基于KMV模型我国商业银行信用风险的管理

【摘 要】本文根据商业银行经营管理的概述，包括商业银行信用风险的内涵和特征，以及现阶段我国商业银行信用风险管理的现状及存在问题，借鉴国内外经验，运用上市公司包含股价信息的KMV模型进行了实证分析，此模型也包含了对未来的预期。KMV模型有效的解剖了其实质问题，提出具有针对性的对策建议。这对于今后商业银行发展将有重要意义。因此，商业银行信用风险的控制被大大提高。

【关键词】商业银行；信用风险；KMV模型

一、商业银行信用风险概述

（一）商业银行信用风险内涵

商业银行的信用风险是指银行日常经济活动在信贷领域的风险，是指受各种不确定因素的影响，银行在信贷经营与管理过程中，实际收益与预期收益目标经常发生偏离，有遭受信贷损失的潜在可能性。

（二）商业银行信用风险的特征

1、非系统性。信用风险的非系统性特征表现的非常明显。借款人的还款能力主要受与借款人有明确关系的关系非系统因素的重要影响，如贷款的投资领域和借款人经营能力，还款意愿等。

2、信用风险概率分布可偏性。信用风险概率分布的偏离是由公司违约的小概率事件以及贷款收益和损失的不对称造成的。市场的波动价格是以期望为核心的，主要围绕期待值上下波动，一般市场风险的收益分布是对称的，可以用正态分布曲线表示。与之相比，信用风险的分布并不非常对称，而是有一定的偏离，收益分布的曲线有一端向左下方倾斜。

3、信用风险数据获取的困难性。相对于市场风险，量化银行信用风险所需的观察数据较少且不易获取，其原因有四：一是贷款的流动性差，缺乏二级市场，贷款的交易并不是公开交易的；二是贷款的持有时间比较久，即使出现到期违约事件，它的频率比市场风险的观察数据要明显少；三是信用产品很难像市场风险那样采用盯市的方法，一般在贷款违约前运用账面价值，所以其数据不足以反映信用风险变化的过程；四是信息不对称，直接考察信用风险的变化是不容易的。

二、我国商业银行信用风险管理的现状及实证分析

（一）我国商業银行信用风险管理的现状

1、银行业市场份额集中度分析 。在当今的市场经济体制条件的推动下，股份制银行和外资银行得到了飞速的向前发展，在我国现有经济体制下， 国家政策性银行和国有银行占据了很大的市场份额，垄断着我国的金融市场，占据主导地位。

2、银行资产质量分析。截至2016年12月末，商业银行不良贷款余额5921亿元，比年初增加993亿元，不良贷款率为1.0%，比年初上升0.05个百分点。有人表示，虽然在对付危机时取得了不良贷款的比例和余额“双下降” 的良好成绩，但对信贷增长速度比较快的情况下隐藏的信贷资产质量风险依然要保持比较高的注意。银监会将会处理好信贷政策的灵活性、连续性、稳定性的关系，在保持增长结构的同时，始终将防范、化解信贷中产生的风险放在重要位置。

3、银行产权制度分析。我国商业银行产权属性属于国有产权制度（少数股份制银行，绝大方控股，一股独大），很久以来商业银行虽然实施了内部体制改革，但是没有提到体制的重大转换以及产权属性的变化。由于欠缺完全经营和处置财产的因素，我国的商业银行中会体现各级政府的一些意愿。欠缺产权的清晰，我国企业、政府，国有商业银行实际上是“产权主体同属于国家”。所以国有企业和国有商业银行并无实贷款，像是“内源融资”，出现了“国有企业经营再差，银行也为其提供贷款”的现象。

4、银行内部经营管理分析。商业银行内部的风险管理经过五个阶段的进化，即风险控制、风险分散、风险规避、风险经营和风险管理。这五个时段循序渐进、趋于完善和走向成熟。我国银行业起步晚、发展慢，到现在为止，银行内部经营管理没有形成一个比较完整的系统，管理相对松懈，特别是在信用风险管理方面，依然停在风险控制向风险管理过渡的时期，也没有形成信用文化，在风险的测量、识别等方面，方法还是不先进、手段比较简化。

