中小企业融资创新问题研究

傅云娟

【摘 要】中小企业在我国发展迅猛，为国家的经济繁荣和进步作出了极大的贡献，但是其发展所需资金问题一直是困扰中小企业的难以突破的瓶颈。本文研究中小企业融资创新的途径方法，以期能够抛砖引玉，为中小企业解决融资难问题出一份力。

【关键词】中小企业；融资；融资难创新

2011年工业业和信息化部、国家统计局、发展改革委、财政部研究制定了《中小企业划型标准规定》。这是我国历史上的第八次修订，行业面宽、涉及面广。针对于融资难问题，主要在于小微企业中，据此找出问题的关键就可以有效出台政策。当前货币政策紧缩、通货膨胀下，中小企业覆盖面过宽，企业中最弱势也是最需要扶持的中小企业资金更加困难，在此基础上，重新制定的中小企划分标准首次增加了小微企业的划分标准，有利于政策支持更加明确，更有针对性和时效性。对加强分类指导、出台针对性政策，促进中小企业的发展具有重要意义。有利于兼顾劳动生产率和就业情况的解决。

中小型企业的融资问题本质是社会的经济资源无法有效地被分配到中小型企业的生产经营当中来，即在金融制度中市场的调节作用无法有效全方位地发挥自己的力量，这种现象被命名为“麦克米伦缺陷”。自然中小型企业也要充分认识自身，明白自己存在的优缺点。

一、融资创新模式相关研究回顾

关于融资创新模式，前期理论界和实务界都有人涉及。王士聪、李想（2014）提出银行业市场资本配置不合理，要大力推进利率市场化。蒋冰（2010）提出创业板市场，民间融资，国家财政资金。李丽、张喆、孙博（2010）年提出银行应该要增加抵押品的种类。黄美旦（2011）提出采用职工内部筹资方式，提高中小企业的商业信用。在中小企业信用担保机构方面，叶顺东（2014）提出贷款担保要遵循大数定律。转变传统的财务管理观念。这些研究提供了一定的思路。

陈晓红和刘剑（2006）以融资次序理论为基础，分析了我国中小企业不同成长阶段融资结构的变化趋势以及融资方式的选择。通过数据分析发现，我国的中小企业在选择融资方式时，呈现出一定的特征，即“强制优序融资”现象。我国中小企业融资中，更偏向于选择民间资本和商业信用来缓解资金紧张。在企业成长初期，主要采用非正式内源直接融资；步入成长期，采用信用担保，融资租赁等渠道获取资金；进入成熟期，企业与银行关系密切后会尝试一些金融产品。说明了我国中小企业的融资结构随着中小企业生命成长阶段的不同，呈现周期变化趋势，这与西方成熟国家的金融成长周期理论是相符合的。

二、中小企业私自融资渠道的比较分析

这四种渠道优缺点的比较都是站在中小型企业的角度出发的，从是否可承受的视角出发看待这些融资渠道，中小型企业的融资渠道确实是狭窄的。中小型企业的生存和发展受到重视是近几年出现的经济导向，当下的状况，无论是中小型企业自身还是整个经济社会，对于这类企业都没有很好地接纳方案。

三、阻碍中小企业融资创新的原因

中小企业融资难、融资贵。目前中小企业的资金来源大多是内部留存收益和自有资本，一般保持在百分之五十到六十之间，银行贷款大约只占百分之二十左右，而公司的股权融资和债券等直接融资只有百分之一不到。我国已经初步建立了独立、渠道多元的融资体系，国家政策也向中小企业方面倾斜，但目前国家在信用担保体系方面尚不健全。由于中小企业先天的靠自身内部融资积累的原始资金作为企业的经济基础，导致企业基础比较薄弱，注册资本金少，企业规模小，可用于抵押贷款的固定资产少，中小企业的财务控制薄弱导致的会计信息失真使得企业对外信用等级低、资信较差，而正处于快速发展的中小企业急需更多的资金来投入生产，负债比重较高，贷款次数多，贷款成本高，审批手续复杂，很难获得银行的青睐。一些中小企业无法从银行得到贷款，转向民间金融机构的高利贷，负担加剧，往往一些企业好不容易从银行得到的贷款，其利率堪比民间高利贷，等到还款期限时，不得不停止运营筹资先还贷款，一旦获得续贷资格，强撑着运转，不然只能面临着死亡。中小企业缺乏像大企业一样可以通过直接向社会发行股票或债券来筹集资金等多样化融资形式，融资渠道单一。

