地方国企融资管理的创新研究

冯 霞

自建国初期，国有企业便是国民经济的中坚力量，无论是增强经济综合实力，还是保障改善社会民生，都能切实发挥促进作用。据有关数据显示，截至2016年底，地方国企数量高达9万余家，占比60%，成为名副其实的经济支柱。但随着现代化进程的推进，地方国企存在的问题越发突出，效率低下、产权不清、高度集权等，改革创新任重而道远。融资管理指的是企业向内外部筹集所需资金的活动，虽然是改革创新的可行之道，但同时也是地方国企一直存在的诟病。为了提高资金使用效率，增强国有企业活力，必须改革创新地方国企的融资管理，不断规范融资行为，以实现经济体制改革目标。

一、融资管理对地方国企的意义

(一)宏观层面的深化国有企业改革

自上世纪七十年代开始，我国国有企业改革历经四十余载，现已进入攻坚期和深水区，如何进一步深化国企改革，成为国家层面的当务之急。2015年8月24日，《关于深化国有企业改革的指导意见》提出，开展投资融资管理，推动产业转型升级，优化国有资本布局。由此可知，融资管理是深化国有企业改革的可行之举，能够为改革的开展切实提供资金保障和第一推动力。因此，从宏观层面来讲，融资管理是深化国有企业改革的重要措施。

(二)中观层面的促进地方经济发展

与央企有所不同，地方国企设立的主要目的是服务地方经济发展，推动区域社会进步。在我国，地方经济有如北京、上海、深圳等发展快速的，也有如甘肃、贵州、新疆等发展落后的。如此之大的经济差距，除却地理、文化、历史等因素外，地方国企是最为重要的影响因素，北上广的地方国企规模庞大、实力雄厚，而甘肃、贵州等区域的地方国企规模狭小、实力薄弱。通过融资管理，不仅可以扩大地方国企的规模和实力，而且能够引入更多的战略投资者，为地方经济的发展出力。因此，从中观层面而言，融资管理可以促进地方经济发展。

(三)微观层面的缓解资金压力

在我国，地方国企不同于央企，后者由中央政府管理监督，历史悠久，业务垄断，资金庞大，而前者隶属地方政府，成立时间较短，行业竞争激烈，财政资金有限，其资金压力相当之大。融资管理通过合理的管理活动，可以有效解决融资难题，缓解资金压力，提高地方国企的实力，为企业的生存与发展提供资金保障。同时，融资管理作为经营管理的重要构成，其实际意义不言而喻，不仅能规避资金短缺，降低整体风险水平，还能规范企业行为，提高管理水平。

二、地方国企融资管理的不足之处

(一)观念思想落后

首先，成本观念缺乏。在开展融资管理时，部分地方国企缺乏成本观念，忽略资金成本与收益的配比，融资时一味地以完成资金量为标准，盲目筹集资金而无视成本的高低，融资管理存在较大的随意性。其次，风险意识淡薄。这是地方国企思想观念落后的一大表现，为了筹集到足够的资金，无视资本结构的合理与否，疏忽资金使用率的高低，对资金的用途缺少合理的规划，导致资金闲置浪费频频发生。再者，依赖心理过重，这里的依赖心理指的是对地方政府的依赖。众所周知，地方国企由地方政府监督管理，财政资金是地方国企的重要资金来源，这使得企业对政府存在较强的依赖，反映到融资管理中就是不积极筹集外部资金，过度依赖国有资本。最后，反抗改革创新。在改革创新中，最大的阻碍莫过于心理的反抗，而且还是全面的反抗。对于地方国企而言，融资管理体系根深蒂固，要想创新改革，必然会遭到员工的反抗，进而影响融资管理的创新，一是因为既定的工作模式已然习惯，二是因为创新改革可能会损害自身利益。

(二)战略规划欠缺

为了应对计划经济到市场经济的重大转变，我国地方国企逐渐实行“政企分开”，其融资管理的市场化成分随之增加，但政府的干预和导向一时难以消除，仍在市场中发挥重要作用。无论是筹资途径，还是资金结构，政府都影响着地方国企的选择，使其融资管理存在行政化的倾向。当地方政府资金充裕时，其财政资金能够满足地方国企的资金需求，地方国企无需通过其他渠道筹集资金，融资缺少充分的主动性；当地方政府资金不足时，地方国企成为其融资平台，向外大力筹集资金，但由于地方国企资产规模有限，一下子举债太多、负担过重，经营难以持续，再融资也变得困难。另外，我国国企改革已步入攻坚期和深水区，政府对国企改革的指导也是摸着石头过河，拄着拐杖走路，融资政策制度朝令暮改。对于地方国企而言，中央政府颁发的统筹性政策必须遵守，而地方政府制定的针对性政策也要理解，这无疑加大了政策环境的复杂性和多变性。此外，对于地方政府性债务的清理，力度过大，时间紧迫，导致地方国企一时难以应对，长期的融资战略无法布局。

