基于OBE理念的国际金融市场高级人才培养模式的思考与探索

2018-07-14魏巍贤张军令

时代金融 2018年21期

魏巍贤张军令

（对外经济贸易大学，北京 100029）

一、OBE理念在金融人才培养中的重要性

成果导向教育（Outcome based education，简称OBE）亦称能力导向教育、目标导向教育或需求导向教育）。作为一种先进的教育理念，于1981年由Spady等人提出后，很快得到了人们的重视与认可。OBE理念的基本含义是：以教育成果为导向、以学生为中心、持续改进。具体措施是，教学设计和教学实施的目标是学生通过教育过程最后所取得的学习成果（Learning outcomes)，OBE强调如下4个问题：我们想让学生取得的学习成果是什么？为什么要让学生取得这样的学习成果？如何有效地帮助学生取得这些学习成果？如何知道学生已经取得了这些学习成果？这些理念和措施对引导和促进专业建设与教学改革、保障和提高人才培养质量至关重要。成果导向教育已成为美国、英国、加拿大等西方国家教育改革的主流理念。近年来，在教育部的大力推动下，我国从工程类专业开始、向人文社会学科不断推动用成果导向教育理念引导教育改革，具有重要意义。

金融工程（亦称金融衍生市场）是典型的工程与人文的交叉学科专业，是人文社会学科中最具有贯彻实施OBE理念的。首先因为它具有工程的性质，容易借鉴工程学科中成熟的OBE经验，其次是以金融工程的OBE教学改革为突破口，促进其他OBE教学改革。再次，随着“一带一路”国家战略的广泛实施，国内外对国际金融市场尤其是金融衍生市场高级人才的需求更加迫切。

二、开设金融衍生市场教学的重要性

随着全球经济一体化和国际金融市场开放的加快，各类金融风险日益显露，作为一种风险管理工具的金融衍生品越来越受到重视，金融市场上各类金融衍生品被广泛运用，为适应金融形势发展的需求，培养能灵活运用衍生工具规避风险的金融人才迫切重要，因此在高校金融学专业开设金融衍生品课程和探索新培养模式具有非常重要的意义。

（一）我国金融衍生品市场的发展

随着金融体制改革的推进，当前我国金融衍生品市场上出现了外汇期货、国债期货以及股指期货等交易品种。2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，标志了我国金融衍生品市场发展进入新阶段。2008年1月黄金期货在上海期货交易所上市，使国内期货品种进一步健全。随着我国期货市场在国际影响力的增强，其逐渐成为全球最大的商品交易市场和第一大农产品期货交易市场。2018年3月26日，我国原油期货在上海期货上海国际能源交易中心正式挂牌交易，标志着我国国际金融市场发展建设迈出新的步伐，同时意味着未来国内期货市场和金融衍生品将更加丰富。中国金融市场的衍生品业务将迅速上升，由于金融衍生品的设计与交易具有较高的复杂性和技术性，与传统的金融业务有一定的区别，因此需要大量从事金融风险管理和衍生品交易的复合型性、专业型人才。

（二）国外高校开设金融衍生市场课程的情况

相比于国内金融衍生品较晚的起步，发达国家的金融衍生产品发展远远超过中国，其金融工具的创新层出不穷，金融衍生品呈现多元化，因此作为金融学尤其是投资管理和风险管理方向的核心课程，金融衍生品课程在国外很多高校开设，以金融衍生品理论及基础的教育体系已经发展的比较成熟。如美国耶鲁大学和普林斯顿大学开设的金融衍生工具、资产定价和风险管理等相关课程。宾夕法尼亚大学针对金融创新问题开设了金融衍生工具和期货与期权市场等课程。在新加波和欧洲等大多数财经类专业均开设了与金融衍生工具有关的课程。

三、金融衍生工具课程的教学内容和难点

（一）教学目的和内容

作为金融学专业的必修课程，在大三上学期开设，共包含3个学分48课时。本课程将较系统地讲授金融衍生品的运作机制、衍生品的定价以及衍生品的交易策略等问题。讲授的具体内容包含远期、期货、期权和互换等基础衍生工具，以及股票市场和债券市场的衍生产品。其中讲授的重点包括期货市场的基本功能、期货期权的运作机制、衍生品的定价原理和交易策略。在此基础上，进一步讲解衍生工具在金融风险管理中的应用。由于当今金融衍生品层出不穷，作为本科阶段的教学，需重点突出远期。期货、期权和互换等基础衍生工具[1]。

通过本课程的教学，希望学生掌握以下知识：一是金融衍生市场的具体概念；二是期货合约的运行机制；三是期货的套期保值策略；四是期货、期权的定价原理和方法；五是债券的定价、远期利率协议计算，掌握久期概念和利率期限结构理论；六是外汇的远期计算；七是利率和货币互换协议的定价方法；八是看涨与看跌期权平价关系，期权的上下限计算方法，期权的组合交易策略；九是二叉树的构造原理和计算方法；十是维纳过程、随机过程以及Black-Scholes模型。

