宁德时代过会只用了24天，还能再快吗？

皮海洲

从36天过会到24天过会，IPO的这一过会纪录，凸现了管理层对A股市场新经济时代“独角兽”的期待。

4月4日，是宁德时代上会的日子。由于宁德时代贴着动力电池行业“独角兽”的标签，因此，宁德时代的过会几乎是毫无悬念的。事实也确是如此，4月4日也因此成了宁德时代的好日子。

其实，即便不贴上“独角兽”的标签，宁德时代的过会也是令人无可厚非的。毕竟宁德时代确实是一家好公司。3月发布的招股说明书显示，2017年，宁德时代实现营收199.97亿元，同比增长34.4%；净利润42.9亿元，同比增长38.8%。

从宁德时代的业务发展来看，从2012年起，宁德时代先后与宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团和长安集团等多家车企合作，并进入宝马、大众等国际整车企业的供应体系。截至 2017 年底，工信部公布的 12 批新能源车型目录共 3200 余款车型，其中由宁德时代配套动力电池的占比约为16%，是配套车型最多的动力电池企业。

也正因如此，作为公司最主要收入来源，2015年至2017年，宁德时代动力电池系统销售收入分别为49.81亿元、139.76亿元和166.57亿元，占主营业务收入的比例分别为87.98%、95.55%和87.01%。宁德时代营收年均复合增长率87.26%，净利润年均复合增长率高达112.39%。

正是基于宁德时代的良好发展，所以该公司的过会是在市场的预期之中的。让市场感到惊讶的是宁德时代的过会速度：从招股说明书披露到IPO成功过会，宁德时代前后仅用了24天，这是继富士康36天过会和药明康德50天过会之后，A股市场又一闪速过会的案例，而且宁德时代过会的时间较之于富士康缩短了三分之一，再一次刷新IPO过会纪录。

从36天过会到24天过会，IPO的这一过会纪录，凸现了管理层对A股市场新经济时代“独角兽”的期待。实际上，自从进入2018年，A股市场风口大变，股市积极拥抱新经济，管理层更是频频向“独角兽”示好。如新年伊始，证监会党委委员、主席助理张慎峰在中关村科技园区调研座谈时表示要“把好企业留在国内、让好企业尽快上市”。

与此同时，沪深交易所高层在介绍2018年工作重点时，不约而同地提到要积极拥抱新经济，支持符合国家战略、具有核心竞争力、发展潜力大的创新创业企业上市。上交所副理事长表示，通过实施“新蓝筹行动”，支持一批新一代的BAT企业成长，成就一批具有世界影响力和竞争力的新蓝筹企业。深交所副总经理指出，针对创新创业型的高新技术企业的盈利特点和股权特点，推动优化IPO发行上市条件，支持符合国家战略、具有核心竞争力、发展潜力大的创新创业企业上市，扩大创业板的包容性。

而在1月底召开的证监会系统2018年工作会议上，证监会明确表示，要解决BATJ不能在A股上市的问题，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度，必要时通过授权的方式解决制度桎梏。

正是基于对新经济的支持，对独角兽的青睐，证监会发行部甚至明确要求券商对生物科技、云计算、人工智能、高端制造4个行业的“独角兽”客户要及时向发行部报告，其中符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队，两三个月可审完，甚至在盈利要求上也可以放宽。

而在3月30日，由证监会制订并经国务院同意与转发的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》（以下简称“若干意见”）也正式出台，这是迎接独角兽企业A股上市的一部指导性文件。也正因如此，富士康、药明康德、宁德时代的快速过会，无疑是管理层示好“独角兽”的最直接体现。

就A股市场发展的现状来说，管理层向“独角兽”示好，这是不难理解的。因为A股市场确实需要有一批“独角兽”企业加入进来，成为A股市场的台柱子，成为A股市场的骨干企业、标志性企业。但对于“独角兽”企业，仅仅只有示好，只是用最快的速度来迎接它们的上市还是不够的。对于“独角兽”企业上会，同样还需要有“严审”。

一是要对“独角兽”的质量把关。对于那些不符合上市条件的“独角兽”，该否决的还是应该否决。而对于那些符合上市条件的“独角兽”，如果存在这样或那样一些问题，同样也需要“审”出来，督促企业在未来的发展中加以改进。

二是对“独角兽”的募资需要从严把关，不能任凭相关企业随心所欲，把股市当成提款机。这一方面要考虑到市场的承受能力问题；另一方面也要为其他公司的上市节省股市资源。如目前过会的三家贴着“独角兽”标签的企业，富士康融资金额预计达到270亿以上、药明康德约为58亿元、宁德时代大约131亿元，三家公司的募资累计不低于460亿元。考虑到BATJ的回归及其他独角兽企业的上市，这样的巨额融资显然是市场难以维持的。

此外，在迎接“独角兽”上市的同時，更要完善包括IPO制度在内的A股制度。比如，改变上市公司股权结构中一股独大的问题，完善限售股解禁制度，避免A股市场进一步沦为“独角兽”及其大股东们的提款机。