我国企业年金投资管理研究

马雪飞

摘 要：現如今，在企业年金运作的环节中，企业年金投资管理是最重要的一环，也是企业年金计划里，面临风险最多，并且决定着整个年金计划，成功或者失败最关键一部分。目前，随着经济和社会的发展，我国福利保障制度逐渐完善，其中养老金制度，随着社会的发展不断变革，所以，我国企业中年金的规模逐年增加扩大，基于此，为了增强企业年金投资管理，需要企业将其年金，实现保持价值，以及增加价值的目的和要求，逐渐重视并通过多种渠道进行实现。

关键词：企业年金；投资管理；研究

现如今，随着我国社会经济的发展，人们生活水平不断提高，由于人口老龄化程度，越来越严重，传统的社会养老保险，已经不再适应时代发展的需要。而由此带来的社会养老问题，已然成为社会中亟待解决问题。所以，发展企业年金，并将其充分利用，对社会和国家具有积极的意义。首先，发展企业年金，可以将企业中，已退休工作人员最基本的生活水平，加以保证，从而也会促进企业员工，工作的凝聚力。其次，发展企业年金，在很大程度上，将政府公共财政的压力，加以缓解，从而为国家减轻了财政负担，最终使得金融市场，在发展中没有后顾之忧。

一、企业年金的投资原则

1.安全性原则

对企业年金基金而言，由于其具有积累性与长期性，事先可预见将来的开支日期和金额，故对于临时性的现金需求并不大，仅需维持适当的流动性资产以应付日常开销和提前领取养老金等突发情况即可。另外，可以优化基金的投资组合，便于灵活的调整。基金的流动性可以通过把一定比例的基金投资于流动性较强的金融工具，如活期存款、短期国债、货币市场基金等来实现。由于年金缴费、权益支付、账户转移都会导致基金的现金频繁流入，所以流动性管理是一项动态的工作。一般而言，企业职工人数多，平均年龄低且就业率稳定的年金计划，所需要的流动性较低，反之则略高。

2.流动性原则

事实上，企业年金的作用，只需要将企业的流动资产加以维持，以此来应对企业的日常资金需求，以及企业员工提前领取养老金的情况。这是因为其具有积累性以及长期性的特点，能够提前知晓以后进行开支时间和数额，所以企业年金不会有很大的临时性现金需求。除此之外，为了能够及时调整基金，需要将其投资组合进行升级优化。企业基金流动性的实现，需要依靠活期存款、货币市场基金等流动性比较强的金融工具手段。根据企业年金的流动性，需要对年金缴费、账户转移等经常流动的资金进行管理，这是具有动态性的一项工作。一般情况下，在企业职工中，需要年金计划流动性高的职工，往往具有平均年龄比较高并且就业率不稳定的特点，反之则略低。

3.收益性原则

首先，企业年金基金在投资运作时，为了获得丰厚的投资收益，需要考虑整体的投资风险，考虑多样化投资，以及分散化投资，选择合适的投资组合，这是企业年金在投资时必须遵守的原则。其次，在年金投资时，还要考虑投资所带来的回报，年金基金通过公司债、股票等金融手段，在获得高收益的同时，也面临着高风险。最后，对于年金基金投资，要考虑投资项目是否具有中长期的稳定性，因为企业年金，作为一种长期存在的制度，其资金积累和运行都是长期性的。

二、目前企业年金投资现状及问题

1.自我投资缺少管理和限制

西方国家的企业年金制度相对完善，其对企业年金投资的规定中，除了投资范围和投资比例，还包括对企业年金自我投资的约束，简单来说，就是限制了年金，在企业发行的股票和债券的投资。因为如果不约束和管理企业内部投资，在企业发生危机时，将会严重影响企业年金的安全。以美国安然公司为例，在本世纪初，由于企业很多员工没有遵循分散投资的原则，将大部分养老金投入到公司的股票中，在安然公司破产时，养老金体系随之崩塌，给员工造成了巨大损失。