（一）内部原因

1、自有資本的不足

中小型一般是企业创业初期的规模形态，从资产方面来看，企业所拥有的能作为担保品的资产稀少，不能证明自己的还款能力，故而难以受到放贷机构的信任。即便有能够担保的资产，通常质量并不高，所能发挥的担保作用就会很小。从制度方面来讲，企业创立初期，无论是公司规章制度还是财务管理制度都显得稚嫩，尤其是财务制度存在着不完善的地方，容易导致公司的资产负债状况混乱，从而导致公司的濒危或直接破产，这些制度问题的存在导致中小型企业外在形象的不可靠性。以上因素都是中小型企业在初期很难避免的问题，即便不应对融资问题也是应该受到积极改进和不断完善的点。自有资本不但被看做是银行贷款的衡量标尺，也是企业运营资本的主要来源，所以自由资本的不足严重影响到企业的运转。

2、信用意识淡薄

许多小企业仗着自己的规模小、随时可以放弃不干的心理，会出现以自己公司经营状况差为理由，长期的拖欠贷款不还，违约风险大，导致信用度低，失去银行对其的信心。经常性出现和实际账目不符的账本被提供给银行、审计等机构考察，美化自己的经营业绩，致使银行很难根据企业的财务报表来评估其还款能力，部分企业浑水摸鱼以骗取贷款的发放或者银行拒绝给予贷款的支持。这样容易形成一个恶性循环，越是弄虚作假，越是信用度低，所需要的担保资产的价值和品质就需要越高，中小型企业的负担就愈加重。

3、抵抗风险的能力差

中小型企业的根基不稳，业务网络简单，不像大中型企业一般根深叶茂，中小型企业可能在遇到经济不景气状况的时候，容易受到重击而出现资不抵债的情况被迫关门，抗风险能力不高。中小型企业用于企业运转的资金一般都十分有限，经营的能力不高，很多企业缺少创新力，尚未拥有自己企业成熟的企业文化，没有企业信念的引领，综合来看基本上不具有市场所需要的综合竞争力，如今市场化逐渐走向完善，市场竞争愈发激烈，单纯依靠积累的自有资本和原有一成不变的一套经营管理理念是很难去抵御猛烈的竞争和强劲风险的。[3]这方面的能力是一个需要不断拓展和巩固的过程。融资风险在科技型中小型企业当中可能由于企业的决策不当产生一种融资风险传导，导致融资风险在由科技型中小型企业、金融机构以及和它相关的其它企业所构成的网络中进行传导。

（二）外部原因

1、银行等金融机构针对中小型企业存在制度不完善

首先从银行的本质来讲，本就是讲求趋利避险的营利性组织。这就直接导致了银行等金融机构对于根基不稳，风险极大的中小型企业不青睐。

其次金融机构中直接针对中小型企业贷款的产品很少，几乎没有能够很好适应中小型企业贷款“快，小，短，频”特点的信贷产品，中小型企业一般借的款数额相对少，但是一般中小型企业的长期规划做的不够，所以需要资金的情况来的快，并且可能出现次数频繁，间隔的时间短。

同时针对中小型企业设立的小型金融机构少，无法做到对症下药式的解决中小型企业融资的需求问题，金融机构大多不愿意去乡镇一级以及西部地区设立小型金融机构，如果能够增加此类小型机构，对于支持中小型企业会有很大的帮助。因为一般大型的金融机构看中的是与自己相匹配的大中型企业，这类企业贷款数额大，财务制度完善，便于金融机构随时对其进行资信状况的审查，金融机构需要承受的被违约风险比较小。从宏观的角度看，这些小型金融机构需要得到国家政策的扶持同时结合地方政府给以优惠，只有让金融机构看到盈利的曙光才有可能吸引他们的目光。

