浅析居民金融投资风险及其影响因素

朱崇杰 安徽省天长中学

一、引言

随着，中国居民收入水平不断提升，金融产品种类日益丰富，居民进行金融投资行为逐步增多。但受宏观经济、国际汇率、投资者年龄结构、教育水平等多因素的影响，居民对金融投资的认可度未能得到显著提升，尤其是2008年次贷危机以来，金融主体垮台，居民金融投资损失，金融产品鱼目混珠，金融机构操作违规等现象频发，直接导致居民金融投资信息不足，甚至抵触金融投资行为，对经济增长产生了负面影响，因而厘清居民金融投资风险的主要影响因素至关重要。

二、文献综述

国内外学者基于不同角度对居民金融投资风险进行充分研究与探讨，主要集中在人口城乡结构、年龄结构、知识水平及企业财务状况等四个角度。人口城乡结构角度，肖雪,熊学萍（2015）[4]采用调查数据对湖北天门城乡居民与其金融投资行为进行实证研究，实证结果显示，该地区居民对金融投资的认可度不高，其中，农村居民最为严重。主要原因在于理财业务及收益未能满足当地居民需求，同时，当地居民受知识、年龄、婚姻、风险认识等诸多因素的影响，金融投资行为存在显著差异。人口年龄结构角度，车树林,王琼（2016）[3]从人口年龄结构角度探讨其居民金融投资行为。研究结果表明，人口年龄结构提高了居民从事金融投资行为的概率，年长者倾向于金融投资行为。其中，年轻人和老年人主要投资储蓄类金融资产，而中年人趋向于股票类。但同时发现，老龄化会限制居民从事金融投资。金融知识与风险观念角度，Aren S, Zengin A N（2016）[1]基于个人投资者投资偏好影响因素进行调查研究。调查结果显示，人格特质与个人金融投资偏好并未有直接影响，而金融知识水平和风险认识对金融投资存在显著相关性，呈现正相关。同时，风险认识受到金融知识水平、投资人性别和婚姻状况的传递影响。企业财务约束角度，Lerskullawat A（2018）[2]依据泰国非金融企业1999年至2014年的金融投资数据，采用实证研究的方法分析了企业财务约束和金融发展对企业金融投资的影响。实证结果显示，企业财务约束对企业金融投资具有显著影响。其中，公司资金流与公司金融投资呈正相关，而公司杠杆率与公司金融投资呈负相关。同时金融发展可以削弱企业财务约束对企业金融投资的影响。

三、居民金融投资诸多风险现状

目前居民金融投资所面临的风险可归纳为违约、汇率、政策等三个方面的风险。首先，违约是当前较为突出的风险。面对宏观经济下行压力，众多金融主体艰难运行，资不抵债的情况时有发生，坏账、烂账导致债务违约直接损害了投资者的利益，导致居民金融投资信息不足。其次，全球化背景下，受单边主义、保护主义影响，国际贸易战致使国际汇率不稳，导致居民金融投资国际金融产品的行为逐渐减少。最后，中国当前已进入全面深化改革的攻坚期，宏观经济调控对金融投资产品影响较大，不合规、不合法产品未能按照预期计划良性清盘，逐步合法退出市场，多数金融机构、金融平台选择资产转移，负责人潜逃海外导致金融投资产品鱼目混珠，投资者无法辨别其真伪，因而选择放弃金融投资行为。

四、主要影响因素分析

影响居民金融投资行为的影响因素较多，且彼此相互关联，存在传导作用。本文通过梳理从居民主体、金融服务、政府监管等三个角度厘清居民金融投资行为的主要影响因素。

1.居民主体角度

居民主体对金融投资行为的影响主要体现在年龄结构、城乡结构、收入结构、教育程度、风险意识、婚姻状况等。

2.金融服务角度

金融服务包括金融机构服务水平及其服务质量，金融产品种类及其收益、金融渠道真实有效，金融从业者专业素养等四个方面

3.政府监管角度

法律法规对金融投资行为具有最为直接的约束性，保障金融主体稳健运行，调控金融主体良性竞争。因而影响居民金融投资行为最为有效的措施是完善相应法律法规。