（三）基于KMV模型的中国商业银行信用风险的实证分析

1、KMV模型。KMV模型是基于期权定价理论对风险债券、贷款进行估价以及对信用风险进行的度量，是信用风险模型的典型特征。该模型认为企业违约概率主要取决于企业的资产市场价值、资产回报率和企业的资本结构。该模型使用了两种关系：第一种是企业股东市值与它的资产市值之间的结构关系，即当企业资产市值下降时，企业失去了还款动力，会将企业的资产交给银行处置，而“有限责任”保护了股东们的损失不超过初始的投资量。第二种是企业资产价值的波动程度和企业股东市值变动程度之间的关系，这里引入用违约距离来表示企业资产未来市场价值的均值到违约点之间的距离，而用企业期望违约频率（EDF）来表示企业未来某一特定时期的违约概率。当企业的资产价值上升时，违约点也相应的上升，EDF下降。KMV模型中既需要有市场交易的信息数据又要有相关的财务数据，可以全面迅速地反映上市公司的信用状况，因此，它非常适用于对上市企业进行信用风险的监测。

2、样本选取。本文选取在沪深两市上市的2016年4家国有商业银行作为实证研究的对象，分别为中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行。

求解方程组即可得到四大国有商业资产价值、其波动程度及违约距离。

（四）KMV模型的结论分析

第一，四大国有银行中，总股数、总负债、基本日收盘价以及股票市值最高的都是商业银行是商业银行，它们之间的关注是正相关。第二，四大国有商业银行日收益波动率与年收益波动率最高的是中国建设银行，依次是中国工商银行，中国农业银行和中国银行，说明商业银行日收益波动率与年收益波动率成正比。第三，中国工商银行与中国建设银行资产价值波动率基本持平，而中国农业银行最差。第四，四大国有商业银行违约距离最高的是中国银行，而中国工商银行最低，但四大国有商业银行违约距离与预期违约率并非呈现正相关，而是有一定的负相关性，可以看出，违约距离越大，发生违约的可能性就越小。

综上所述，我国商业银行的债务面值占资产市场价值的比例都高于90%，这也是导致我国商业银行的违约距离处于较低的位置，根据某一时期违约距离和预期违约率制度的映射关系，违约距离越小，预期违约率就越高。

三、完善商业银行信用风险管理的对策建议

（一）健全信用风险管理组织机构

一方面，加强政企分开，政府的只能跟市场职能充分结合。不要过分依赖政府。另一方面，银行的信用风险管理组织的不健全，大大增加了银行的信用风险，减缓了银行发展的脚步，银行应该健全信用风险管制的组织机构。

（二）增强员工的信用风险管理文化素质

银行应当积极选配一些高素质的人才，从多方面考核这些应聘人员，考核这些人的专业素质与道德素质，看是否适合银行的工作，能否给银行带来绩效，为了给银行带来更大的利益，提高银行的应聘标准，让一些高素質人员通过竞争上岗。通过增强员工的业务积极性和专业业务素质，可以有效的减少信用风险的问题。

（三）强化信用风险管理的外部市场环境

加快完善金融市场和金融体系以及社会信用体系，鼓励金融创新，以丰富银行管理信用风险的思路，为银行提供多样化的信用风险管理工具和管理手段。尽快构建高效的国家征信体系，鼓励民间征信机构合法运营，强化企业信息披露制度，建立和完善社会信用数据库，为信用风险管理技术与方法的应用创造前提条件。加快完善银行法律法规体系，鼓励行业自律，加强监管力度，尽快建立严厉高效的失信惩罚机制，促进建立良好的社会信用环境，优化银行信用风险管理的基础。

（湖北大学知行学院，湖北 武汉430011）

参考文献：

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作者简介：汪天倩（1989—），女，安徽安庆人，博士，湖北大学知行学院经济与管理系金融教研室教师。