2.对于投资风险补偿机制还不健全

风险准备金，即由受到企业委托的投资管理机构，为企业提供的风险补偿。这在《企业年金基金管理试行办法》中，有着明确的规定。根据国外的经验，企业对于风险的预防，不但需要风险准备金，还应该按照比例，提取业年金投资净收益，以此建立盈余准备金。在企业年金的回报率出现问题时，在补救措施上，可以先采用盈余准备金，然后再用风险准备金。

3.企业年金投资收益缺少税收优惠政策

目前，很多国家对于企业年金的税收优惠政策，有以下两种情况：（1）对企业年金缴费，及其投资获得的收益进行免税，但征收企业年金给付税；（2）对企业年金投资取得的收益，以及给付进行免税，但征收企业年金缴费税。但是在我国，大部分省市政府对于企业年金税收的优惠，还没有详细的政策实施，少部分省市政府只确定了可以从成本中列支工资总额4%以内的企业缴费。

4.投资渠道少，收益较低

现如今，在我们国家，大部分企业对于年金投资，选择的渠道，无外乎银行存款、国债以及具有流动性的金融产品。所以说，企业在运用年金进行投资时，由于投资渠道狭窄，并且缺少风险规避手段，使其承担着很大的风险，从而导致企业年金投资的效益不高。

三、加强企业年金投资管理的政策建议

1.建立和完善法律制度

为了企业年金能够健康发展，需要建立健全完善的法律法规，以及企业年金制度。目前，政府的相关单位在这方面进行了努力，除了对企业年金的法律法规制定，以及年金制度的完善，采取了措施并取得了一定成果，还成立了相关的管理机构部门。不仅如此，还颁发了相关的规范性文件，比如《企业年金试行办法》以及《企业年金基金管理办法》等。各级地方政府也进行了积极努力，制定关于企业年金制度的配套措施，以促进企业年金市场化运作平台的建立。

2.拓展年金投资渠道

为了资本市场的正常发展，需要对金融市场进行改革创新，因为只有繁荣发达的金融市场，才能带来一个良好的投资环境。基于此，需要加快金融产品的改革创新，将证券市场规避风险的手段进行引进，拓宽投资渠道。只有保证资本市场的发达，以及投资渠道的多样，才能保证企业年金投资的安全，从而将其投资收益进一步提升。

3.建立专业的投资团队，建设强大的年金运作机构

对于企业年金投资管理，需要依靠专业机构中的专业团队。因为企业年金的投资管理，与其他形式的投资管理，具有非常大的区别。现如今，我们国家基金投资管理机构的水平，有高有低，且没有进行统一，所以，为了提高基金投资管理机构的整体水平，需要对其进行统一的培养。除此之外，为了企业年金投资能够取得更好的发展，还需要大量的高素质专业人才，所以，对于专业人才的培养也需要加强重视。

4.年金投资的监督管理要进行加强

为了防止交易具有关联性，以及内部人员的操纵控制，降低投资风险，需要对年金投资行业的监督管理，进行加强，从而约束和管理企业内部，以此达到维护行业利益的目的。在西方发达国家的经验中，可以看出，资本市场环境是否能够达到公平、公正、公开，还需要社会中介进行介入，比如专业的会计师事务所、咨询评估机构等。由此，社会监督对企业年金市场化运作的风险规避，是非常有必要的。

四、结语

综上所述，目前，我国企业年金发展速度快，但是在发展中也出现了许多问题，比如：在企业中有关于年金的制度和政策，还不完善；企业年金在投资过程中，渠道不宽泛，所带来的经济效益也不高；在企业中，对于年金没有有效且高质量的管理体系，在投资管理方面，人员质量参差不齐，且没有较为专业的人才等等。对于以上问题怎样解决，企业应该在完善制度、拓展企业年金投资渠道，构建高效的年金管理体系，提高企业年金管理人员综合素质等方面，加以健全，以此促进企业年金的发展，从而促进企业整体的发展。

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