通过以上教学，让学生更清楚衍生品的运作机制以及如何正确运用衍生品进行风险管理，使学生具备较强的公司理财与金融风险等金融实务能力，能够对金融问题进行独立分析和解决，为其将来从事该领域的实务工作夯实基础。

（二）教学难点

在教学过程中，根据学生的反应以及教学效果来看，这门课主要存在内容枯燥、操作抽象以及资产定价方法内容复杂等教学难点。

一是由于金融衍生品是在其他金融产品上衍生而来，对应大家来说直接接触的机会不多，相比会计、财务、银行学等知识，大部分学生是第一次接触，对于新知识新概念感觉比较抽象，学起来比较枯燥，并不能真正理解和掌握知识，往往死记硬背，造成教学效果不是很理想[2]。

二是金融衍生工具是一门实务性较强的课程，在教学过程中如果直接讲授衍生品的概念以及交易策略交易，学生往往并不能完全理解，也往往不清楚在实际当中如何进行交易操作。对概念和知识的理解应用仅停留在理论层面上，会对进一步学习复杂的金融衍生工具和交易策略有直接的影响。

三是无论在教学中还是实务中，资产定价内容都较繁杂，因为该内容中的各种定价方法需要涉及到丰富的数学知识，比如概率论和随机过程等。同时衍生工具定价还需要涉及到编程等内容。刚进入大三的学生数学和编程基础知识还不够扎实，尤其是对部分文科生来说，因此学习这部分非常吃力。由于课时有限，在课程上不能讲授大量的数学知识和语言编程，这又增加了教学的难点，同时还有可能打击了同学学习该课程的积极性。

四、基于OBE的金融衍生市场教学探索

根据当前实施教学研究与改革项目过程中取得的阶段性成果，并结合以往教授本课程的经验，对金融衍生市场课程的教学提出以下几点建议。

（一）多元化的课堂教学

为激发学生的学习兴趣，课程上不应采用教师满堂灌的形式，教学形式上课堂讲授占比70%，讨论占比30%。教学中需理论联系实际，进行主要案例分析，比如“中航油事件”、“3.27国债期货事件”以及“英国巴林银行破产事件”等案例，让学生更清楚衍生品的运作机制以及如何正确运用衍生品进行风险管理。使用电脑等多媒体进行教学，并会放映与衍生品有关的电影或视频。最大可能调动学生学习该课程和掌握知识的热情。

在授课资料方面，采用国外经典教材，如《Options,Futures and Other Derivatives》一书，该教材详细介绍了国外复杂的金融衍生产品以及国际市场上主要重大风险事件。教学过程中应充分借鉴国外金融衍生市场发展的经验和教训，结合我国实际情况，使学生建立起多层次和国际化的金融视野。同时辅助其他教学参考资料以及国际上最新研究领域文献，使学生能更好地了解金融衍生产品的创新和应用。在课堂组织形式当中，抽出部分课时，让学生以组为单位进行金融案例分享并提出问题，能充分调动学生的积极性和培养团队协作意识。

（二）丰富的实验教学

除了课堂理论知识教学外，抽出5个左右的课时进行实验教学，加强学生在资产定价和风险管理方面的基础，如开设以下实验教学内容：采用MATLAB、Python等编程语言，利用久期管理利率风险、利用期权管理金融风险以及利用蒙特卡洛方法模拟资产定价等。同时应抽出部分课时，讲授并指导学生进行模拟期货交易，培养学生较强的金融实务能力。

（三）特色性的教学

当前金融衍生工具在外汇、能源和财务等风险管理方面应用日益广泛，因此在教授基础理论时，应拓展在以上领域的知识，以便学生毕业后从事针对性的工作。目前电力改革方案出台，随着厂网资产分离，电力市场化进程加快，电力金融衍生品市场的建立迫在眉睫，因此需要该领域的大量人才。欧洲电力金融市场的发展相当成熟，国内还刚刚起步，因此该领域有很大的前景。由于电力产品的特性和电力价格运动模型的复杂性，电力衍生品的定价面临着专业性挑战，因此具有电力以及能源等优势专业的院校，在金融衍生市场教学的过程中可以加强能源金融衍生品方面知识的拓展[3]。同样一些财经类院校可以加强金融衍生工具在资产负债方面的风险管理，突出该类课程的特色性[4]。

随着国际金融一体化和中国汇改的不断深入，对国内贸易商和海外投资企业来说，汇率风险管理日益重要，外汇金融衍生品迎来了井喷式增长[5]。外贸类学校因此应大力培养高级外汇风险管理人才，在教学过程中加强衍生工具在国际金融风险管理中的应用，突出其外贸和国际化特色。

（四）教学与实践结合

除教学外，高校可以利用地域以及教学资源，把理论教学与实践有机地结合起来，以培养适应市场需求的应用型人才。高校或学院可以定期邀请监管部门和业界该领域的知名专家举办金融衍生产品监管、风险管理、金融市场投资等方面专题讲座，与同学面对面交流。同时高校可以尝试与期货交易所、期货经纪公司、证券公司以及大型企业期货部门共建实习基地，定期让学生观摩与实习，让学生了解实务，熟悉套期保值以及风险管理等业务。