天津港集团发展融资租赁公司的可能性

刘琳

一、融资租赁的兴起

现代融资租赁产生于二战之后的美国，二战以后，美国工业化生产出现过剩，生产厂商为了推销自己生产的设备，开始为用户提供金融服务，即以分期付款、寄售、赊销等方式销售自己的设备。由于所有权和使用权同时转移，资金回收的风险比较大。于是有人开始借用传统租赁的做法，将销售的物件所有权保留在销售方，购买人只享有使用权，直到出租人融通的资金全部以租金的方式收回后，才将所有权以象征性的价格转移给购买人。这种方式被称为“融资租赁”。

二、融资租赁行业特点及优势

一是拥有10倍风险资产的额度。假如说一个公司的注册资本金是1亿元，那么该公司就可以最高做到10亿元的业务量。除了1亿元是其自有资本外，允许其通过信贷、发债、资产证券化等形式进行资金融通开展10倍于其注册资本金的业务。这是国家政策对于融资租赁企业给予的特殊政策，而其他类型企业，即便是天津港集团这样信用评级极高的企业，也难以达到如此高的融资比例。二是能够盘活固定资产，获得更多流动资金。目前银行一般不接受设备的抵押贷款，而融资租赁可以通过售后回租的模式，由企业将已有设备卖给租赁公司，企业获得租赁公司支付的价款，取得流动资金，同时企业再将卖给租赁公司的设备回租回来保证正常的运营生产。三是表外融资，降低资产负债率。通过表外融资，企业的财务状况将得到改善，使资产负债表的质量得到明显改观。这时，根据资产负债表计算出来的有关财务比率，如负债权益比率将会相对降低，至少从表面上改善了企业的财务状况，增加了企业偿债能力。同时也能使借款人避免由于资产负债率过高，而出现信用等级下降等问题。四是能够有效避免股东权益稀释。企业采用经营租赁是不稀释股东权益又不影响负债比例的债权融资，对发展前景好的企业最为有利。

三、融资租赁的行业发展现状

（一）世界融资租赁规模现状

自2010年至2017年，世界融资租赁市场规模由9545億美元，在经过由次贷危机引发的严重的全球经济危机的波动和下降之后，至2017年，已经增长至了12613亿美元，依旧实现了30%的增长。从国家分布来看，美国、中国、英国是全球租赁市场前三的国家，2015年这前三个国家租赁规模达到5980亿美元，占全球的56.3%；其中，美国市场份额就达到35%。

（二）同内融资租赁现状

我国的融资租赁产业可以追溯到上个世纪八十年代初期，中国东方租赁有限公司的设立，是我国迈开的融资租赁发展道路的第一步。此后荣毅仁先生率先倡导新的融资租赁理念，中外合资的租赁公司在利用外资，引进国外先进设备，支持企业技术改造方面发挥了重要作用。从2009年到2016年，中国融资租赁市场规模从3700亿元增加到5.33万亿元，融资租赁占固定资产投资的比重从1.65%增长到8.94%，表明我国融资租赁行业对固定资产投资的渗透不断增强。但从欧美发达国家租赁业渗透率来看，美国维持在较高的水平，整体在30%左右波动，2015年澳大利亚融资租赁的市场渗透率更是达到了40.0%。由此可见，我国的融资租赁业务规模虽然已经绝对数量很大，我们的市场渗透率比率较低，因此未来融资租赁业务发展空间仍旧是巨大的。

四、天津港开展融资租赁业务的行业方向

（一）自有业务方面

一是设备更新换代。目前天津港集团二级企业很多资产负债率都不低，而目前包括市场竞争、环保等方面的压力，企业面临着技术改造设备升级的需要，因此融资租赁作用为一个非传统信贷融资的最好的替代，可以协助企业盘活固定资产，改进设备技术，节约能源消耗，提升市场竞争力。同时充分利用现有的支持租赁业发展的相关政策，从从发达工业国家引进先进技术和设备，推动港口企业技术进步和产业升级，达到补短板的要求

二是新码头建设。《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》明确以基础设施互联互通引领“一带一路”建设，未来计划开工的港口水利项目投资总额将到达1765.92亿元，占“一带一路”计划总投资额的16.95%，为相关设备及基础设施的租赁业务提供了巨大的市场机会，集团可以以融资租赁为抓手，借此拖动实现“港口投资运营商”这个发展目标，实现“走出去”开展国际化业务，培养新的盈利增长点。同时也是为“中国制造2025”战略做了一个最好的落地和实践。

（二）上下游产业链的业务方面：

一是平行进口汽车融资租赁2017年，天津口岸进口平行车13.6万辆，货值超50亿美元亿美元。按照查询到的福建一家汽车融资租赁公司开展平行进口汽车融资租赁业务的数据反馈，一台价值100万的平行进口汽车按照两年的租期计算，融资租赁公司的租金利息收益约为13万，反推至天津口岸13.6万辆的进口规模，假设20%的汽车以融资租赁形式进行销售，则这个市场租金利息收益规模在35亿左右。此外，如果我们参与到了汽车融资租赁行业之中去，不仅仅是平行进口汽车，对于国产汽车这个行业也同样是可以涉猎的。尤其对于对公的客户，由于租赁的租金发票可以是专票，企业是可以进行抵扣的，这对对公客户来讲尤其具有吸引力。

二是供应链金融业务中产生的融资租赁业务。作为融资租赁公司同样可以作为核心企业参与到供应链金融业务之中。以保兑仓融资模式为例。可以采用直接租赁的模式切入到供应链金融业务之中。融资租赁公司此处就可以作为供应链金融产业链之中的核心企业出现，作为信贷的中间环节和主体，充分利用租赁公司10倍融资杠杆的优势，将业务额积累起来。需要注意的是货物融资租赁合同之中明确厂商回购义务和客户为其自己提货逾期而做相应担保责任。此外，租赁公司和物流企业要明确仓单质押涉及到的货物所有权转移，以及物流企业对存货安全性的担保。

三是其他优质项目的融资租赁业务。理想中的集团公司的融资租赁公司，应该是在未来可以实现真正的市场化运营，而不仅仅满足于自身资金融通的一个渠道，毕竟业务量和需求是有限的。在时机成熟的情况下，我们应该向电厂、学校以及医院这类优质项目去靠拢，把这个产业做大做强。在业内，电厂、学校以及三甲医院由于其具有的行业特殊性质和优质的还款能力，都是备受租赁公司青睐的，但是也意味着我们需要引进更多的包括医疗器械等不同领域的专业人才，以便在项目运营的角度避免运营风险，做好全面的管控。