中美互金行业的炎凉

陈晓平

2018年的朗迪美国峰会（LendIt Fintech USA），Lengding Club、Sofi、Ripple等少数耳熟能详的金融科技公司，依旧占据着最好的发言席位，并无引人注目的新明星。

相比而言，中国同行活跃许多，約20家中国公司承揽了1/3左右的赞助席位，其中不少是崭露头角的新公司。发言嘉宾穿梭于各场合，个别论坛甚至反客为主，明示将以中文交流，俨然将旧金山当成半个主场。

“美国市场太成熟了，留给新公司的空间太小，除非是彻底颠覆性的创新，否则有一点赚钱的机会早就被人填补了，相反，由于本土市场存在大量未开发的机会，中国公司活得要好很多。”小赢科技总裁成少勇告诉《21CBR》记者，他本人曾长期在两家美国“财富500强”银行工作，深谙美国金融市场。

在成少勇看来，美国Lending Club等多家金融科技公司，过去数年来表现疲弱，已无法再作为中国同业的参照系，中国金融科技的春天才刚刚开始。这种判断，主要基于三大宏观环境的差异：

首先，需求侧的市场潜力不同。

成少勇认为，中国的信贷市场，存在“真真切切数千亿美元的、尚未开发和利用的市场”，其理由在于，中国抵押贷款占主导地位，非抵押贷款业务的规模有限，且多数的中国成年消费者，从未从任何机构贷过款，即使获得贷款，其信贷额度也远远不够。2017年，中国的信用卡余额增长40%，这种高增长佐证了巨大的潜力。

以主要从事网上信用贷款的小赢理财为例，成立短短一年多的时间里，即赢得超过1000万客户，在不到一年的时间内已发放超过20亿美元的贷款。成少勇指出，其潜在目标客户就是“信贷记录良好、又无法获得足够的信贷额度”的借款人。

而美国居民的借贷状况已然进入紧绷状态。Lending Club的CEO斯科特.桑伯恩（Scott Sanborn）在主旨演讲中，即大量列举数据来论证美国家庭迫在眉睫的财务危机。桑伯恩认为，45%的美国人已然以借贷消费度日，其财务状况如同走钢丝一样，尤其让人吃惊的是，“一半美国人连400美元的应急资金都没有了”。看起来，美国民众更需“去杠杆”，而不是扩张借贷。

其次，供给侧的竞争态势有别。

成少勇认为，由于历史原因，国有银行往往将大部分资金贷给大型企业，而且，政府的大量监管，也压缩了银行服务个人消费者的空间；其次，中国的信贷基础设施并不完善，诸多人员缺少信贷历史记录，存在大量的空白机会；再者，主力消费人群普遍具有10年以上的上网时间，借贷、理财等交易行为正向移动端迁移，而传统银行受限于流程和制度，未能及时满足和响应其需求。比如，中国银行业给出的利率回报往往低于通货膨胀率，这为新兴金融科技企业创造了良机。

相对应的是，美国金融市场非常成熟，甚至存在供给过剩的现象，留给后来者的空间并不多。以成少勇曾就职的美国第一资本银行（Capital One）为例，20年前就有成千上万的分析师从事数据挖掘，储备了极强的技术能力，且美国拥有大量专业的投资和借款机构，这就限制了Lending Club等新兴金融科技企业施展作为的舞台。

再次，新技术的应用环境迥异。

在中国，消费金融这类信用贷款，过去长期受制于征信制度的滞后以及借贷信息的欠缺，以至于金融机构无法准确判断借款人的风险和偿付能力，但是，中国移动互联网的兴盛，提供了弯道超车的机会，至少带来三大好处：庞大的数据量，可更好甄别申请者；移动支付的基础设施，大大降低交易成本；流畅的体验，可以为用户提供更加方便快捷的金融服务。

“基于移动互联网产生的大量数据，我们可援引作为替代数据支持建模决策，大大降低了遭遇欺诈的比例，而且中国客户样本量大，有足够的数据可以不断优化模型。”成少勇评论说。

有趣的是，在利用金融科技提升消费者体验方面，美国网贷机构反而颇多掣肘，比如，美国信用卡市场发达，移动支付就不如中国普及，且法律环境更为复杂，桑伯恩就抱怨说，美国数据获取过程较冗长，且需经过重重许可，50个州的法律不同，开设新的网贷机构、推出新产品时困难重重。

成少勇认为，未来10年，中国消费金融将进入爆发的好时代，网络借贷行业将长期受益，这也意味着，中国领先的金融科技公司，其估值和想象空间将远远超越美国的标杆公司。事实上，在美上市的多家互金企业的市值，均已超过Lending Club。不过，他也强调，并不能单以商业价值的大小来论英雄，“美国依然还是世界技术和创新的中心”。