最后，大多金融机构没有一套完善的体系去吸纳中小型企业的资金需求，一套平衡两者的经济利益，从而平衡社会效益和经济效益的一套金融体系。这套体系大概可以是这样的，站在银行的角度，应该对放贷对象有一群监管的人员，这些人员结对式的跟进中小型企业的日常经营活动，考察企业的还款能力。“怎样能够降低银行对小企业放贷的利息？”是金融机构方面、政府方面、小企业方面需要共同考虑的问题。

2、担保行业发展缓慢

我国小型和微型企业的融资担保体系尚不完善。我国的大多数担保机构在中小型企业融资中所起到的作用十分有限：其中最重要的是融资担保公司皆为商业化运作，政府主导的力量能影响的很小，呈现小而散乱的局面，有些担保公司会大量涉及民间借贷。其次银行在和中小型企业合作之前给出的合作门槛过高，想要建立平等的银保合作和风险共担机制甚是困难；同时除再担保外，融资担保公司要承担所有的坏账风险，导致许多担保公司生存困难；另外，“担保费率高，企业担保成本高”也是导致担保行业与于中小型企业帮助甚微的原因之一。这些原因让担保机构举步维艰，没法大面积得发展小型的担保机构去适应中小型企业的融资问题。

3、中小型企业的贷款手续复杂

由于小企业自身存在的弱点，譬如很少有中小型企业能够提供齐全的财务账本、财务报表、固定资产资料等企业资料，银行无从考量企业的经营状况，这些困难直接致使银行、担保机构等为小企业设置了层层关卡去间接考量，而呈现出来的效果就是中小型企业想要获取贷款就不得不经受层层的手续考验。而对于小企业来说，一般需要资金的状况来的紧急，当面对复杂繁琐的贷款手续时，可能会选择民间借贷资本，这种融资方式比向银行贷款来的容易但是后遗症很大，因为它的资本借贷利息很高，小企业动用民间借贷资本的力量需要付出的成本高，并且大多数民间借贷行为没有正常的法律程序，故而可能会发生不可预料的纠纷，这些都是在消耗小企业的时间、人力和金钱。

三、中小企业融资创新方法分析

（一）保险资金融资。保险资金泛指保险公司的资本金、准备金。利用保险资金为中小企业融资，前提是确保保险资金的安全性，通过合理可行的评估，个别企业如果信誉好成长性高，保险资金可以为企业带来巨大的融资资源。

（二）设立专门处理中小企业的存贷款事宜的金融机构，对中小企业的信誉以及成长空间进行科学专业的评估，将资金放到最需要扶持的企业或者项目，贷款实行责任永续制，提高中小企业资金运用的效率和专业性。有条件的地方，还可组建地方性的中小企业联合组织，协助专门落實国家对中小企业的资金政策性扶持。

（三）充分利用资本市场尤其是创业板市场。扶助新兴的中小企业，特别是高新技术产业上市，会大大解决他们的融资苦恼，为这些企业的顺利发展提供了资金条件。

（四）建立中小企业贷款担保基金和信用保险基金，或者贷款互助组织，这样可以缓冲一下中小企业的贷款风险。可以充分挖掘动产担保资源潜力，或者实行凭订单贷款，只要有订单，银行考察属实后，就可以办理贷款。

（杭州玻璃集团有限公司，浙江 杭州310022）

参考文献：

[1]Santana Bhattacharya，Dr.BR Londhe.Micro Entrepreneurship： Sources of Finance & Related Constraints[J].Proscenia Economics and Finance，2014（11）.

[2]Laidlaw Mura，Ján Buleca.Evaluation of Financing Possibilities of Small and Medium Industrial Enterprises[J].Proscenia Economics and Finance，2012（3）.

[3]唐婧妮，黄朝晓，覃宇环.中小型企业融资税收政策：问题及对策[J].特区经济，2010（10）.