，从而导致经营业绩下滑。

从通货膨胀率（IR）来看，β3=0.55，两者之间呈现的是一种正相关关系，符合经济意义。从自有资金占比（IM）来看，β4=-0.74，两者之间呈现的是一种负相关关系。自有资金占比越大，资产负债的杠杆越小，较小的杠杆虽然能够降低风险，但盈利扩大倍数同样也会降低。

从总资产市场份额（TA）来看，统计上β5是不显著的，说明实证没有足够的证据表明商业银行的资产规模大小会对其经营业绩造成影响，因此要将该变量从回归方程中剔除。从银行种类（type）来看，β6=-0.03，说明银行种类对银行的业绩将会产生一定的影响，从回归方程中可以看出，其它商业银行将会比国有商业银行更具优势。

对本文选取的面板数据进行固定效应的回归分析，得到结果如表2所示。