(三)融资渠道狭窄

按来源分类，融资分为内部融资和外部融资。就内部融资来看，大多数地方国企是公共政策性和特定功能性企业，在社会建设中承担着政府的任务，具有公益性质，基本靠财政资金运营，加之企业的运行效率低下，盈利能力不足，内部融资的空间相当有限。就外部融资来看，银行借款是地方国企的主要融资渠道，但由于诸多原因，地方国企的这一融资渠道也存在高风险。首先，地方国企的盈利能力不足，公共政策性企业甚至常年亏损，部分企业承担着政府项目的建设，形成短贷长用的不良局面，资产负债率居高不下，银行基于此不愿为地方国企提供借款。其次，地方国企的资产多是无偿划拨的国有资产，其价值不高，当银行要求提供抵押品时，地方国企所能提供的合格抵押品有限，筹集到的资金也随之降低。最后，因为地方国企由地方政府管理监督，当企业发生担保业务时，需要政府审核批准，但由于审核流程较长，手续繁琐复杂，而银行又有授信期限，往往会错过融资机会。

(四)管理体系匮乏

第一，管理制度不完善。在众多地方国企中，虽然大部分建立了融资管理制度，但并非所有制度都完美无缺，或多或少都存在一点问题。岗位职责划分不清晰，融资申请、审批流程不规范，对融资政策选择、长期借款管理等规定不完善，使得地方国企的融资管理缺少制度指导，而无法顺利且有效地开展。第二，监督机制不健全。在地方国企内部，监督管理制度不完善，内部审计功能弱化，对融资管理缺少有效的制约机制，难以将违规操作防范于未然，融资管理存在高水平风险；在地方国企外部，主要由政府承担监督职责，社会公众的监督角色未发挥作用，很难看见公众的身影，其参与度有待提高。第三，信息系统待改进。在数据化时代，信息系统的作用举足轻重，无论是增强管理效率，还是提供决策依据。然而，部分地方国企没有专门的融资管理系统，就算是有，也存在系统稳定性差、功能板块不齐全等问题，而融资管理系统与其他系统契合度低，融资数据的传递存在脱节现象，无法达到实时共享目的。

三、地方国企融资管理的创新对策

(一)树立先进观念思想

观念思想是实践行动的基础，是改革创新的重点，必须树立先进观念思想，为地方国企融资管理的创新筑好基石。建立成本观念，注重资金成本与收益的配比，在筹集资金时考虑成本水平，不能为完成任务而盲目筹资，严格把控融资过程。同时，地方国企必须关注资本结构和资金使用率，合理规划资金用途，树立“举借有度、偿还有方、管理有序、风险有控”的风险意识，以免造成资金的闲置浪费。另外，不能过分依赖财政资金，要提高融资的积极性和主动性，还要做好员工创新改革的心理建设。

(二)科学制定战略规划

一方面，为了减少政府对融资的干预，地方国企应当进一步深化产权制度改革，优化资本结构，分离所有权和经营权，引导融资管理向市场化迈步。无论财政资金是否充裕，地方国企都应当积极融资，且注意融资的力度和适度，不能成为不良融资平台。另一方面，充分收集融资信息，及时了解最新政策，在统筹性政策下兼顾针对性政策，对于地方政府性债务，清理要审时度势，根据内外环境以及发展趋势，对融资管理的目标、渠道、方式等内容进行长期的战略规划。

(三)全面拓宽融资渠道

其一，加强内部融资。虽然地方国企靠财政资金运营，其内部融资空间较为有限，但通过科学合理的资产运营，提高企业的运作效率，不断增强盈利能力，可以拓宽地方国企内部融资的空间。其二，完善外部融资。为了筹集更多的外部资金，地方国企必须树立良好的信贷声誉，维护与金融机构的关系，尽可能多接触金融机构，尤其是本土银行。同时，短长期借款并非唯一的融资方式，地方国企可以多加了解金融产品，开拓诸如票据、租赁等融资渠道。

(四)完善融资管理体系

首先，完善管理制度。明确划分岗位职责，规范融资申请审批流程，完善融资政策选择、长期借款管理等规定，以此为地方国企的融资管理提供指导。其次，健全监督机制。完善监督管理制度，实行全过程监督，强化地方国企的内部审计功能，将违规行为扼杀于摇篮之中。与之相应，外部监督的强化通过社会公众实现，增强事务所审计力度，提高公众的参与度和透明度。最后，改进信息系统。地方国企应引入专门的融资管理系统，在统一模板下根据业务特征等因素加以调整，对数据的传递建立追踪机制，一旦发现传递脱节，便立即处理并归咎处罚。

综上所述，随着国企改革的有序推进，地方国企融资管理存在的问题逐渐显现，严重阻碍了企业的生存与发展。唯有理解融资管理的深层意义，针对不足之处，从观念思想、战略规划、融资渠道、管理体系四方面，给予相应的创新对策，才是地方国企实现创新改革的有效之举。